4 月 LPR 报价出炉,1 年期和 5 年期利率均维持不变,如何解读?
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2月已经降息了一波,所以新一轮降息没有那么快
大家可以关注一下存款利率最新的变化,还有降准的情况
未来大概率是先整体降低一波存款利率,然后降准一波,再来新一轮降息
可以通过对存款利率,降准的观察来大概预判什么时候继续降息
前段时间MLF,逆回购利率都没有动,当然这次LPR不动很正常
4月最新LPR报价出炉,1年期和5年期利率均维持不变
1年期LPR报3.45%,上月为3.45%
5年期以上LPR报3.95%,上月为3.95%
目前万亿特别国债的发行节奏尚不明确,而央行采取相应措施对冲的可能性较高
如果特别国债发行确定,那么降准也会来临,因为降准可以给金融系统增加流动性
也就是说未来降准,降息,继续降低存款利率都是大概率事件
只不过是时间问题,而且一季度经济数据还可以,当前实施政策性降息的迫切性不高
如果后面经济压力大了,并且特殊国债稳步发行,降准跟上,存款利率下降一波
银行压力净息差压力也不会那么大,那么降息就会来临
可能会到3季度左右
官方最近也有多次表态,说利率方面会继续下降
降息化债是未来很长一段时间的主基调,用新的低利率债务置换老的高息债务
降低利率减少各种存量债务的压力,这样地方债就可以暂时平稳度过
而且房地产行业销售情况也一直一般般,也需要降低房贷利率来刺激销量
从这两个角度来看,降息是大势所趋的事情
什么时候房地产行业企稳了,化债差不多了,降息才会停止
当然未来如果想维持GDP5%左右增长,也肯定要通过不断下降利率来刺激
而且目前房贷利率也还有很大的下降空间
从这些情况都可以看出来,所以利率不断下降是比较确定性的事件
发布于 2024-04-22 14:21・IP 属地江西查看全文>>
阳光下的沈同学 - 54 个点赞 👍
又开始了,磨磨蹭蹭的降息,你知道他要降息,我也知道他要降息。
但是他就是不降,让你猜他什么时候降。
就那么点利息,抠抠搜搜捏在手里,舍不得减免。
非得让背房贷的人,为银行的利润再多做几个季度的贡献,我也是不知道说什么好了。
目前最新的五年期LPR利率是3.95%。
已知一国长期利率的水平,应该与该国长期经济增速的走向相匹配,甚至可以略低,以达到刺激经济的目的。
按照这个5年期LPR利率水平,这是暗示着我们国家未来5年都能保持5%以上的GDP增速?
毕竟5%和3.95%之间,只剩1.05%的利差了,就算每年GDP增长5%,这都是不合理的。
真正合理的利率水平是什么?
去看看国债期货市场就明白了。
债市的上涨,已经说明市场认为中国的长期利率是应该走低的,而且是大幅走低。
但是中国官方调利率的节奏却缓慢而迟疑。
我想,也许是因为这样的原因:
2024年美国补库存周期的开启,让中国的出口数据出现了非常好的预期回升,在这种情况下,中国经济的增长压力骤然变小。
而2025年之后,海外补库存周期结束,出口熄火,到时候我们的三家马车就会只剩下消费撑着,到时候,我们想实现5%的GDP增长,会变的非常困难。
到了那个时候,利率的调降,也许才会变的迅捷而凶猛。
但是这样的调整方式,实际上是不平滑的,等于2024年的降息力度不够。
长期利率本来就是个长期指导,对应的是购房者、企业主之类的群体,这些人做决策都是长期的,你2024年降息降到位了,他们就会下手投资。
因为2024年看着形势还没那么差。
你非等到2025年再降,2025年出口数据跌回去了,2025年可能人家看到形势不对,利率降了也不想投资了。
这就是错失战略机遇窗口期了。
我就是随便叨叨几句,大人物们肯定有自己的考量,人家的水平不知道比我高到哪里去了。
但是就是希望大人物们在谈笑风生的时候,不要忘了老百姓就等着每个月能少个几百块钱的利息,省下的钱,可是等着买米下锅呢。
宏观调控,宏观调控,最后的落子点,都是活生生的人,不是冰冷的数据。
对于普通人来说,几百块钱,也许就是压死骆驼的最后一根稻草。
大人物在愁着晚上去哪潇洒的时候,老百姓很多可是在饿肚子的。
不是说手里一分钱没有,而是很多人的钱,都是能省就省的。
这些事情,没有穷过的人,是无法体会到的。
我们现在很多社会精英都是一出生就是北上广,一出生学区房就买好了,然后一路名校,爸妈给买房。
这些人穿的用的,日常接触的都和普通老百姓不一样。
也就是前几年被群嘲的“后浪”们。
这些人很多位居高位之后,是不能理解底层老百姓的苦的,他们不能理解为什么会有人为了省5块钱,就不吃晚饭。
他们不能理解为什么有人为了省2块钱的公交车钱,能走两个小时的路回家。
他们是真的不理解。
就像某女明星之前上综艺,拍个短片,里面外卖员每天送30-40单就累到不行,还住着市中心精致一居室。
这就是他们认为的辛苦,他们认为的底层生活。
他们默认老百姓是有钱的,只是不拿出来花,所以降息不能降的太快,不然会通货膨胀。
他们真的是这么想的。
所以我很愤怒。
这就是政策和经济现状矛盾的地方,这也是GDP增速和每个人收入增速感觉不一样的一大根源。
那些人只会在各种媒体上,大放厥词:老百姓为什么不消费?
从来不会想想,老百姓的钱,从哪里来?
挖掘被忽视的经济数据,解密被隐藏的金融真相。我是水又三人禾,持续更新经济,金融方面干货,求关注。
如果我的回答对您有用,麻烦轻轻点赞,谢谢。
发布于 2024-04-22 13:13・IP 属地上海查看全文>>
水又三人禾 - 20 个点赞 👍
本来我认为当前国内经济下滑,楼市下行,需要像美国前几年那样大幅度放水,甚至洪水漫灌,才能达到刺激经济的作用。
现在想来,我们所面对的经济状况跟美国前期不一样,我们是供给过剩、需求不足导致的增速下滑,跟30年前的日本很像,这种经济问题靠放水是无法解决的。无论怎么放水,市场整体需求还是不足,因为你通过银行体系的放水,是流不到普通消费者手中的,最多只能流向企业。
因为去年调低过房贷利率结算方式,已经实现了大幅度将地方房贷压力,所以目前从LPR的角度来看,上面也没什么动力去继续调低LPR,就造成了LPR连续不调低的情况。
从市场的角度来看,目前利率环境是非常宽松的,银行间隔夜拆借利率长期维持在2%以下,银行不缺钱,缺的是钱贷不出去。
所以在这种情况下,政府更多的是通过加大基建投资、加大财政投资、加大国债投资等等,希望扩大市场需求,而不是再瞎放水。
发布于 2024-04-22 11:07・IP 属地四川查看全文>>
凌乐 - 6 个点赞 👍
最近几年来我国的 LPR 报价一直是阶梯式下降的,就是下降一次,稳定一段时间,然后接着下降。
今年一季度已经一次拿出来25bp,降幅是比较大的了,4月不变也算正常。
LPR利率的稳定反映了当前货币政策的基本取向。在经济增长和物价稳定的双重目标下,央行通过调整LPR利率来影响市场利率水平,进而调节经济运行。在当前经济形势下,维持LPR利率稳定有助于保持货币政策的连续性和稳定性,为经济平稳运行提供适宜的货币环境。
对于银行而言,LPR利率的稳定有助于降低其资金成本,提升盈利能力。在贷款利率保持稳定的情况下,银行可以更好地管理风险,优化信贷结构,支持实体经济发展。
毕竟很多银行基于利润的考虑已经暂停新发三年期、五年期大额存单。
此外,对于企业和个人来说,LPR利率的稳定意味着贷款成本不会上升,有助于稳定市场预期,促进信贷市场的健康发展。同时,这也为企业和个人提供了更加稳定的融资环境,有利于推动投资和消费需求的增长。
从货币政策和一季度的消费数据来看,一季度大幅调低LPR,还是为了刺激消费,特别是刺激地产消费,但是效果并不明显,说明现在内需不振的根本问题不在利率上,而在于收入预期,和经济形势,简单的利率下调已经没办法刺激消费,激活房地产市场了。
从数据中明显可以看出 ,M1和M2的增速差距依旧在增大,而且M1增速下跌的势头依旧很猛。
M1代表的是现实购买力,是货币定义中的一个重要指标,主要包括了最流通的货币,因此它对经济活动的影响最为明显,反映了一个国家或地区的支付流动性和货币供应量,对货币政策的制定和实施具有重要意义。
具体来说,M1包括了所有现金、活期存款以及其他非定期存款等可以立即用于交易的货币。
说明,我国居民依旧是有钱也不敢花,对未来的失业,已经经济走势充满担忧,这种情况下就算是降低LPR也没有用,毕竟大家自己的钱都存起来了,谁还会去借钱消费呢。
从地产的成交量也可以看出问题,1—2月份,新建商品房销售面积11369万平方米,同比下降20.5%,其中住宅销售面积下降24.8%。新建商品房销售额10566亿元,下降29.3%,其中住宅销售额下降32.7%
这么多年来,买房向来都是贷款的大头,虽然一直在降低利率,可是地产行业依然不振,也可以说明,问题根本不是出在利率上。
贷款地产泡沫太大,问题太多,给太多人以深刻的教训,也是导致现在降低利率刺激效果不大的重要原因吧。
发布于 2024-04-22 12:57・IP 属地广东查看全文>>
看见未来 - 5 个点赞 👍
第一,我国有独立的货币政策;
独立的货币政策,意味着我国主要考虑的是国内内部的经济运行状况。
而国内内部经济运行状况,是基于新常态进行评估,相应的经济增长率的设定,也已经是降到5%。政府官方,反复强调新常态,反复强调结构转型,新动能。货币政策制定,综合考虑通胀水平,经济增长率,就业率等指标。
今年前几个月的经济数据发布,指标状况总体是合理且可控的。因此,没有进一步降息的必要。同时,考虑到经济体系的通胀数据,债务规模,危机处置,预期管理,也根本谈不上有升息的可能。
无事发生的情况下,就没必要对利率进行调整。
第二,我国的货币政策,还是受到美国货币政策的影响,受到国际经贸环境的影响。
美元的利息较高,美元与人民币之间的汇率要保持相对的稳定,人民币与美元之间的息差,不好进一步扩大。贷款利率如果进一步下调,那么存款利率也自然下调;利息的调整,确实也会增加资本管控难度,会加大汇率贬值压力。
汇率贬值,有利有弊。一般来说,汇率贬值,会拉低出口品价格,从而增强出口品的竞争力,出口端的就业会得到改善。可偏偏,我国当前的国际贸易领域,受到美国的遏制;无论产品价格高低贵贱,就是决定不买我国产品。因此,汇率贬值反而可能会造成企业在进口端的成本上升,造成输入性的通胀;结合我国当前的情况,就容易发展成为滞涨。
当前的物价稳定来之不易;国资垄断的民生物品价格稳定,国家外汇储备相对充足,外债压力较小,保证了汇率的稳定;国际层面上,能源供给充足,国内粮食自给率高。
物价稳定和低息环境,是缓着陆的关键;在这种经济环境下,过剩资产才不会突然爆发性的挤兑,相应的存量债权债务,有一个缓慢的出清过程。市场的破坏力才得到相对的控制。当然,这样的环境,也容易温水煮青蛙;相对稳定的环境,可能使得某些顽固问题持续的积累;可能债务越控越多,警惕放松之后,反而积重难返。
发布于 2024-04-22 11:15・IP 属地四川查看全文>>
常安 - 5 个点赞 👍
说白了对面没动你这边不好动,人家不降你也不降那就导致国内实际利率高,不利于经济,人家不降你降了,息差进一步扩大,汇率压力更大,目前来看是想稳定在 7.2-7.3 的水平,对面今年 6 月再不降可能全年都不会降了,我们这边还能挺住不降么?很难,如果降了控制住汇率,最后会通过某些方式表达出来这个汇率波动的预期,比如人民币计价的黄金
发布于 2024-04-22 13:12・IP 属地北京查看全文>>
风继续吹 - 5 个点赞 👍
银行是中介,是钱的搬运工,他们就吃个差价。
前几年利率水平处于较高,位置的时候,银行吸收了不少存款,有些是三年,有些是五年的。就算央行拼命大放水,但前几年借下来的钱借了就是借了,这成本就在这里了。那央行放水出来的钱放贷出去就可以了呀,事实不行,因为现在没人敢借钱。
那以前高息借来的钱放贷出去就可以了,只要客户按期还利息。问题是前几年很多客户提前还房贷。很多提前还房贷,客户就收入水平很稳定,也很可观。一个优质的长期饭票没了。银行也是靠人保养的,你以为了。
短期内想进一步降息,难度其实挺高的。现在靠降息,效果其实并不大。像日本那样往地板上面降的,还有地下室呢。
现在关键是要物价,物价涨起来,而且不能是输入性通胀。输入性通胀会出现什么都涨,工资不涨。
或者原材料涨,但企业生产的制造产品不涨,然后把企业给逼死了。
其实中国一季度的宏观数据已经出来,打破了很多人的预期,现在还在通缩阶段,本来大家以为会改善了,转正了。
现在原材料价格其实已经开始往上涨,看看这段时间大宗材料的价格就知道。问题是物价传导不了终端商品。
这就导致了一件事做制造业企业的经营者很痛苦,原材料涨了,但他不能提价。
想办法把物价提起来,而不是在这里降息,降息的空间不大了。现在五一已经快到了。一年时间里面1/3的时间段已经过去,3%的cpi目标怎么实现呀?
整天让个财政部发言人去怼外国记者,要相信他们提质增效的效力。数据就放在这,让人怎么相信你,别说五一快到了,粽子也快吃了。
这年头唯一能用的是胡锡进。
发布于 2024-04-22 15:45・IP 属地广东查看全文>>
乌合 - 4 个点赞 👍
别着急,该来的总会来的! 还有8个月呢
对5年期LPR比较关心的是存量房业主,期盼着自己的房贷利率可以进一步的下调!存量房贷利率每年调整一次,大部分都是每年1月进行调整,有少部分是根据房贷放款日调整的!
大家可以把关注点放在12月的lpr上边,因为那个才是影响存量房贷利率下调的执行标准!
编辑于 2024-04-22 14:53・IP 属地河南查看全文>>
山水源 - 3 个点赞 👍
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猪猪侠 - 2 个点赞 👍
4月22日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年4月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%,均保持不变。
对于此次LPR报价不变,中国民生银行首席经济学家温彬认为,伴随中国经济结构调整、转型升级加快推进,经济更为轻型化,信贷需求较前些年有所转弱。而在部分金融机构的规模情结下,信贷投放超过了实体经济的有效融资需求,进而推动贷款利率持续下行。在2月LPR大幅调降后,近期延续“按兵不动”,可缓解贷款利率过快下行而引致的资金空转套利行为,提升资金运行效率。
东方金诚首席宏观分析师王青也表示,4月MLF操作利率不变,符合市场普遍预期,主要源于2月全面降准落地、5年期以上LPR报价大幅下调,以及一季度经济延续回升向上态势背景下,当前实施政策性降息的迫切性不高。在4月MLF操作利率保持稳定、一季度银行净息差有可能进一步收窄的背景下,4月两个期限品种的LPR报价将保持不变。
展望后期,综合当前物价和经济走势,业内判断三季度MLF利率有下调可能,这或将带动两个期限品种的LPR报价跟进调整。
发布于 2024-04-22 15:44・IP 属地湖北查看全文>>
金融文鑫 - 2 个点赞 👍
4月22日,全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价:1年期品种报3.45%,上月为3.45%;5年期以上品种报3.95%,上月为3.95%。
LPR并不单纯的是房贷的利率,实际上影响了多个行业和多个领域的利率,因此如果为了调整房贷利率去反复修订LPR利率,那么就会对其他行业的利率水平带来混乱。所以在房贷需要进一步调低的环境下,LPR可能会不再与房贷挂钩。
有的城市已经突破了LPR-20几点的限制,首套房利率低至了3.71%,这很大程度上就代表了新房市场与LPR利率已经脱钩。国家方面也默认了这个事实,如果放在楼市火热时期,谁敢明目张胆地突破LPR利率的限制,那么轻则整改,重则丢官;但现在,许多银行已经打破了LPR的限制,而监管方面则是默许,这表明银行接下来有自主降息的空间。
我们所面对的经济状况跟美国不一样,我们是供给过剩、需求不足导致的增速下滑,跟30年前的日本很像,这种经济问题靠放水是无法解决的。无论怎么放水,市场整体需求还是不足,因为你通过银行体系的放水,是流不到普通消费者手中的,最多只能流向企业。因为去年调低过房贷利率结算方式,已经实现了大幅度将地方房贷压力,所以目前从LPR的角度来看,上面也没什么动力去继续调低LPR,就造成了LPR连续不调低的情况。从市场的角度来看,目前利率环境是非常宽松的,银行间隔夜拆借利率长期维持在2%以下,银行不缺钱,缺的是钱贷不出去。
什么时候会调降LPR呢,或许美国降息,我们的银行存款利率再次下调时,才有可能进行下次降低调整。
发布于 2024-04-23 11:58・IP 属地广东查看全文>>
期货开户咨询 - 2 个点赞 👍
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不二学童 - 2 个点赞 👍
LPR长期来的下降趋势没有什么改变,短期政策维持不变主要是受两方面的影响:
1.银行系统的盈利能力在持续下降。
国内商业银行系统的净息差(净利息收入和平均生息资产的比值)自2018年的高位之后的走势,非常直接的反映了银行盈利能力下滑这一现象:
再比如商业的营收规模这个指标,走势也一样:
创造利润的能力下降、自身的营业规模增速持续下降,如果再持续不断的频繁降低产品价格/贷款利息,那只会加剧收支平衡的压力、减少利润。毕竟为缓解地方债务偿还压力,银行所提供的流动性支援几乎是没有什么收益的超低息甚至无息贷款。
而且国内的社会储蓄还在持续增长,银行的利息支出将更多。虽然现在在取消大额存款类产品,但也只是限制了“存款利息的增速”,每年要兑付的利息总量并没有减少:
2.LPR下降、降准降息等政策,对拉升企业和居民部门的、分别用于扩产和购房的中长期贷款总量、和刺激市场交易量都没有任何明显的作用。
收入预期没有改善,谁也不会一味增加债务总量,只会缩减借贷、消费意愿。这点从PPI/PMI和CPI的走势变化上也能看得出来:企业的再投资/扩产意愿很低;居民端的消费品类越来越集中于生活性物资,即便有个别节点的上升,但基本都是受到某些季节性因素比如春节的影响。
2月份0.25%的可谓大幅度调降LPR,虽然有一点点刺激消费/借贷的考虑,但现在经过连续两次的LPR维持不变的短期政策看,更可能的是LPR管理策略的改变,不再使用“频繁调降”的方式,转而回归到2年前的“较长期的持平,某个时点大幅调降”的策略模式:
因为频繁调降没有任何市场回应,更加影响市场预期,估计多少也会影响“政策积极性”。估计至少到美元明确降息操作之前,都会保持目前的这种LPR管理策略;不过,美元现在的降息预期已经越来越低了,从“年初降息”道歉“4月降息”再到现在的“6月降息预期消失”。
总之货币政策的空间和可选项,都不多了。
编辑于 2024-04-22 15:19・IP 属地浙江查看全文>>
35号庇护所 - 2 个点赞 👍
4月的LPR报价出炉,显示1年期和5年期利率均维持不变。这一结果可以从以下几个方面进行解读:
首先,LPR(贷款市场报价利率)是由具有代表性的报价行根据对最优质客户的贷款利率,以公开市场操作利率加点形成的方式报价,由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布的基础性的贷款参考利率。它作为贷款定价的主要参考,对于市场上的贷款利率水平具有重要影响。
其次,LPR利率的变动通常受到多种因素的影响,包括公开市场操作利率、金融机构拆借利率以及市场供求关系等。公开市场操作是央行调节货币市场流动性的一种重要工具,其利率的变动会直接影响LPR利率。同时,金融机构拆借利率的变动也会影响LPR利率,因为拆借利率反映了市场上资金供求的状况。此外,市场供求关系是决定利率水平的根本因素,当市场上资金供过于求时,利率水平往往下降,反之则上升。
在4月份,由于这些因素并未出现显著变化,因此LPR报价维持不变。这反映出当前市场上的资金供求状况相对稳定,央行也并未通过调整公开市场操作利率来引导LPR利率变动。
最后,对于市场参与者来说,LPR利率的稳定有助于形成合理的利率预期,降低市场波动和风险。同时,也为企业和个人的贷款活动提供了稳定的参考利率,有助于促进信贷市场的平稳运行。
综上所述,4月LPR报价维持不变反映了当前市场上的稳定状况,对于市场参与者和信贷市场都具有积极意义。然而,未来的LPR利率走势仍需密切关注相关因素的变化情况。
发布于 2024-04-22 14:06・IP 属地江苏查看全文>>
Flynn Li - 1 个点赞 👍
4月22日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年4月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%,均保持不变。
对于此次LPR报价不变,市场人士认为,这符合预期。东方金诚首席宏观分析师王青表示,这主要源于2月全面降准落地、5年期以上LPR报价大幅下调,以及一季度经济延续回升向上态势背景下,当前实施政策性降息的迫切性不高。在4月MLF操作利率保持稳定、一季度银行净息差有可能进一步收窄的背景下,4月两个期限品种的LPR报价将保持不变。
中国民生银行首席经济学家温彬认为,伴随中国经济结构调整、转型升级加快推进,经济更为轻型化,信贷需求较前些年有所转弱。而在部分金融机构的规模情结下,信贷投放超过了实体经济的有效融资需求,进而推动贷款利率持续下行。在2月LPR大幅调降后,近期延续“按兵不动”,可缓解贷款利率过快下行而引致的资金空转套利行为,提升资金运行效率。
对于后市,东方金诚首席宏观分析师王青表示,年中前后MLF利率下调的可能性较大,幅度约在0.1至0.2个百分点左右。这将释放稳增长政策发力的清晰信号,有助于促消费、扩投资,改善社会预期,推动物价水平温和回升。其次,MLF利率下调会带动LPR报价联动调整,有效降低实体经济融资成本,低利率环境也将为地方债务风险化解提供更为有利的条件。更为重要的是,这将引导居民房贷利率较快下调,推动房地产行业尽快实现软着陆。
发布于 2024-04-22 16:00・IP 属地河南查看全文>>
弃农 - 1 个点赞 👍
4月LPR报价出炉,1年期和5年期利率均维持不变,这一现象可以从多个角度进行解读。首先,从宏观经济政策的角度来看,LPR利率保持不变可能反映了当前货币政策的基本稳定。这一点也得到了其他资料的支持,例如,4月的LPR报价符合市场的预期,因为在上一个月,这两个期限的利率就已经保持不变了。此外,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的数据显示,1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%,均保持不变。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,年初以来数据显示经济复苏与实体融资情况整体理想,2月份5年期LPR超预期调降25个基点,政策效果有望逐步释放,同时部分银行净息差压力大,4月LPR维持不变。这表明,尽管存在一定的经济复苏迹象和对政策效果的期待,但银行面临的净息差压力以及对实体经济融资成本的关注可能是维持LPR不变的重要因素。
此外,4月两个期限品种的LPR报价保持不变,符合市场普遍预期。LPR报价由MLF操作利率和报价加点共同决定,4月MLF操作利率不变,这意味着当月LPR报价的基础保持稳定。这一点进一步说明了LPR维持不变的决策背后的逻辑。
4月LPR报价维持不变,反映了当前货币政策的基本稳定,同时也可能受到了经济复苏、实体融资情况、银行净息差压力等多重因素的影响。这一决策既符合市场预期,也可能旨在通过维持利率稳定来支持经济复苏和实体经济发展。
4月LPR报价维持不变的具体原因是什么?
4月LPR报价维持不变的具体原因主要包括以下几点:
1. 4月MLF(中期借贷便利)利率维持不变,这是LPR报价的定价基础未发生变化的主要原因之一。2. 全面降准还未实施,这导致LPR报价行缺乏下调动力。在当前的政策环境下,全面降准尚未落地,这限制了银行系统降低贷款利率的空间,从而影响了LPR的调整。
2. 外部因素的影响也是一个考虑因素。虽然具体的外部因素没有在证据中详细说明,但可以推测,包括国际经济环境、市场预期等在内的外部因素可能也在一定程度上影响了LPR的决策。
4月LPR报价维持不变的原因主要是由于MLF利率的稳定、全面降准的延迟以及外部环境的影响。这些因素共同作用,导致了LPR报价的稳定。
经济复苏对LPR利率的影响有哪些具体表现?
经济复苏对LPR利率的影响主要体现在以下几个方面:
1. 促进经济复苏和宽信用:LPR利率的调降有利于经济复苏和放宽信贷条件,这有助于实体经济的发展。特别是在经济处于修复阶段时,市场流动性的保持对于经济的稳定增长至关重要。
2. 影响银行息差:虽然LPR的下调可能会对银行的息差产生一定影响,但专家指出,这种影响是可控的。这意味着,尽管LPR下调可能会影响银行的利润空间,但通过政策调控和市场机制的调节,银行可以找到平衡点,以维持其财务健康。
3. 房贷利率重新定价:LPR的调整直接影响到个人房贷利率的重新定价。随着LPR的下调,存量房贷迎来重新定价的趋势,这可能会降低购房者的还款成本,从而刺激房地产市场的活跃度。
4. 实体经济融资需求回暖:经济复苏态势的确立使得实体经济的融资需求回暖。在这种情况下,进一步调降LPR的迫切性下降,反映出货币政策在适应经济复苏节奏中的灵活性和前瞻性。
5. 货币政策的稳健态势:在经济复苏的过程中,货币政策将继续保持稳健态势,通过适度的货币条件来支持经济增长。LPR的“按兵不动”反映了央行在观察经济复苏情况和通胀压力变化后,采取的谨慎态度。
经济复苏对LPR利率的影响表现为促进经济复苏和宽信用、影响银行息差但可控、房贷利率重新定价以及实体经济融资需求回暖等方面。这些影响共同作用于经济体系,有助于推动经济的稳定增长和健康发展。
银行净息差压力如何影响LPR的调整决策?
银行净息差压力对LPR的调整决策有直接影响。首先,净息差是银行净利息收入与全部生息资产的比值,是评估商业银行盈利能力的重要指标之一。当银行面临净息差收窄的压力时,可能会采取下调存款利率等措施来应对。这种情况下,LPR的调整成为银行缓解净息差压力的一种手段。
具体来说,LPR的下调会通过几个途径影响银行的净息差:一是新发放贷款的利率下降;二是存量贷款到期后重新投放的利率低于此前的利率;三是存量贷款的重定价,这主要影响2025年的净息差。例如,2024年5年期以上LPR的超预期下降,直接导致银行资产端收益率受影响,进而对净息差产生进一步压力。这种压力迫使银行在调整LPR时需要考虑如何平衡资产收益率和负债成本,以维持或提高其净息差水平。
此外,虽然有观点认为5年期以上LPR调降对银行净息差的影响较小,但这并不意味着银行可以忽视LPR调整对净息差的影响。实际上,银行在面对净息差压力时,LPR的调整是一个重要的策略工具,可以帮助银行在保持发展稳健性的同时,为其他期限LPR的调整创造更大空间。
银行净息差压力会影响LPR的调整决策,因为LPR的调整直接影响到银行的资产端收益率和净息差。银行需要通过调整LPR来应对净息差收窄的压力,同时考虑到不同期限LPR调整对银行盈利能力的不同影响。
如何评价当前货币政策对实体经济融资成本的影响?
当前货币政策对实体经济融资成本的影响总体上是积极的。从多个角度来看,政策通过降低利率、优化信贷结构等方式,有效地降低了实体经济的融资成本,促进了经济的稳定增长和健康发展。
央行通过调整贷款市场报价利率(LPR)等措施,直接推动了实体经济融资成本的下降。春节之后第一期LPR的大幅下降,传递出货币政策稳增长、促发展的明确信号,进一步推动了实体经济融资成本的降低,提振了市场信心和预期。此外,5年期以上LPR的下调,无疑是对市场信心的一次提振。
从上半年的数据来看,实际贷款利率稳中有降,显示出货币政策执行的效果,金融对实体经济的支持力度稳固。中国人民银行调查统计司司长也表示,今年一季度,我国信贷结构持续优化,实体经济的融资成本稳中有降。
此外,货币政策的精准有力实施,有效支持了实体经济发展。数据显示,去年我国稳健的货币政策精准有力,到2023年末,社会融资规模存量同比增长9.5%,普惠小微贷款余额和制造业中长期贷款余额均有所增加。这表明货币政策不仅关注大型企业,也兼顾小微企业和制造业的发展需求。
央行还通过多次召开金融支持实体经济和信贷形势分析座谈会,引导金融机构信贷增长总量适度、节奏平稳,保持对实体经济支持力度稳固[69]。这种政策导向有助于维持金融市场平稳运行,流动性合理充裕,从而进一步降低实体经济融资成本。
当前货币政策通过多种手段和措施,有效地降低了实体经济融资成本,对促进经济稳定增长和健康发展起到了积极作用。
LPR与MLF操作利率之间的关系及其对市场的影响是什么?
LPR(贷款市场报价利率)与MLF(中期借贷便利)操作利率之间的关系主要体现在,LPR的调整往往是基于MLF操作利率的变化。LPR是由具有代表性的报价行根据最优质客户的贷款利率,以公开市场操作利率加点形成的方式报价,是贷款利率定价的主要参考基准。而MLF操作利率作为LPR报价的锚定利率,其变动会对LPR产生直接有效的影响。这表明,央行通过调整MLF操作利率,可以间接影响到LPR的水平,进而影响到贷款利率。
对市场的影响方面,LPR的调整对新发放和存量个人住房贷款均会产生影响,例如,LPR下调带动房贷利率调降,有助于降低购房成本,促进楼市回暖。此外,LPR下降还能打开下调政策利率的想象空间,有利于推动债券价格上涨。从更广泛的角度来看,LPR改革长期利好的是股市中的非金融企业,而债市中的信用债和可转债也会从中受益。这些影响说明,LPR与MLF操作利率之间的关系及其调整对市场有着重要的影响,不仅影响到贷款成本和房地产市场,还对股市和债市等多个领域产生深远的影响。
发布于 2024-04-23 11:12・IP 属地重庆查看全文>>
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调降利率,本质上是「降低适用资金的成本」,也就是借钱更便宜了。
但是如果你就是不用借钱,学术用语就是「需求不足」,那钱再便宜也没用啊?
保时捷满一万减 50,你也不买不是?
其次,央行利率调降,个人认为是「使利率中枢靠近市场利率」,
很多人总认为降息是一种「预期调控」,也就是为了刺激经济,我「提前」大幅度调降利率,
这种想法是不对的。是政策利率中枢不断靠近市场利率,而不是政策利率中枢去指导市场利率。
所以怎么看,用眼睛看。
除非我们经济突然高速增长,否则降准降息肯定是还有的。
这时候已经确认了方向的事情,就不要急于是今天还是明天了。
想好这个大方向你应该怎么做就行。
编辑于 2024-04-22 15:11・IP 属地广东查看全文>>
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首先从一个大家都很熟悉的名词说起吧。今年CPI连创新高,管理层也压力很大,高层表态几乎惊人的一致:“当前,宏观调控的主要任务是保增长,控通胀。”现在第一个问题就出来了,何为保增长?通俗的说就是保8也就是保证GDP 年增长率不低于8%。这个目标近几年似乎颇受民间诟病,一些所谓的经济学家还很是为此呼吁什么保8不可取,宏观经济应该调低增长率,重点是产业结构的调整等等。如果这些言论不是别有用心,我只能说这些所谓的专家无知到极点。在当下,管理层并不需要对选民负责,如果没有迫不得以的原因,管理层吃饱了没事干干嘛给自己定一个这么高的目标,万一有个闪失不就是搬起石头砸了自己的脚吗?
原出处天涯神贴:《你所不知道的冰冷的经济真相》
原作者:flp713
原文完整版PDF(可能很快会被和谐,建议及时保存):https://pan.xunlei.com/s/VNgU5bxho_WS6rpaLBpzyZibA1?pwd=xr8d#那么保8的内涵是什么?
嗯,由于农村城市化进程加快,大量农民涌入城市;加上制造业长期惨淡经营(中国企业平均寿命4.5年),导致每年新增失业人口规模巨大——这个数字有多少呢?2009年奥巴马访华时,我们的温总理亲口承认,我们的失业人口是2亿!可以想象,我们的就业压力有多么巨大。
在中国,一个GDP 增长点大致能创造2000万个就业岗位,保8就是保证每年能新增1.6个亿就业岗位,基本解决就业问题。
所以,保8的核心是就业问题,也是保持社会的基本稳定问题。嗯,在我们这个社会保障体系非常薄弱的国家,想想如果有2亿人没有工作或者说没有饭吃,是个什么场景?这样你就能理解为什么保8或者保增长是管理曾的首要任务。
何为控通胀?
就是稳定物价,保证老百姓基本生活水平,也是保证社会的基本稳定问题。
好了,保增长、控通胀归结到一句话:让老百姓有个工作,有份工资,这个工资能混口饭吃。
说起来简直难以置信,一个外汇储备世界第一,GDP总量世界第二大经济体的国家,一个经过30年改革开放与经济发展创造了惊人财富的国家,为什么进入21世纪宏观经济管理目标竟然如此低?
这话说起来就长了,兄弟简单的梳理一下这个脉络。在改革开发初期,邓公设计的发展模式是这样:发展增量带动存量改革(所谓先易后难的改革模式)。简单的说,就是先把蛋糕做大,再来解决分配的问题。经过10几年的发展,经过全国10几亿老百姓勤劳的工作,这个蛋糕是越做越大了,但是,分配的问题(必须通过政治体制改革才能解决各阶层财富再分配的问题)却一直停滞不前,民间再怎么呼吁,管理层总是稳定压倒一切——好吧,现在的说法是和谐压倒一切。
问题就出来了,由于分配体制不动,那么每年的新增人口,城市化进程涌进城市的农民,下岗职工,这个规模巨大的低端人群的基本生活就只能靠经济增量来解决。从而形成中国经济独特的增量依赖症。
更严重的是,存量不动只做增量的模式不仅吞掉经济发展的全部成果,而且越来越成为经济发展的阻碍。
以2010年为例,看看目前我们的分配体系的额。
2010年GDP大致是40万亿的规模
首先是财政与税收的抽水机:8万亿以上,去掉20%
再是垄断央企的隐性掠夺:大致是10%(2桶油、电信、移动、电力、金融等等)
还有个无法监督的印钞机:年平均CPI算15%(仅2010年我们的GDP40万亿,货币发行量(M2)却是70万亿,相当于我们每创造1元钱财富,央行就发行了1.8元人民币。)
另外,房地产要拿走一大块(15%—20%),物流还要拿走一大块(全世界收费公路有14万公里,其中10万公里在中国。加上名目繁多的进场费用——有媒体报道,农民卖1分钱的白菜进入终端后售价变为1.4元!)
剩下不到20%的财富才是全社会各行业,总人口80%以上分配,而且,各行业领头羊还要拿走这些财富的大头。(比如,白酒的茅台、五粮液,制造业的联想、海尔,通讯的华为、中兴等等)
这样全国绝大多数中小型企业,绝大多数老百姓只能分点面包渣了。
美国一个产业工人的劳动收入可以供养4.8人,德英法是1:6.8,韩日是1:3.8,我国劳动供养率为可怜的1:1.1。
所以,在欧美国家1亿适龄劳动人口社会只需要提供2000—3000万个就业岗位就能保持社会稳定,不仅是因为他们分配体系的劳动供养率高,而且它们有完善的社会保障体系。
在中国,1亿适龄劳动人口社会至少要提供8000万个就业岗位才能保持社会基本稳定,就是因为我们在分配体系中劳动供养率太低,而且社会保障体系非常脆弱。
所以,国外GDP能有2—3%增长,社会就一片欢呼额,而我们至少要保8才能维持社会稳定!
结论,嗯我相信就是文盲都看出来了:分配体系严重不公平,政府拿得太多。那么,为什么政府要拿得太多呢?根源就在于政府职能的错位。
欧美国家一般都是小政府,权力受制约,政府只提供公共服务与产品,很少直接介入经济。而在中国,政府几乎就是全能政府,权力不受制约,政府当仁不让要主导经济,官员政绩当然就只能考核GDP,政府主导经济钱从那里来?必然通过财政与税收抽水机、印钞机集中资源与财富 “来办大事”。嗯,这就是我们经常听到的有某某特色的市场经济,兄弟的理解是用计划经济的一套来搞市场经济,简单的说,大致就是请个兽医来给人看病,不出乱子才不正常。
政府主导经济后果是有百弊而无一利。
首先是效率低下,这里就说一个盐巴的故事。中国的食盐可以说是一个政府亲自管理商品的典型例子。有食盐管理法,有专门的盐业总公司负责生产与经营,按照食盐管理法规定,食盐的出厂价由国务院管理(吓死人吧),销售价格由各级政府管理,按规定生产与销售利润都不得超过15%。这么一个严格的体系,你一定认为食盐应该管理得很好吧?那么,请你去趟超市,买袋盐巴,看看规格——一般都是500克一包,再看看价格。大致是1.5元——1.8元。贵不贵?可能你觉得不贵。好吧,请你按照这个规格换算成一吨食盐零售价是多少?哈,很多文盲都算出来了,是3000多元一吨,现在我告诉你食盐的生产成本大致是300元/吨,不知道你做何感想。这就是政府直接管理商品的效率!
其次,政府主导经济必然依赖投资拉动,导致产能过剩,通货膨胀严重。2008年次贷危机后,管理层出台了个4万亿刺激计划(实际上算上地方政府投入,已经达到10几万亿的惊人规模)。那么,这4万亿的钱从那里来?中央财政每年都是赤字,可能很多文盲都猜出来了,这4万亿很可能大部分都是川哥偷偷印出来的。所以,到了2010年后我们的CPI才会连创新高,神奇的猪肉又冲上20几元的高峰。
最后,政府主导经济导致财富浪费严重。
一方面财政年年以超过30%高速增长,今年已经突破10万亿的收入了!(感慨下),财政赤字却年年创造新高(从90年代到2010年,年年财政都是赤字,而且步步攀升,去年已经突破万亿),另一方面年终政府突击花钱数字也是年年创造新高(去年是2万亿的,今年将超过3万亿)。
好吧,这个问题先打住。兄弟是谈经济不是FQ。下面我们再来谈谈管理层如何保增长,控通胀的问题,坦率的说,中国经济这盘棋确实难下啊。
保增长,就要靠经济3架马车:投资、消费、出口来拉动,但是,目前这3架马车都出现很大的问题。
首先看消费:居民储蓄率长期高达60%,消费在GDP比例长期在35%左右徘徊,过去依靠消费升级的模式来启动内需目前也到了瓶颈(从八十年代小家电——90年代家用电器——2000年房产与汽车),在目前房地产市场遭遇最严厉的调控背景下,消费市场更是低迷。
在中国持续高通货膨胀背景下,老百姓购买力急剧下滑,提升内需更是成了遥不可及的梦想,去年消费在GDP比例已经跌到27%,今年5月后疯狂上涨的猪肉背后是百货业大幅度下跌。老百姓真的是穷啊。
这里兄弟要狠狠鄙视一下所谓的 “拉内需,促消费”的说法。为什么这个口号年年提却总是老大难的问题?因为这是个伪命题。只要有钱谁不知道吃好、喝好,玩好啊,用得着你来“拉”来“促”吗?问题是老百姓没钱啊,有钱都被你拿走了,还消费个PI啊。
再说说投资:过去20年在国内生产力不发达,基础设施不完善的情况下,投资成了拉动经济百试不爽的灵丹妙药,现在,中国制造已经行销全球,高速公路已经遍布全国,投资拉动不仅对经济正面作用越来越小,相反,产能过剩以及通货膨胀(2009年4万亿大单引发的恶性通货膨胀文盲们一定深有体会吧)等一系列投资带来的副用反而成了影响经济发展的绊脚石。
目前我国钢铁行业的过剩的生产能力达到了2亿吨;水泥生产能力达到18.7亿吨,已经远远超过实际需求,目前在建的400条生产线还将新增生产能力6亿吨;电解铝生产能力过剩600万吨,在建的还有200万吨……截至2009 年第一季度,在24个行业中有19个行业存在着不同程度的产能过剩。(哈,这还是2009 年数据,现在只会更糟)。
产能过剩,必然要找出路。出路无非一个内消一个出口。国内消费前面已经说得很清楚了——这里兄弟要补充一句,最近几年宣传得沸沸扬扬的 “家电下乡”、“汽车下乡”实质上就是为制造业过剩的产能找出路。好吧,农民可怜的钱包又得奉献一回了。至于出口,这更是一个令人头痛的问题。
最后说说出口。
出口:加入世贸为中国制造打开了通向全球的道路,但是,扭曲的汇率导致人民币严重低估使进出口日趋不平衡,节节攀升的外汇储备已经成为越来越严重通货膨胀的主要原因。
这里,专门为文盲们辅导一下汇率。嗯,这个很重要,非常重要。
什么是汇率?就是人民币兑换外币的比值。这个汇率由谁决定?当然应该由市场决定。比如,一美元可以买5双袜子,人民币要买相同数量品牌的袜子要5元,那么人民币对美元汇率就应该是1:5。但是,在,这个汇率却由政府制定,人民币被人为大幅度低估——嗯,这个兄弟承认,是有历史原因的。改革开发之初,我们急需大量外汇来购买发展所需的设备与技术。但是,当时中国商品在国际市场上又没有任何竞争力,怎么办?于是政府强行把人民币对美元汇率拉到1:8的高位,再加上出口退税政策(潜台词就是,我不赚钱,我亏本卖,美国大爷你总要买了吧),中国制造开始流出国门。最严重的是,2003年加入世贸后(兄弟一直猜测象这种操纵汇率的国家美国居然同意加入世贸,很可能是别有用心),由于扭曲的汇率,导致进出口严重不平衡,外汇储备急剧上升。(文盲们可以自己查一下近10年我国外汇储备变化资料)
为什么进出口严重不平衡,很简单,因为扭曲的汇率加上所谓的出口退税政策,大家都只愿意出口,没人愿意做进口生意,因为出口亏本也赚钱,进口赚钱也亏本。看看我们中国制造行销全球,而进口什么呢?大致只有2样,其一,中国没有的资源性商品,比如中东的石油、巴西与澳洲的铁矿石、泰国的大米,其二奢侈类商品,比如日德的汽车、瑞士手表、法国化妆品、意大利服装等等。
这里专门解释一下一个奇怪的经济想象:为什么中国制造的同类商品国内价格远远超过国外。
原因无非3个,第一就是这个扭曲的汇率。第二就是我们的出口退税政策,这个所谓的出口退税隐藏着更荒诞的逻辑:为了补贴外国消费者,中国消费者需要承担更高的税、费。
资料数据:由于我国常年实行出口拉动经济增长战略,每当外部发生危机,中国都会提高出口退税标准。比如,1998年,为了应对亚洲金融危机,将出口退税率提高到5%、13%、15%和17%四档。为了应对次贷危机,我国自2008年8月份起,连续7次上调出口退税率,综合退税率从9.8%提高到逾13.5%。
出口退税率提高了,财政收入却还在增长(抽水机厉害啊)。据国家税务总局统计,2009年全国共办理出口退税6487亿元。但是,2009年财政收入去从08年6.1万亿增长到6.8万亿!。第三,就是我们高额的流通成本。(这个不展开,文盲们对多如牛毛的收费公路一定有体会。)
由于这个扭曲的汇率政策使我们不得不面对一个令人痛苦的事实:最近10年中国制造为全世界抑制通货膨胀发挥了重大作用,代价是中国老百姓承担了更大的通货膨胀。
知道3.2万亿美元意味着什么吗?意味着我们不但少了近20万亿的商品,还承担了央行为了按照现行汇率收购这3.2万亿美元多发行20万亿人民币的通货膨胀!
中国老百姓是世界上最勤劳的人民,我们起早贪黑,节衣缩食,就攒下这么点银行存款,结果却是一只看不见的手(通货膨胀)悄悄把我们的财富拿走了。一个可怕的事实是,近20年,在没有战争,没有动乱,经济貌似欣欣向荣的局面下,作为人民币基础体系的元角分,角与分已经基本退出流通市场—这个现象不敢说绝后,但一定是空前了,要知道美元流通了几百年,现在美分都还在流通领域使用啊!
资料:经济学家时寒冰曾经做了一个测算,81年1万元人民币购买力相当于2010年255万元!
文盲们看了这个有什么感想?好吧,老师再点拨你们几句,从2012年开始,先别急着找工作,先别急着把钱存银行,先仔细学习兄弟的帖子,再想想怎么开始保护我们自己的财富。对!在,保护财富比创造财富更重要。
回到前面出口的话题,当前人民币处境确实尴尬:到底是升还是贬?
原文很长,这里只分享其中一小节,感兴趣可以看看原文
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