市场有时候非常有意思，我开始有点怀疑这帮做投资决策的是不是真的十指不沾阳春水。

经常在美国生活的朋友都会体会到，尽管head line CPI 不断下降，但是实际的价格体感并没有感觉降低多少，平时的生活必须品依旧贵的令人痛心。美股从去年12月份到现在的这一波拉升行情，核心就是AI+年底美联储的降息表态。美股在22-23年熊了快两年的情况下，极度饥渴这个利好预期，短短几天的功夫就把价格打满，手速不够快，连上车的机会都没有。每天基本就是早盘30分钟，生活在西海岸的还没起床，就没机会了。

这就是过热。

这种搞法，你说美联储它敢撒手么？这还没降息，市场就上天了。另一个例子，我之前也是认为有加息预期，所以我搞了30年期美国国债（912810TT5），当时的market value 才84美元 （100 Par），利息4.125%。如果24年降息3次以上，国债market value 必过100美元。鲍威尔讲话之后，国债一度冲高到101美元的位置上，那就是债市都开始price in 3-4次加息的情况了。当市场上最理性的投资者都开始乐，一般市场就是快疯了。赶紧卖了。果不其然，现在价格是92*09 1/2。

美国通胀已经进入顽固区间。这个问题，我已经在之前的美国CPI 月经贴上反复提及。顽固性的部门包括：住房，医疗，交通等价格传导较慢的部门。其特点是当Head line CPI起飞的时候，这些领域通常会滞后6-12个月。本次通胀，这些领域在通胀10个月之后才开始起飞。同时，他们消退和减慢的速度也有9-18个月左右滞后。换句话说，惯性很大。而这又是与平时生活息息相关的地方，占比又高，比如住房这一块占比就有30% 。而3月份的数据，几个通胀大户：电价 +5% YoY，住房+5.7% YoY， 交通 + 10.7%。这都是连续12个月的上涨，目前还没有看到回调的迹象。这也是为啥体感CPI依旧较高的原因。

因此联储一再强调的，必须等到数据实质性的好转，才会考虑降息。但是这些数据是严重滞后的，也不能说完全等到他们回来，那个时候经济早就垮掉了。以往美联储的货币政策只会帮倒忙，因为他们在用滞后的经济数据去下慢棋，一步慢，步步慢。

与此同时，鲍威尔也表示，今年内降息是肯定的事情（斯坦福大学演讲）。问题是几次。我个人认为1-2次的概率比较大。首次降息之前预估在6月份，我觉得现在可能要推迟到8-9月，这个主要是联储大嘴巴Neel Kashkari(明尼阿波利斯储备银行行长）一波厥词让美股闪崩一下下，给市场点政策端的震撼。即使这样，当前市场依旧过于乐观。真的，所以我说这帮人不食人间烟火，坐在华尔街的高楼上，不知道老百姓的生活困苦。

但是总体来讲，本次通胀控制还是非常得力的。尤其是与1970年的大通胀比起来。鲍威尔的快速反应值得肯定。毕竟历史还没有暂时重演。但是过快降息后果就是恶性通胀反弹。这个也是有着前车之鉴的，这也是美联储举棋不定的原因。

所以你要是讲美股崩盘，可能性依旧不高。但你要说5200点是新常态我觉得也不可能。10%以内的回撤估计才是可能性比较高的走势。那么很简单，备好资金，该进场就进场。毕竟AI这波还在天上飞呢。坐等英伟达 386%的EBITA 利润率如何在下个季度的财报中体现，给咱这些土鳖开开眼。

以上。

美国的通胀没有那么简单的，这从去年的数据就能预期到，市场只是一厢情愿的认为加息导致的通胀下跌，从货币供应角度来看，加息确实在收缩M1和M2的体量，但两者相比于2019年可都是极高位，尤其是美国的消费习惯，M1体量更反映现实消费能力，2020年一年放的水，就是维持5%以上的利率，都得2~3年才有能见效，更何况美国政府还在不断的通过赤字减弱加息的效率。

此外，相比于加息，通胀实际上还非常依靠贸易赤字和高基数效应，贸易赤字这几年可是巨幅增加，2019年6168亿，2020年6787亿，2021年更是直接增长到8591亿，2022年即便加息周期，需求依旧旺盛，高达9481亿美元，也就2023年高息下回落到7734亿，仅从2020年大规模印钞至今也就四年，输出的过剩货币，或者贸易赤字就有3.26万亿美元，靠你那点加息抽水效率，或许贸易赤字才是抑制通胀的关键，当然这也就美元才有的历史积累优势，阿根廷等国家敢这么玩，早就崩溃了。

第二个高基数效应，计算cpi是同比去年的物价指数计算的，前一年如果是高位，那么今年通胀就相对好看一些，比如2022年6月到阶段性的高点开始，2023年6月就到了阶段性的低点开始，意味着必须到2024年的6月才能真正消除基数效应，而还没到6月，去年的基数下降以后，通胀反弹就出现了，乐观群体看到的是美联储几乎极低牺牲的抑制了通胀，尤其是政客鼓吹软着陆成功，然而恰恰是加息周期抽水不到位的侧面印证，主要是2020年的政治周期挖的坑太大，而凯恩斯主义最厉害的点就是把收益留在现在，而代价积累后交给未来的人处理，甚至连锅都不用背。

回到正题，美国的通胀抑制优势在于全球货币，这种信用可能还会持续很久，劣势则在于经济空心化，过度金融化酝酿新的明斯基时刻，通胀也会变得愈发不确定，通胀和资产泡沫之间的决断考验越来越严峻，既要又要本身就是反经济规律的，代价小的结果就是效果也差。

已知美联储对于CPI的预期是2%，并且一再强调，只有把通胀水平降下来才会考虑降息。同时，美国虽然目前利率高企，但是美联储宣称银行业系统稳定，就业强劲，经济稳定增长。尤其是公布的三月份非农就业人数数据，非常的漂亮，而且远超预期：

据美国劳工统计局，美国3月季调后非农就业人口 30.3万人，为2023年5月以来最大增幅，预期20万人，前值27.5万人；美国3月失业率 3.8%，预期3.9%，前值3.90%。

CPI有通胀风险，就业数据又强劲，银行业系统稳定，那就继续加息啊。。。现在放着加息这治疗通胀的猛药不用，是因为不喜欢么？

最近大家都在热议耶伦访华，并且都在揣测是处于什么目的。我比较同意的一种说法，是来和中国互相划定经济战底线，在此基础上继续经济战和贸易战。比如要求中国不要大规模抛售美债，不要禁止关键资源出口，美国不把中国踢出SWIFT系统。这种行为其实在军事上同样适用。大家应该记得佩罗西访台后，中国终止了和美国的军事方面的电话交流，这让美丽国一度像个怨妇一样，一直抱怨中国不接电话，双方有擦枪走火的风险。同样的事情适用于经济。

美国的当务之急是什么，美国现在通过加息让美元升值，人民币贬值，然后通过创造所谓“产能过剩”来指责中国，意图让中国自废自己的产业链，同时人民币贬值和唱衰中国经济两方面入手，让人民币资产贬值，鼓吹让中国全面开放市场，从而在自己的降息周期，能够让多印的绿色钞票抄底中国资产。

所以你就看到一个神奇的现象，一方面是耶伦访华，一方面是戴琪同一时间访问了欧洲，她宣称“在中国非常高效的经济制度面前，我们的经济体正艰难生存。”赶在与欧盟开会前，美国贸易代表戴琪4月4日再把矛头对准中国，她在活动中不断渲染中国经济给美欧带来的挑战，宣称中国“令人难以置信的经济增长”是中美关系紧张的关键因素之一，美欧应采取适当“反制措施”，共同应对中国经济模式对西方所谓“经济开放体系”带来的挑战。

所以你就看到最近欧美密集开始针对中国新兴产业发力，新能源汽车就不用说了，而昨天，欧盟宣布对西班牙、希腊、法国、罗马尼亚和保加利亚五个国家的中国风机供应商开展反补贴调查。给出的理由还是“产能过剩”，“国家补贴”。其实很有意思的一个事情，过剩这个结果难道不是生产和销售共同的作用么？欧美强制设置关卡，不让中国商品进入他们的市场，实行贸易保护，那中国的产品能不过剩么？

然后也看到惠誉开始下调中国主权评级，所有的东西都是一套组合拳而已。

欧美已经习惯了单方面制裁中国，如果中国对等反击，他们就会震惊，吃惊，天啊，我打你你还敢还手？

总之，漂亮的经济数字是拜登的选票，不止历史，数据也是任人打扮的小姑娘。但是美联储终究要为自己的大水买单。接下来欧美对中国的经济围堵会加剧，现在欧盟对中国的政策就是，这是欧盟对你的制裁，我单个国家只能随波逐流，但是我还是想和你做生意，我的东西你还得买。德国是这样，法国也是这样。只是中国接下来该思考一下，这些国家在美国已经把他们渗透的千疮百孔之下，还有自己的政治独立性么？

一定是美国科技进步神速，提前进入了工业4.0时代，导致chat GPT产生了和人类一样的商品需求，从而极大推高了通胀。

举个例子，这些GPT们由于发展的太快了，竟然产生了开车的需求，结果就是特斯拉供不应求，于是就只能带来商品通胀了。

也没什么太大问题，让钢铁侠再多放几次卫星，哦不，是星链，就可以解决了。毕竟每一颗星链卫星都是工业皇冠上的明珠。

再不行，还可以放出病毒2.0，解决一部分人口，把需求都让给GPT们，通胀就能下来了。

要是还不行，咱还可以学习阿根廷，加息到70%，就可以继续称霸全球了。

总结起来，就一个字，赢！

目前应该算是供应链严重破坏之后各类商品进行重新定价再平衡的过程，过热是有些过分概括甚至很大程度上是错误的说法。

CPI在这种情况下的经济指示作用是不充分的，战后重建过程中，各商品价格和战前以及战时比较都是意义不甚明确的。

下图是美国工业生产年增率（蓝线）和物价增率（灰线）的关系图。

可以看到，工业生产增率与物价增率时而正相关，时而负相关，时而无关。

无关时通常是在动荡期，生产和需求受到多种因素共同影响，社会范围内多个领域无法建立稳定的供求关系，比如二战时期，韩战时期，越战时期。

正相关时通常是在重建期，需求恢复快于生产恢复，需求拉动生产，比如1920年到1930年，或者1945年到1951年。

负相关时通常是在稳定期，需求基本稳定，生产强时物价低，生产弱时物价高，比如1970年到1990年。

1990年之后美国进入一个很长的稳定期， 01年（互联网泡沫）、08年发生了两次动荡，都基本上只有很短暂的生产物价正相关的重建期。

但14~15年的危机之后，生产与通胀却始终保持正相关，直到2020年新的更大危机出现也没有进入生产物价负相关的稳定阶段，这指示16~20年的（第一）川建国时期美国经济其实一直处在生产相对不足的状态，需求多就涨价涨生产，需求低就降价降生产。

2020年以来，美国经济的状态依然很难用稳定来形容，这可能是因为遇上了美国大选，疫情以来的经济政策有违常理且相当不理性的，再加上供应链断裂重组，疫情以来，美国就一直在进行一次非常大范围的重新定价运动。

美国经济的不稳定性还表现在全职和兼职工作的恢复情况，因为处于重新定价过程中，产业对需求的估算是不准确的，随时可能需要快速变动生产规模，因而全职劳工数量的增长受到拖累甚至有下降的趋势，而兼职劳工因其灵活性则在持续上升中。

分类看物价情况，我们可以看到不同门类（食品，房租，服务，工资）的物价变动明显不同步，这同样指示出疫情之后各商品服务价格开始出现较大较快速的相对变化，所谓再定价。

再定价意味着不断博弈寻找平衡，目前似乎仅进行了一轮博弈，远不满足充分博弈的要求，各价格曲线没有开始重合，因此整体物价依然会处于波动状态，哪个门类觉得自己价格落后了就会开始涨价，哪个门类被指责涨多了就会暂停涨价。

这种价格波动，主要还是因为美国的市场经济不充分不发达，各商品和服务市场都存在比较强的渠道依赖，而民间生产能力或生产意愿较低，供给低于实际需求，按照ppp指数，美国社会商品供需差额应是逆差的2倍左右（ppp与汇率的比例，以人民币推算，7.2/3.79 = 1.90），也就是美国社会需要多提供2.1万亿美元的商品（美国商品进出口差额的1.9倍）才能达到供需平衡。这个差额大约是美国GDP的9.5%，或者说是美国一年工业增加值的95%。

（按照相同的算法，1990年时这一差额只有工业增加值的5%左右，在此之前则更低）

也就是说，美国的工业能力需要额外增加95%才能够满足美国自己社会的需求。

这一方面说明美国社会的需求极度旺盛，另一方面也表示，不出小概率事件，美国的市场会一直处于渠道垄断的状态。针对渠道垄断的状态，控制物价的方式应该是靠行政手段，货币政策不会起到决定性影响，反而会进一步加重供需失衡，无论是放水还是收水。

疫情期间我们也见识过，美国确实通过行政手段能够非常立竿见影地压住油价和肉价。

所以，还能说什么呢？

美国目前的供需状态根本就不是美联储创立之初的状态，美联储却要假装依然承担当初创立时的功能和责任，要么是缘木求鱼，要么是别有他求。

不过这对交易员而言并没有意义，交易员只看水多水少。

在行政干预之前，美国未来物价应该还会维持高增长很长一段时间，直到充分博弈大家都累了烦了或者崩了之后。

就酱。

一边是自己支持的中东冲突不断提升航运成本，油价

另一边是在替代者并没有成长起来的前提下与世界第一大工业国大打贸易战

自己利息拉爆的同时

政府开支涨、军费涨、还有两个打仗的小弟要援助

再然后股市涨，CPI涨，就业一片大好，经济增长势头强劲

不是这钱都从哪来的？

美国确实恐怖如斯，看得人目瞪口呆，合着全世界真就围着美国转

但是，历史的经验、以往的教训、眼前的例子告诉我们，不符合经济学规律的现象是难以长期维持的。

搬个小板凳，看看美国到底多牛逼，昂撒精英们到底有多少智慧，不看好不看衰，只看戏，涨涨见识。

我们知友说了，美国经济不是小好，是大好，经济大热！

美国的CPI是个很玄学的数据。正常人都不会对美国CPI下降有信心。

石油价格是CPI重要一环，但是中东巴以叠加俄乌，还有非洲产油国也很动荡，这个石油价格怎么下来？

普通商品放着廉价的中国商品不要，要搞关税战，要昂贵的洗澡商品。这个价格怎么下来？

美国的房价那就更不用说了，CPI是领先于房价的，CPI不跌你告诉我房价为啥要跌？

以上是推理逻辑！有可能有错误！

但是现实是永远正确的，现实就是比特币和黄金都冲上了历史高点，明摆着美元泛滥的产物。不管美国人怎么说在回收流动性，市场明摆着就是美元流动性泛滥。一个高利率货币叠加然后黄金股市猛涨，只有一战后的英国有此奇观。 后续就是市场猜对了，英国佬要靠贬值赖账。我看美国佬也只有学大英帝国——靠货币贬值来赖账和提升产品竞争力了。黄金股市房产比特币，只要是资产就猛涨，这是明摆着预期美元强不了太久了，在预期美元大规模贬值。

美国3月通胀数据高于预期，CPI同比反弹至3.5%，核心CPI连续第三个月超预期

这样的话美元会继续强势一段时间，其他货币会对应贬值

目前6月份降息的概率低于50%，今年降息预期从1-3次，下降到1-2次

美国10年期国债收益率又来到了4.5%附近

对全球各类资产都会产生压力，尤其是最近几个月提前炒作今年要降息6-7次的各种资产

不断在历史新高，等待降息提供流动性，目前来看降息的预期已经扭转，这些资产未来会比较麻烦

A股本来就没有跟着这些资产大涨，没有历史新高，所以希望到时候也不要跟着人家乱跌

具体情况为，美国3月CPI同比上升3.5%，为2023年9月以来最高水平

市场预估为上升3.4%，前值为上升3.2%

美国3月CPI环比上升0.4%，市场预估为上升0.3%，前值为上升0.4%

美国3月核心CPI同比上升3.8%，预估为3.70%，前值为3.80%

美国3月核心CPI环比上升0.4%，预估为0.30%，前值为0.40%

全部超预期

美国能源指数本月上涨1.1%，汽油指数上涨1.7%，电力指数上涨0.9%，燃油指数下跌1.3%

住房价格是服务业中最大的类别，连续第二个月上涨0.4%，业主等效租金指数也上涨0.4%，离家住宿指数与2月份一样增长了0.1%

机动车保险指数继2月份上涨0.9%后，3月份加速上涨2.6%

服装指数上涨 0.7%，医疗保健指数上涨0.5%

二手汽车和卡车指数继2月上涨 0.5%后，3月份下跌1.1%

娱乐指数环比下降0.1%，新车指数环比下降0.2%，航空票价指数环比下降0.4%。

美国主要就是想在降息之前再搞点事情，各种通胀，非农数据都是为了这些服务的

到了快要降息的时候，就开始慢慢回升了

美国非农就业人数连续下修，没有什么可信度

之前有很多机构认为美国就业数据失真非常严重

因为美国劳动力市场质量下降非常明显，新增岗位主要由外籍工人填补，且全部由兼职岗位驱动，全职岗位和本地工人的增长却陷入停滞

截至2023年2月，美国有1.332亿个全职岗位和2702万兼职岗位

到2024年2月，全职岗位减至1.329亿，兼职岗位升至2790万，增加92.1万

自2018年5月以来，新增就业岗位几乎全部由外籍工人占据，而且外籍主要就是兼职的居多

美国非农数据的增长很可能来源于多重就业者越来越多，就是一个人兼职很多份工作，这些数据也被算进去了

实际上就业情况很一般

到2023年12月为止，在11份报告中就有10份月度就业报告的数据经过了下修，说明初步公布的就业增长数据被高估了

在使用更准确的QCEW数据分析就业情况时，发现实际新增岗位仅1.05万个，远低于此前各州预计的112.15万个和美国劳工统计局CES数据估计的104.7万个

所以2022年非农就业数据被高估了110万个

2023年被高估了80万个

2024年这一数字可能会进一步增加

以上情况就是为什么很多人不相信美国的非农数据

统计越来越水，数据越来越虚

美国其实也不敢继续乱加息，就是想在降息之前再搞点事情，拖垮一些经济体

因为美国也没办法长期维持高利率，因为美国财政部的利息成本将从当前的1.1万亿美元跃升至1.6万亿美元

还有那么多低利率债务要慢慢变成高利率债务

全球确实是担心美国加息，会影响全球经济，但美国自己也不好受

关键看5月份鲍威尔怎么说，今年降息问题应该不大，就是可能会晚一点

就是各种资产可能会有比较大的波动，美国还行继续搞点事情，不想那么早降息

提供一个政治和贸易的视角吧。

口罩给国际贸易带来了非常严重的负面影响，而且改变了一段时间内全球供应链的结构，加上美国去风险化zz正确的影响，原来中国作为生产国、美国作为消费国的格局被打破。中国的供给无法触及美国消费需求，故而中国通胀持续走低，美国通胀居高不下。这就是过去两年中美形成如此政治经济格局的根本原因。

所以说鲍威尔其实比较惨，当前美国的高通胀并不仅仅是联储导致的，但锅却要全甩到联储身上。

但从最近的情况来看，中美关系似乎有所缓和，中国的出口重新走强，虽然第一出口国并不是美国，但这种情况很多是转口贸易，最终贸易方可能还是美国企业。倘若中美能稍稍回到中国入WTO后的政治经济格局，中美物价的问题可能都会得到根本解决。

从2022年美国加息周期以来，全A股股民都在等着两件事。

美国什么时候降息，地产/经济什么时候企稳。

这两件事终究会来，但始终没看到机会。

今晚对面公布了cpi数据，美国3月CPI3.8%，超过市场预期的3.7%，通胀仍然比想象的持续更久，根本就降不下来。有人把中美比作高血压和低血糖，看来高血压还要继续高下去了。

直接影响，原本市场认为美联储6月份开启降息，全年可能降息3次。但随着这个数据出来，投资者认为6月降息的概率从60%降低到了20%，可能9月份甚至12月份才能降息，最多也就降息一次。

对于各类资产是个打压，但估计打压不会大，黄金已经收回跌幅，并开始走高。

英伟达也从开盘的下跌进入上涨阶段。这些资产目前走的都是强势美元路线，你越不降息，说明经济越好，通胀越好，反而支撑了黄金、大宗和英伟达的逻辑。

对于A股影响可能更大，在去年困扰我们一年的强美元，弱RMB的模式可能明天开盘继续折磨我们一遍。

2.港股市场反弹，摆脱A股走势，恒生科技大涨2%，几个原因，

一是马云在阿里巴巴内部喊话，增强公司上下对于改革和企业发展的信心。另外还有一个传闻，说是香港正在考虑新的税收政策，不知道是不是真的，如果是真的，对于港股重启会是很大的利好。三是部分外资在3月以来在喊话加仓中国资产，包括大摩在内都陆续给出了积极的观点。

这两天好几只港股出现闪崩，中国天瑞水泥、浩森金融科技以及升能集团集体“跳崖式”下跌

这些普遍都是一些香港没什么成交量的老千股，每天的成交量可能就几千-几万块钱，任意成交都能很大影响价格，而这些资产里可能很多是一些游资甚至是私募控盘，通过操纵股价可以可以把自己产品的净值做的好看一点，进一步骗投资者的钱，但当投资者大额赎回或者产品流动性出问题时，往往以暴雷结束。

活跃的成交量是一种宝贵的财富，港股这些年失去最多的就是这种财富。如果真的有什么机制能够让人气再聚集企来，绝对是个超大的利好。

3.低血糖继续低血糖

最近地产行业继续很惨，每一天都有负面新闻，很多地产股，我们认为它已经极低的时候，发现还能继续更低下去。今天万科山东济南总经理被带走调查，据说也有一些感觉很突破想象力的传闻，让人瞠目结舌，等后面结果吧。

地产行业的龙头们都在破位下行，这个行业真的已经没什么龙头了，基本已经全部被判了死刑。

如果地产股不企稳，现在的市场风格就很难改变。

昨天提到听说某基金经理面试抖音投教讲师，我听着还是很震撼，正常来讲基金经理就是整个行业的天花板，虽然市场不好，但也不应下落的如此之快，我就继续去查了一下情况。

昨天是听到了相应的传闻，但如果看一些信息，可能是因为跳槽到私募失败所导致的，基金经理去私募风险还是不小的。很多公募基金经理靠着一波行情打出了一些名声，去了私募获得了身价翻十倍的机会，但这两年行情最大的特点，就是不给任何人机会。再想回公募，可能难度也非常大。

讲真，去做线上投教，我真觉得可能比很多投资经理或者私募基金经理要好一些。

就像那句话，AI革命爆发以来，目前只有卖AI课程的人赚到了钱。投教和新媒体渠道耕耘可能比做基金经理有发展。现在到处都是基金经理，基金的产品以万计数，但真正被渠道挖掘，转化为规模增量的没多少。

网上找了段素材，不知真假。

如果是真的，那正规的线上投教赛道，是需要持证上岗的，可能还真是一片蓝海。

今天看到一个新闻很有意思，我直接截图上来。

第一次了解到这个市场利率定价自律机制，它是金融系统机构形成的一个自律机制，目的是反内卷，规定大家利率调升调降时候有一定的规则，不要调整利率时候，把市场搞得一团乱。

禁止手工补息揽储只是一个倡议，而没有太强的约束行为。

但这个事情本身也反映了金融行业极度内卷的现状，尤其是在3月底等季度时间点，很多人为了完成存款任务，都会给大资金客户一些补偿方式，你卷我我卷你，看似大家忙活过了这次考核期，其实手中的活是越来越难干。

今天还有一个事情，是个热点，招商银行停发三年期、五年期大额存单。

大额存单这两年挺火的，3年期存单的利率可能在2.4%-2.6%左右，而1-2年期的一些存单利率可能纷纷降低至2%以下。为什么从招行角度，暂停发现3年、5年的存单呢？

资产荒，银行吸纳了很多存款，但是银行要挣钱，就需要把这些钱贷款出去收利息，但现在的客观情况是经济不好，没有那么多贷款需求，那结果就是存款利息不断下降。招行算了笔账，如果未来利率继续下行，3年5年的存单给储户的利息还是太高，压降了银行自身的利润，因此先暂停。

可以看出降息周期还没完，未来存款利息还要降。

可能未来等降息周期结束或者加息周期的时候，这种长期大额存单才会放开。

6月降息无望，但美股和黄金价格下跌都是暂时的。

CPI居高不下，美国老百姓的体验肯定不止3.5%这点数据，和东海岸老同学们聊到现在的物价，不敢想象世界第一强国的通货膨胀都能到这个程度，虽然很多行业罢工涨薪，但远远覆盖不了如此暴涨的物价。

为什么说美股下跌是暂时的呢？

因为美国经济明显还没有到崩盘的程度，所以CPI高的原因不还是因为美元太多吗？美元太多凭什么CPI涨美股跌？又不是我们的A股不可捉摸，美国货币和股市是正相关的，所以美股还会继续保持和CPI一样的上涨方向，什么时候跌？美联储降息半年以后的事情了，当然还有可能就是美国经济真崩了，那就不是一天跌这么点了。

黄金价格下跌为什么也是暂时的呢？

这点和美股将持续上涨又是另外一个逻辑，那就是炒高金价卖出黄金是美国回收美元的重要手段了，俄乌战争造成的俄罗斯脱钩，中东阿拉伯国家的内部和解，他们和世界最大外贸国家都开始全部或部分实现了人民币的贸易结算，那游离在美国海外的美元就没那么必要回到美国了，大家都躺着享受全球的美元高息收入就好了。

那美国只有利用自己天量（二战搜刮了全世界几乎全部的黄金，谁都不知道到底美国金库了藏了多少）的黄金储备来卖出黄金回收美元。

所以实际上美国目前是高息、高通胀但美元实质性的贬值，虽然相对很多国家好像美元很强势，但的确有点樯橹之末的感觉了。

所以这样的经济背景下，全球政治、军事格局会更加扑朔迷离，大家要捂紧钱袋子，高筑墙、广积粮，不要轻易投资……

美国3月CPI同比上涨3.5%，超出了市场预期，这一数据可能会对金融市场产生一系列影响。以下是一些值得关注的信息点：

1. 通货膨胀压力：CPI的上涨表明美国的通货膨胀压力依然存在，这可能会影响消费者购买力和企业的成本结构。

2. 美元指数变动：数据公布后，美元指数出现大涨，这通常反映了市场对于美元资产的需求增加，以及投资者对美国经济增长和货币政策的信心。

3. 美股市场反应：由于6月降息的预期降低，美股三大股指期货出现大跌，这可能预示着股市短期内的不确定性增加。

4. 黄金股表现：通常情况下，黄金被视为避险资产，但在CPI数据公布后，黄金股走低，这可能是因为市场对于通胀和经济增长的预期发生了变化。

5. 美联储政策走向：CPI数据的上涨可能会影响美联储的货币政策决策，市场预计6月降息的可能性下降，这意味着美联储可能会维持当前的利率水平或者采取更为谨慎的货币政策调整步伐。

6. 长期影响：如果高通胀持续存在，可能会对经济增长产生拖累，同时也会影响企业的盈利前景和投资者的风险偏好。

7. 其他经济数据：除了CPI之外，还需要关注其他经济指标，如就业数据、制造业指数等，这些数据将共同影响市场对经济形势的判断。

8. 国际影响：美国作为全球最大的经济体，其货币政策和经济表现对全球市场都有重要影响。因此，其他国家的货币政策和经济状况也可能受到影响。

9. 投资者行动：投资者可能需要重新评估投资组合，考虑是否需要调整投资策略以应对可能的市场波动。

10. 政策制定者的反应：政策制定者可能会根据最新的经济数据调整其政策立场，这将影响市场的短期和长期走势。

综上所述，美国3月CPI的上涨对市场产生了广泛影响，投资者需要密切关注后续的经济数据和政策动态，以便做出适时的投资决策。

高通胀，高利率，高增长。

无他。

技术革命突破而已。

人工智能+星舰，代表着未来的先进生产力，代表着米帝未来还能继续赚钱，代表着米帝债务不是问题。

要是激进一点，就继续加息，彻底拉爆对手

要是稳妥一点，就这么耗着，两个对手，一个深陷战争泥潭，一个人口生育率腰斩，还在不断的下降，还没到底，老龄化程度快速加深，各种经济问题自爆。

对米帝而言，银行倒闭，硅谷裁员，那是问题吗？倒不如说是一种出清。

只要汽车工人，服务员工资增长，稳住底层就业，那就没什么好怕的。

现在新的工业革命雏形已经出现，一方面熬着对手，一方面限制对手发展，等一波真正的工业革命到来。

就像上世纪80年代，苏联如日中天，谁曾想米帝来了技术革命。

凡大锅冷战，以数十年计，也不需要那么久，十年时间就能熬死对手。

现在只要防止狗急跳墙就可以了。

美国需要埃尔多安经济学。

美国3月份CPI为 3.5%，市场预期为 3.4%，差 0.1%成为最后一根稻草。

美元强劲，美债大涨，美股下跌，大宗分化。

美国是消费主导型经济，三四季度为传统消费旺季，如果一二季度无法遏制通胀，下半年在理论上更加没戏（不可能的任务），意味着美国 2%的通胀目标遥遥无期。

美国房地产和制造业一起回暖，股市上涨支持家庭部门财富扩张。

呈现“高景气，高利率，高通胀”，经济和制造业高景气，各项数据皆高。

……

本周，我们即将发布 CPI/PPI数据，估算 CPI同比涨幅较上月回落，PPI同比跌幅较上月扩大。

宏观平稳，微观略微转好。经济数据总量与分项异化，大概率GDP较好，而 CPI/PPI、金融、社融数据都会很一般。PMI指向景气行业分化，我们的制造业景气度回升，出口回暖，主因就是美国的需求再次旺盛。

我们呈现“平稳、异化、分化”——非典型复苏。

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最后，不要盯着黄金、有色、大宗，已超出历史剧本，演化的多种走势，往好点讲“多元化”，实际就是超出“可估可预测”。承担不了巨震，就别难为自己，股市不必事事如意，也不必每一分钱都要赚。

美国CPI增速已连续两个月回升，似乎降不动了。

其中，原油价格上涨驱动能源成本抬升，房价上涨驱动租金价格上涨，劳动力薪资上涨驱动服务业价格上升，通胀呈现出很高的粘性。美联储降息预期一再延后，充满了不确定性。

3月，美国CPI同比增长3.5%（前值3.2%），核心CPI同比增长3.8%（前值3.8%）。

从细项来看，能源项CPI同比增长2.1%，数月来首次回正，无法继续牵引CPI下行；居住项CPI同比增长4.7%，增速环比提升0.2个百分点，结束了一路下行的趋势。受能源价格上行影响，交通运输项CPI同比增长4%，增速环比提升1.3个百分点；医疗保健项CPI同比增长2.2%，增速持续上行。

趋势上看，几个重要细项价格都在上行通道中，美国CPI后续很可能继续回升。这种情况下，6月降息基本无望，年内是否还会降息，则要取决于后续数据表现。

美国3月CPI公布后，美元指数大涨，美股普跌，离岸人民币也再次贬值，全球金融市场继续承受美联储降息预期折返跑带来的不确定性。

需要注意的是，数据公布后，拜登发表声明，强调3月份的通胀率已从高峰时期下降了60%以上，并补充道，“但我们还有更多工作要做，以降低辛勤工作家庭的生活成本。”在拜登看来，抗击通胀仍是其最重要的经济优先事项。

接下来，美联储难以按期开启降息周期，压力给到了美国金融体系和制造业一端。

脆弱的东西总是脆弱的，在本轮加息周期中，美国银行体系承受了巨大压力，去年硅谷银行倒闭既是一例。后续，如果美国再有大银行爆雷，在美股高估值的背景下，发生系统性金融风险也未可知。

届时，美国经济软着陆可以泡汤了。在大选之年经济硬着陆，拜登政府基本可以歇菜了，届时，特朗普上来，全球经济和金融市场，将再添不确定性。

百年未有之大变局。全球经济正进入高不确定性时代，任何预测都注定片面，任何事情都有可能发生。对我们来讲，悲观或乐观都不重要，追求高风险高收益更没必要，确保资产安全才是第一位的。

中美经济数据翻车，继续3000点保卫战？

小慢投资之路 陪你慢慢变富

20240411

昨晚美国CPI数据发布，继续翻车，比市场预期高0.1%，也就是说美国通胀超越了预期，那么6月份的降息概率又下降，今年本来乐观降息7次，现在只剩下2次了。早上统计局发布了3月份CPI和PPI，CPI同比上涨0.1%，前值0.7%，PPI同比下降2.8%，前值为2.7%，都不及预期，那么经济数据对市场又哪些影响呢？本文来自小慢投资之路。

今年美债、美元的变化反映了什么？

降息预期一切都提前反映在了美债收益率上，最乐观的时候是2024年7次降息，10年期美债收益率提前抢跑，降到3.8%左右，也就说它提前隐含了这7次降息在里面。然后预期打破，从7次到5次，再到3次，这个月的CPI发布那么降息就剩下2次的预期，所以10年美债收益率又回到了4.5%以上，如果今年不降息，那么美债收益率就会回到5%以上，这就是美债收益率的变化，提前反映了市场对降息的预期。

昨晚CPI数据翻车后，美债的变动最大，10年期收益率从4.36%拉升到4.55%上，这里面还包含了今年两次降息的预期。

美元也从104上涨到了105以上，现在是美债、美元、美股、原油、工业金属都在高位，按照经济学常识，美元强、美债高，黄金就弱，黄金强说明经济不好资金在避险。

事出反常必有妖，说明之前由美元定价的体系在减弱。之前美债是个不变量，大家用美债去衡量其他资产，而现在美国有35万亿的美债，按照5%高利率，那么一年的利息就要1.75万亿，美国2023年财政收入才4.4万亿，相当于40%的收入用来还利息，而且它的负债还在每年10%的增加，如果换做个人，那你还借钱给他吗？

大家不相信美债这种模式能持续，于是大家纷纷抛售美债去追黄金、原油、工业金属这些实物资产。那么这样的逻辑才通顺，大家抛售美债，换成美元，然后拿美元去买入美股、黄金，原油，工业金属。

天下苦美久矣，这次可能是美债、美元定价权消弱的变盘点，之前的美债、美元的逻辑都要变，世界进入一个定价混乱期，如果没有就是黄金、大宗商品等实物来替代，需要另外一个定价权的东西顶替上，那么这个定价权是什么呢？

3月份的CPI和PPI翻车代表了什么？

3月份CPI同比上涨0.1%，比2月份下降0.6%，表现出来的结果就是需求不足。拆分来看，食品价格回落，能源价格上涨，服务价格下降，核心CPI下降明显。其中能源受国际市场影响，国内的食品、服务、核心CPI都在下降，其中鲜菜、猪肉、鸡蛋等价格明显下降。只能说明之前的上涨是再穷也要好好过年的，现在年过好了省点钱吧，没人买可不降价。

CPI下降，对食品行业、消费行业、跟消费相关行业的影响比较大。2021年之后各类资产下跌，股、债、尤其房价下跌，居民资产负债表难以修复。大家赚钱都难，那么就会制约居民消费的欲望，那么没人去消费，CPI就涨不起来。

3月份PPI同比增速为-2.8%，2月份为-2.7%，工业品出厂价格同样表现出来需求不足。拆分结构来看，生产资料增速-3.5%，生活资料价格增速-1.0%，采掘、原材料、加工业价格降幅扩大。

PPI属于落后指标，用来验证经济复苏的情况，现在的情况就是价格上不去，为啥价格上不去，工业产品供应过剩，没人买，可不降价促销。

PPI数据起不来，说明了需求不足，既然需求不足，对上游原材料影响很大。也能说明了最近黄金、原油、大宗商品、工业金属等都不是需求造成的上涨，属于对美元、美债不信任造成的，进行的避险对冲。

CPI和PPI数据翻车验证了经济继续通缩，整个社会需求还是起不来，后面的社融数据不知道会不会有点意外呢？

中美之战——高血压对战低血糖

最近中美这次经济金融对决，被网友戏称为高血压对战低血糖，美国通胀压力巨大，通胀的下一步就是滞涨，而我们的经济是通缩全社会需求降低，而且双方都不肯低头，老大和老二对决，结果老三、老四、老伍最先倒霉。

美国通胀为啥下不来，为啥高血糖？主要今年是大选年，拜登既要通胀下行，又要经济保持强势，美国在加息紧缩货币的同时，美债大手笔的发行，2023年6月32万亿的美债到现在35万亿的美债，也就是100天增加1万亿的美债，2023年美国财政收入4.4万亿，35万亿的美债5%的利息就要1.75万亿，也就是财政收入的40%要还利息先，本金就更别说什么时候还了。

一直这么发美债，经济当然能保持韧性，但是通胀一定会反复下不去，而且大家对美债也失去了信心，所以最近央行带头去买黄金、原油和大宗商品进行风险对冲，这不是全球经济需求造成的上涨，而是一种风险对冲，也就是避险需求。美元、美债、美股、黄金、大宗商品同时上涨肯定违背了经济规律，那么肯定有一方是错的，现在美股上涨钝化，一旦经济数据下掉，那么股市很快就跌下来。比如2007年，我们也说一直加息，股市一直涨，经济一旦跟不上，就进入了戴维斯双杀。美国进入了通胀的后期，全靠财政宽松来支撑，现在是撑不住了，美债没人买。

我们为啥通缩、低血糖？跟美国的逻辑正好相反，财政就是不愿意宽松，居民和企业杠杆都加到头了，都等着央行加杠杆上赤字呢。国内一直是一管就死，一松就疯，主要怕放松下面乱搞，不能总体宽松，社会就没有需求，所以钱都出不去，2月份M1增速1.2%，资金在银行里面空转。通缩和资金空转，那么经济复苏的效果就比较差，而美国降息的预期越来越弱，今年只有两次降息的预期，想借美国降息的东风就没戏了。

美国通胀表现出来就是债灾股牛，利率涨的太猛了，30年国债价格最多的时候跌了一半，而我们相反，这两年是债牛股灾，经济没需求，央行在宽松，债券价格一直上涨，但是股市就惨了，年初跌到2600，要不是国家队出手股市有推平从来的趋势。

现在美国通胀继续翻车，那么降息会延迟，美债收益率增高，中美利差加大，那么对资金吸引力加大，将会继续的压制我们的股市，3000点保卫战又要开始了，今天国家队一定会出场的。

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这个问题大家平和看待吧。

一定是平和看待。

还是用通俗的话，和大家说一下吧。

CPI、PPI等指数是经济领域常见的指数，大家可以经常看到。

首先，这些指数的发布是国际惯例。基本每个国家都会周期性、定期发布，只是频率、核算方式有所不同。发达国家、治理完善的国家，发布频率快、数据准确；

其次，这些指数和每天发布的天气预报一样。只要不是极端的台风、暴雨、暴雪天气，大家大可不必在意。因为普通的天气变化，对老百姓的生活影响不大。

第三呢，这些指数是经济领域的第二梯队指数，与GDP、信贷等指数相比，反馈经济、社会的实际情况，是宏观的概念，也有一定的延迟性、滞后性。

单个国家的这些指数变化，长期研究，就会发现，是一个冬夏交替、循环反复的现象。

现在全球的经济形势，基本都是处于冬天的状态；

美国此波数据，可以看做是一个小阳春，至于是初春，还是冬天的暖阳；

单纯几个数据还不能完全确定。

做个无脑的悲观预测吧

美国经济复苏了，通胀将长期持续

希望我大错特错

首先，这3.5%的涨幅背后，其实隐藏着诸多经济信息的博弈。我们知道，CPI是反映消费者物价水平变动的重要指标，它的上涨意味着物价普遍上升，通胀压力增大。而在当前全球经济复苏的大背景下，通胀的抬头无疑给各国央行带来了不小的挑战。美国作为全球经济的重要引擎，其通胀水平的变化自然牵动着全球市场的神经。

其次，美股的大幅低开，无疑是市场对CPI数据作出的直接反应。毕竟，通胀的上升可能意味着美联储将加快收紧货币政策的步伐，这对于股市来说无疑是一个利空消息。而黄金股的集体走低，则反映出市场对通胀预期的转变。在通胀初期，黄金通常被视为避险资产而受到追捧；但当通胀水平持续上升，市场开始担忧央行会采取紧缩政策时，黄金的吸引力就会下降。

那么，在这个背景下，哪些信息值得我们关注呢？

一是美联储的政策动向。作为全球最重要的央行之一，美联储的货币政策调整将直接影响全球金融市场的走势。如果CPI数据的持续上涨导致美联储加快加息步伐，那么全球股市和债市都可能面临较大的调整压力。

二是通胀预期的变化。通胀预期是影响市场走势的重要因素之一。如果市场对未来的通胀预期发生转变，那么市场的走势也可能随之改变。因此，我们需要密切关注各种经济数据和市场反应，以判断通胀预期的变化趋势。

三是全球经济复苏的进度。虽然目前全球经济正在逐步复苏，但各国之间的复苏进度并不一致。如果某些主要经济体的复苏速度放缓或出现波折，那么全球通胀水平也可能受到影响。

总的来说，美国3月CPI同比涨幅超出预期是一个值得我们高度关注的事件。在这个背景下，我们需要密切关注各种经济信息和市场反应，以便及时调整投资策略和应对可能出现的风险。

机构跑私人入能好么？

美银：机构投资者以史上罕见的速度撤离美股

据美银的客户资金流报告，机构投资者们以史上罕见的速度撤离美国股市。这或许意味着美股在经历了近几个月的快速上涨后，已达到至少近期的顶峰。

美银的机构客户包括共同基金、养老基金、保险公司和银行。数据显示，该群体撤离美股的资金规模为2015年以来最大的一次，也是2008年金融危机以来的第二大。机构客户集中卖出科技股和非必需消费品股，并且是在本周多个重磅财报密集公布之前就卖出。

本财报季目前为止，科技股和非必需消费品股这两个领域企业的财报表现得喜忧参半。

不过，并非所有人都对美股表示悲观。在机构投资者抛售美股的同时，美银的私人客户，也即高净值人群，以及对冲基金都是买家。

感觉拜登政府上台以后，为了刺激经济，为了实现供应链近岸化，付出了较大的代价。当时拜登政府的计划应该是2.1万亿美元吧，是以补贴的形式鼓励。一些高端制造业赴美建厂，这其中就包括了台积电和三星。

由于是以补贴的形式鼓励企业建厂，企业本身也要投资进去，所以这里有个乘数效应，整个投入不止2.1万亿，可能要翻几番。

而且在2008年的时候，由于当时的财政救助计划可能不是很到位，在金融风暴以后，其实很多家庭也出现了我们目前的情况，也就是资产负债表受损，美国大约有10年时间，很多家庭在修复他的家庭资产负债表。也就是说这事情大家不敢花钱，也存不起钱。但这一切被2020年特朗普寄支票这一招打破了，他一下子修复了家庭的资产负债表，很多美国家庭在2008年以后受损的，在那一下子修复掉了。这导致了家庭和个人敢花钱了。

但疫情期间由于停工等各方面原因，再加上物流不畅，供应链受到严重的损害，导致了供应不足。大家休假确实很爽，但但一个国家连续休假那么长时间，整个供应是断掉的，那谁来生产产品呀？这就导致了产品严重供应不足。

所以说疫情开放后，美国家庭不是需求修复了，而是需求翻番了。再加上为了恢复美国制造业大国的梦，为此也投入了很多家庭消费的需求，再加上工业投资的需求。

2008年以后，连续10年的qe存下来的钱并没有进入到普通家庭，而是进入了金融市场。结果这一块也被激发了出来，再加上疫情期间的天量货币投放。

造成的结果就是刹不住车，因为投资建厂的补贴，它是一个持续的过程。建设一个工厂，也不是几个月能搞定的事。这就导致了美国市场对设备和。原材料的需求很大。而这一块的负担很大程度在美国联邦政府背起来了，地方政府也有部分，所以说他怎么都停不下来。

个人家庭的消费停不下来，美国政府的投资也停不下来。这就只能持续的高烧。

出现的情况就是高通胀、高增长、不着陆。钱是会花完的，投资于未来，也要有回报，以目前的名义利率而言，是否未来能有回报。目前很难确定。不是太乐观。

因为在这种高利率高成本的投入，建起来的制造业造出来的产品，价格不会低。以后往哪些市场投放，还卖回给我们吗？还是拿枪指着我们的脑袋，逼我们吞一下他们高成本下生产出来的商品。

如果我们不接受，还能撑得住，那最终的结果只能是美国政府赖账。他们借钱不会没想过要还吧？

今年市场是非常难以预测的一年，美联储自己都不知道该怎么办，市场的研究路径早就和之前发生了很大的变化，加息还是降息只能等美联储利率决议来看，之前的猜测没有任何意义，就像去年突然起来的降息预期一样，我记得很清楚，当时降息交易根本就不在市场的预期之内，因为当时的经济状况和现在一样，通胀也一样，但是鲍威尔突然传达了24年降息的预期，市场只能跟随，那么后续要么就是市场是对的，美联储降息受到制约，或者就是美联储找其他借口，继续降息，反正标准都是美联储制定的。

有好的一面，美国财政部与中国央行中国人民银行启动新的反洗钱合作与交流，扩大两国在打击非法金融和财务犯罪方面的合作，中美两国在财政和经济领域的高层交流与合作意愿。两国财政部长的直接对话有助于增进相互理解，推动双边经济关系中存在的问题和挑战的解决。

也有分歧，耶伦来华以产能过剩，对新能源汽车，锂电池，光伏产品，实施贸易保护。其实这几年我国最大的贸易顺差来源是美国，美国最大的贸易逆差来源也是我国，最重要的是看不到改善贸易不均衡的趋势。

美国劳工部刚刚公布了3月的CPI数据，CPI月率0.4%，预期0.3%，核心CPI月率0.4%，预期0.3%，未季调CPI年率3.5%，预期3.4%，未季调核心CPI年率3.8%，预期3.7%。 继2月CPI超预期之后，3月CPI再度全线超预期。通胀降不下去，美联储还能降息吗？先来看一下CPI具体数据。

从几大分类来看，商品价格延续了之前几个月的趋势，保持了稳定或者下降的趋势，包括食品以及去除食品以及能源的其他商品等。其中核心商品价格保持稳定主要的原因在于供应链恢复，国际商品供应充足，而这一块只要国际局势相对稳定就不会发生太大的变化。最近两个月影响较大且价格上涨较大的商品就是汽油，上个月分析过这个主要是美国炼油设施维护以及冬季燃油向夏季燃油转换导致，当然后续如果国际油价继续上涨，也会对美国国内油价继续产生压力。与此同时，美国电费在过去一年也产生了较大的涨幅，最近几个月还在连续上涨，上涨原因主要是能源价格波动以及输电网损失，另外美国推动电动车以及减排措施可能也在推动电价上涨。

除去商品，推动CPI上涨最主要的因素就是服务价格持续上涨。作为对比，在家就餐的价格已经数月保持稳定，然而在外就餐的价格因为租金及人工价格上涨还在持续上涨。从数据来看，服务类目下的几大分类都保持了较大的上涨。

占CPI计算比重超过三分之一的租金及业主等价租金3月继续上涨，年化涨幅分别达到5.7%以及5.9%。医疗服务中医院及其服务价格在经历短暂的下跌之后3月再次反弹性上涨，年化涨幅高达7.7%。而汽车维修费用3月继续加速上涨，年化涨幅达到8.2%，更夸张的是汽车保险价格，3月单月涨幅高达2.6%，年化涨幅达到22.2%，美国汽车保险价格上次如此大规模上涨还是1976年。美国汽车保险价格大幅上涨的原因有几个，一是汽车维修价格大幅上涨，二是美国发生严重交通事故的数量大幅超过疫情之前，三是美国汽车盗窃相关的犯罪率上升。而美国汽车维修价格大幅上涨的原因一方面是汽车制造工艺更加复杂，另一方面是有技术的汽车修理工的减少。

从推动美国通胀上涨的因素来看，油价以及电价相对来说比较容易控制，但是租金价格，人工价格以及美国社会治安变差带来的成本上涨短期内可能难以解决。通胀高企的情况下，美联储是无法开启降息周期的，除非美元流动性出现问题。

根据提供的信息，以下是一些值得关注的关键点：

1. 美国3月CPI同比上涨3.5%超预期：这一数据表明美国的通货膨胀压力仍然存在，并且超出了市场的预期。CPI的上涨可能意味着消费者在购买商品和服务时面临更高的价格，这可能对消费者的购买力和整体经济产生一定影响。
2. 核心CPI的上升：核心CPI是剔除了食品和能源价格后的消费者价格指数，其同比上升3.8%表明即使排除了波动性较大的食品和能源价格，通货膨胀的压力仍然存在。这可能意味着更广泛的物价上涨，而不仅仅是特定领域的价格上涨。
3. 美股大幅低开：CPI数据的发布通常会对股市产生一定影响。由于CPI的上涨可能意味着货币政策的收紧和利率的上升，这可能对股市的估值产生压力，导致股市低开。
4. 黄金股集体走低：黄金通常被视为通胀的对冲工具，但当通胀数据超出预期时，市场可能对通胀的可持续性产生担忧，导致黄金价格下跌。因此，黄金股的走低可能与市场对通胀前景的担忧有关。
5. 美联储的货币政策预期：由于CPI的上涨，市场对美联储未来货币政策的预期可能会发生变化。如果通胀压力持续存在，美联储可能会考虑维持或提高利率，以控制通胀。然而，美联储也需要在控制通胀和维持经济增长之间找到平衡，因此其未来的货币政策决策将是一个重要的关注点。
6. 经济增长和就业市场的状况：除了通胀数据外，还需要关注经济增长和就业市场的状况。如果经济增长放缓或就业市场出现疲软，这可能会对美联储的货币政策决策产生影响，并可能对市场产生进一步的影响。

综上所述，美国3月CPI同比上涨3.5%超预期是一个重要的经济指标，其对市场的影响需要密切关注。同时，还需要关注其他相关经济数据和美联储的货币政策决策，以全面评估市场的走势和未来的经济前景。

美国3月CPI同比涨3.5%超预期、6月降息无望、美股低开以及黄金股走低，这一系列事件和现象都指向了当前美国经济和市场的一些重要动态。以下是一些值得关注的信息：

通胀压力与货币政策：CPI同比涨幅超过预期，表明通胀压力仍然存在。这可能会对美联储的货币政策产生影响，尤其是在是否降息的问题上。如果通胀持续高企，美联储可能会推迟降息计划，以控制通胀风险。因此，未来的通胀数据和美联储的政策动向将是市场关注的焦点。

市场反应与投资者情绪：美股低开和黄金股走低反映了市场对通胀数据和货币政策前景的担忧。投资者可能会重新评估风险和收益，调整投资策略。此外，市场的波动性也可能增加，需要密切关注市场动态。

经济增长与就业：除了通胀和货币政策，经济增长和就业情况也是影响市场的重要因素。如果经济增长放缓或就业市场出现不稳定，可能会进一步影响投资者的信心和市场的表现。

国际经济环境：在全球化的背景下，美国的经济和市场动态也会受到国际经济环境的影响。因此，需要关注其他主要经济体的通胀、货币政策和经济增长情况，以及国际贸易关系的发展。

综上所述，通胀压力、货币政策、市场反应、经济增长、就业情况以及国际经济环境都是值得关注的信息。这些信息将有助于我们更好地理解当前美国经济和市场的状况，以及未来的发展趋势。

1. 通胀情况与美联储政策动向：3月CPI同比涨幅超出市场预期，显示通胀压力仍然较大。这可能影响美联储的货币政策决策。市场普遍预期6月降息无望，甚至存在加息的可能性，这对于金融市场和投资者情绪具有重要影响。
2. 美股市场反应：美股低开，可能反映出投资者对于通胀和货币政策不确定性的担忧。股市对于经济数据的敏感度较高，未来美股市场的走势将受到通胀、货币政策以及全球经济状况等多重因素的影响。
3. 黄金股走势：黄金股走低，可能与市场对通胀和货币政策的预期变化有关。黄金通常被视为避险资产，但在通胀压力较大且货币政策不确定性增加的情况下，黄金股的表现可能受到压制。
4. 经济增长与就业状况：除了通胀和货币政策，经济增长和就业状况也是影响市场的重要因素。未来需要关注美国经济增长和就业数据的变化，以评估整体经济状况和市场走势。
5. 全球经济状况：美国的经济状况和政策动向对全球经济具有重要影响。因此，还需要关注其他主要经济体的经济数据和政策变化，以全面了解全球经济的运行状况。

综上所述，通胀情况、美联储政策动向、美股市场反应、黄金股走势以及全球经济状况都是当前值得关注的信息。投资者和决策者需要综合考虑这些因素，以制定合适的投资策略和政策措施。

经济负面因素的增多，推升了对黄金的需求，构成金价上涨的动力。其中，美元可能走弱的预期和美国经济若缺乏刺激便会走弱的“双弱”预判，是推动金价冲高的重要心理因素，尤应予以关注。

美国宽松的货币政策和扩张的财政政策释放出来的巨额美元流动性，在美国经济增速强劲时，暂时不会映射到疲弱的美元币值上，而一旦美国经济透出“强弩之末”的疲态，美联储货币政策由“鹰”转“鸽”，美元币值必然走软，而美元币值强弱和金价呈负相关关系，美元价值下降，黄金价格必然上涨。