美国CPI增速已连续两个月回升，似乎降不动了。
其中，原油价格上涨驱动能源成本抬升，房价上涨驱动租金价格上涨，劳动力薪资上涨驱动服务业价格上升，通胀呈现出很高的粘性。美联储降息预期一再延后，充满了不确定性。
3月，美国CPI同比增长3.5%（前值3.2%），核心CPI同比增长3.8%（前值3.8%）。
从细项来看，能源项CPI同比增长2.1%，数月来首次回正，无法继续牵引CPI下行；居住项CPI同比增长4.7%，增速环比提升0.2个百分点，结束了一路下行的趋势。受能源价格上行影响，交通运输项CPI同比增长4%，增速环比提升1.3个百分点；医疗保健项CPI同比增长2.2%，增速持续上行。
趋势上看，几个重要细项价格都在上行通道中，美国CPI后续很可能继续回升。这种情况下，6月降息基本无望，年内是否还会降息，则要取决于后续数据表现。
美国3月CPI公布后，美元指数大涨，美股普跌，离岸人民币也再次贬值，全球金融市场继续承受美联储降息预期折返跑带来的不确定性。
需要注意的是，数据公布后，拜登发表声明，强调3月份的通胀率已从高峰时期下降了60%以上，并补充道，“但我们还有更多工作要做，以降低辛勤工作家庭的生活成本。”在拜登看来，抗击通胀仍是其最重要的经济优先事项。
接下来，美联储难以按期开启降息周期，压力给到了美国金融体系和制造业一端。
脆弱的东西总是脆弱的，在本轮加息周期中，美国银行体系承受了巨大压力，去年硅谷银行倒闭既是一例。后续，如果美国再有大银行爆雷，在美股高估值的背景下，发生系统性金融风险也未可知。
届时，美国经济软着陆可以泡汤了。在大选之年经济硬着陆，拜登政府基本可以歇菜了，届时，特朗普上来，全球经济和金融市场，将再添不确定性。
百年未有之大变局。全球经济正进入高不确定性时代，任何预测都注定片面，任何事情都有可能发生。对我们来讲，悲观或乐观都不重要，追求高风险高收益更没必要，确保资产安全才是第一位的。