很多人奇怪，既然万科，恒大，碧桂园等一众房企都已经这样的，为什么不能让他们破产，一了百了，而要一拖再拖，让他们死而不僵？

因为这些企业都是包税官的角色，他们就像一台台水泵，不断地抽取社会底层财富输送到上层，供养掌控这些企业的天龙人。

如果任由市场出清，让这些企业破产，经济是能很快恢复，也会有新的企业崛起。但是这些新的企业是被别人掌控的，原本的这些天龙人就被边缘化了，社会就不是由他们坐庄的，相当于江山易主了。

这比要了他们的命还难受，因此，这些天龙人一定会千方百计阻挠出清，对抗经济规律到底，把整个社会的经济拖入万劫不复的深渊。

每个地方都有自己的柳州和独山。

但贵州和广西的幸运在于，柳州和独山在自己的地盘上。

万科只在深圳某些人的仕途上。

把企业债务玩成了地方政府债模式，本金到期以债养债，借新还旧，且越滚必然越大。和政府债不一样的事，信用评级都到垃圾级了，按照一般的商业规律，利率肯定需要风险保障的，实际上贷款利率只有2.3~2.5%，比地方政府发债利率还低，与市场的信贷相比，也低于一般认为的优质房贷利率，也就是居民端的利率，可以说是混血的优势吧，当然你要是参考国内的评级机构，现在只要不暴雷，他都敢给三A最高评级，出事了也没见谁因此负责，何必和钱过不去呢，至于到期的债务，可以拿集体负债来填坑，反正集体负债么。

至于金额，早就决定了，五月的回答已经讨论过了，金额都差不多，本金加利息，不超过62.49亿，其实就是从股东借款，然后偿还到期的债务，保持不出现实质性的暴雷，至于这些债以后怎么还，只能寄希望于房地产突然爆发，而房地产突然爆发要求又非常高，比如现在的年轻人收入爆发式的增长，且房地产的历史遗留问题有显著进展，同时要求改革特色预售制的风险同担机制，更大的可能还是拖一天是一天，至少不允许短期内实质性暴雷，一旦暴雷，出清是不出清？恒大不出清到底给谁留的时间。

去年房企的销售都已经较高位腰斩了，旁氏结构本身就维系不住，按照一般规律，今年从房地产市场自发降价以来都第四年了，按道理应该会减速，但根据现实的表现，6月百大房企在过去的基数下，还在收缩，业绩同比下降23%，那就不是高位腰斩了，眼看就要到膝盖了。靠着不断地输血，说实话，万科还算好的，官方下场接管财务，可以部分确保钱的流向，但也不好说，只要是黑匣子，对管理者的道德要求极高，取决于信息透明度和资金使用效率，所有人还不能有私心，每分钱都得花在债务和保交付上，在当下的环境下也很难，还是那句话，反正债务是集体的，收益是个人的，集体又没有监管权，只能寄希望于道德了。而房地产的策略就是政策强制干预出清速度，好处是短期内价格不会降的太快，比如日本那样，坏处就是出清周期会拉长，不能向某些机构那样预测3年就能止跌，5年就能回升，像万科这样的好学生还能扛多久都不好说。

我觉得吧，现在拿集体负债去填坑，不如想办法改善居民生活质量，尤其是烂尾楼业主的基本权益保障，总说什么银行利差低，您能给房企更低的贷款利率，不如给购房者更低的贷款利率和存量贷款利率，也允许过去的存量房贷办理更低的贷款置换便利，居民信心和抗风险能力提高了，整个经济潜力也就大了，2.3%的贷款给谁不是给，犯错的还能奖励，老实人就该被人拿枪指着么。

化不了，没那个劲儿。

当下的深圳为了这些民企可以说已经精疲力尽，为万科和菊花厂至少已经掏了2000亿真金白银，接盘的都是垃圾资产

深铁自己就没钱，是个超级大窟窿，深铁的钱全靠深圳市财政补助和深圳市国资委掏钱。当前的深圳市政府已经穷疯啦，财政捉襟见肘，今年全市所有医院的医疗补助削减了40%以上，福利性质的医疗项目削减幅度更夸张

以全民的钱高价接手民企的垃圾资产，民企的利润全部成了投资人个人的海外资产，难怪示范区的官员们一个个富得流油

很怪异，许家印第二次找深圳市政府借钱的时候市政府直接拒绝。原因是许家印第一次借钱后，拿钱搞恒大冰泉，恒大汽车去了压根没打算还。结果这万科连续六次向深铁集团借钱。深铁集团就跟被灌了迷魂药似的。

而且这是在拿着深圳的信誉换钱，就像国宝帮。现在给房地产续命就像将一个头刚没了的路易十六送进医院耗费医疗资源来证明他还活着一样。然后每当路人指出摸不到头脑的人就是死了的时候，他们便会振振有词的说：“你看这皮肤，这光泽，这还能勉强流血呢，这通上电还能动呢。怎么能说死了呢？”

万科已经是明牌了，找亲爹借钱，就等价于找金融机构借不到钱。

所以现在有两点已经可以确定了：

1.深圳国资明确保万科。

2.万科的经营状况已经爆雷。

深铁的领导把深铁当自己家的私产吗？CTMD

万科7月好像要偿债62亿吧，这62亿都要拿出来偿债。

22万科05的那29亿，8号到期，4号钱就要进结算公司账户。今天公告借钱，钱到账，钱立马就要转走。

反正个人是觉得这跟救不救房地产没啥关系。

万科和深铁的一系列操作，有点像是在保护万科的债权人。

给应该也必须偿付的债权债务偿付了，深铁大概率也要放手了。反正万科现在也就是个壳了，值钱的资产要不卖了，要不抵押给了深铁。

我只想知道，高管是不是还拿那么多钱？

王石的一年2000万爬山费用是不是还在支付？

郁亮当年一年多少钱？要不要退，要不要补？

万科那么多一线打灰员工的工资怎么办？

还有万科的股票，能不能按高点退我钱？

只要牛马继续干，那共和国将持续伟大

我建议给牛马，把996➕到007，然后工资每月上交50%。以解国难

反正都是为了后人奋斗，苦一苦牛马，不是很符合牛马的想法么

万科目前总资产为‌1.24万亿元‌，总负债为‌9140.65亿元‌。

负债是不会少，但是资产呢，万科的资产大多数是土地和楼盘。

按现在的行情 一块块出售 能回来7成就不错了。

打包出售 6折有人接盘就谢天谢地了。

现在清算的话，实质上已经资不抵债。

但是又不能让他破产。

除了跟当时做决策的班子有关外。

还有万科破产的话影响太恶劣。

当年深交所的五虎将，代码是000002.

改开的标杆企业。

万科的股东不仅有深铁 社保资金外，还有大量港资 外资 。

他如果破产的，外界会怀疑东大是否产生经济危机（实际上已经处于经济危机中），连标杆企业都保不住了，大量外资蜂拥而逃。

另外，为什么不能让 恒大 碧桂园 万科等等房企破产清算呢。其他原因不说了，太复杂。

就一个

按照 破产法，购房人拥有超级受偿权，不管你欠谁的，有钱先还购房人。

一旦破产清算，目前恒大资产1.24万亿，能5折处理掉不， 6000亿都不够还购房人钱的。

更何况后面还有 建设工程款优先权 银行抵押权，一分都拿不到。

恒大负债2.4万亿，这仅是表内，表外谁知道有多少。

2.4万亿中又有多少来自银行，一旦破产清算，全得计提，要死多少地方银行。

购房人笑嘻嘻 银行哭戚戚 我D从来都不干吃亏的事

推测原因：估计，万科倒了，当年拍板收购万科的深铁决策班子，要承担责任。

所以，他们要不惜一切代价救万科。

但是，救活一个僵尸的代价，可能是牺牲1万个活人。

在前些天的股东大会上，万科新任董事会主席辛杰就有说道，改革化险工作正稳步推进，年内到期的公开债陆续完成兑付，但彻底化解风险仍需“以时间换空间”。

整2025一年来看，万科还面临着严峻的流动性挑战。

据DM查债通统计，全年万科共有16笔境内公开债到期或行权，存续本金规模合计326.4亿元；同期，该公司还有两笔境外债到期，存续本金规模约为36亿元。

据万科方面提供的数据，2025年前五个月，该公司完成新增融资和再融资合计341亿元，平均融资成本保持在3.4%低位。年初至今，万科已兑付了165亿元公开债务，年内已无到期境外债。

2025年下半年，万科还有八笔境内债需要兑付，存续本金总额约为197亿元。

在6月27日的股东大会上，万科方面亦给出了几种偿债方式：

• 一方面，万科将继续加快销售回款、合理平衡收支，力争经营性现金流回正，并发挥好经营服务业务的造血功能；
• 另一方面，也将根据市场条件灵活采用市场化转让、资产证券化、引入战投、扩大合作等策略，充分实现资产价值，适时补充流动性。
• 此外，万科还将继续争取金融机构的支持，稳定银行存量融资规模，争取增量融资机会。

实际上，多次对万科施以援手的深圳地铁的盈利与流动性水平也背负压力。

深圳地铁将万科纳入统计报表范围后，万科股权对应的投资收益成为深圳地铁历年利润波动的重要因素。

根据财报，2024年，由于万科录得归母净利润亏损约494.78亿元，深圳地铁的投资收益由正转负，亏损120.62亿元；且深圳地铁还对万科的股权投资计提了减值损失，该公司的归母净利润因此大幅亏损335.66亿元。

2025年一季度，万科的归母净利润仍录得约62.46亿元亏损，这导致深圳地铁的投资收益亏损15.90亿元，归母净利润亏损20.89亿元。

截至2025年3月末，深圳地铁持有货币资金约383.14亿元，较2024年末增加了83.66%；同期的短期借款和一年内到期的非流动负债合计约为266.42亿元，较2024年末增加15.69%。这意味着面临短期债的深圳地铁或难以依靠自有资金援助万科。

不过，评级机构中诚信国际发布于5月29日的评级报告指出，深圳地铁对外部融资的依赖度较高。截至2025年3月末，深圳地铁的银行授信总额为 6099.50亿元，其中尚未使用的授信余额为4627.07亿元，备用流动性充足。

参考内容：

万科新任管理层：彻底化解风险仍需“以时间换空间”

年内深圳地铁第五次出借资金 万科按时兑付近150亿元公开债

看了一下万科一季度财报，营收同比降38.3%，净亏损62.5亿元，货币资金仅755亿元，但有息负债3658.7亿元。

2025年又是万科的偿债高峰年，年内到期及可回售境内外债券达217.6亿元，其中7月单月需偿还62.63亿元。

说白了就是，万科欠的钱，最近有一部分到期要还了，他拿不出来，只能借钱还贷。

有没有觉得很奇怪，房地产公司一般都是跟银行借钱或者发债券，怎么这会儿开始跟股东借钱了呢？

很简单呀，不知道你有没有那种公司破产的、欠了赌债的朋友，他们跟周围人借钱一般是借不到的，因为他们信用已经破产了，大家都知道借钱给你你还不上，谁还借啊？最后就只能找爹妈借，把爹妈的棺材本拿来还债，因为你们是利益共同体。

万科找银行和其他融资渠道融不到钱了，所以只能找爹妈（大股东深铁）要钱了呗。

想当年万科、万达可是中国响当当的房地产龙头啊，2018年以前，马云马化腾这帮互联网大佬吃饭都得坐王健林和潘石屹后面，不到10年过去，这些房地产公司咋连债都快还不上了呢？

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08年之后，4万亿货币流向市场，银行积极地把钱借给房地产开发商，开发商拿去买地，盖楼，雇工，养活了建材供应商、建筑工人、经销商等整个产业链上下游的人，这些人有钱了，又去消费，买手机、买车、买房子，又养活了各个行业的原料供应商、工厂、销售、劳动者，这些人有钱了又去消费买房……形成良性循环。

08年之后房地产成为一台强劲的需求制造机，有了需求就有消费，有了消费就有生产，生产到消费转化的速度越快，创造的财富就越多，小张拿到5k元的工资，5k用来买了小李造的沙发，小李又用这5k买了小王造的电脑，小王又用收到的5k买了小赵造的手机……。5k转手3次，创造的财富就是沙发+电脑+手机的价值=15k，这就是周转快带来的财富效应。

和房地产类似的是外贸，我们通过把廉价的产品卖到海外赚到了财富，富了外贸商，也养活了工厂、劳动者、原材料厂商，他们赚到钱了也在国内消费，买房，又创造了大量财富。

房价兼顾刚需属性和投资属性，受到大家的追捧，于是房价水涨船高。

房地产开发商看见房价涨这么凶，抓紧时间扩张，玩命多盖楼。

但是房地产这个行业是一个低周转的行业，先买地、再盖楼、再把几百上千套房子卖出去，从拿地到卖完所有房子，短则2 3年，长则5 6年，收回款项后，把借的钱还了，用赚到的利润再拿地盖楼。

为了加快这个上述过程的速度，开发商想了两个办法。

一是跟银行借钱，我跟银行借了钱去买地，买完地我不急着去盖楼，我拿着地抵押给银行，再借一笔钱出来，去拿新的地，拿到地，再抵押，再拿地……这个过程中，盖楼也同步进行，但是施工队的款项可能就要拖一拖了，因为钱都拿去买地了。

盖完楼，把房子再抵押给银行，再借一笔钱出来，再去买地，同时还一部分施工队、原材料的款。

所以有很多买了房子甚至都住进去好几年的业主，迟迟拿不到房产证，因为房产证都被房地产开发商拿去抵押借钱了。

这个办法说白了就是，用一切已有的资产去抵押，玩命跟银行借钱，借了钱去拿地，这方法看似有很大风险，但是其实没什么毛病。

因为房价一直在涨，总有大量的人抢着买房子，房子总会卖出去，卖出去了就能覆盖这些债务。

第二个办法是跟业主借钱，也就是所谓的预付款和期房，预付款的本质就是开发商和业主借的无息贷款，借了你的钱拿去买地，还把你的房子拿去抵押贷款，还把你房子下面的土地也拿去抵押贷款，业主看似是买了房子，其实只有房子的使用权。

通过上述两个办法，房地产公司的生意像滚雪球一样越滚越大，房价也越涨越高，但是这个游戏总有玩不下去的一天，为什么呢？

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房价上涨需要不断有人接盘，普通人月入5000的时候，房价5000一平，大家都抢着上车。

随着外贸、房地产拉动的财富效应，普通人的收入也在涨，但是社会整体财富的高速增长却只有很小一部分流到了普通劳动者的手里。

根据招商银行2022年报，千万级以上的富人，占比0.07%，持有31.28%的财富，人均资产金额为2813.38万元； 50万元以上、1000万以下的中产，占比2.18%，持有50.10%的财富，人均资产金额为151.53万元； 50万元以下的普通人，占比97.75%，持有的财富仅有18.62%，人均资产金额仅为1.25万元。

经过10年的告诉发展，普通人工资从5000涨到了6000，但是房价却从5000一平涨到了2w一平，普通人背上的债务越来越多，开始出现大量的，即使背上一生的债务也还不起房贷的人，这些人的买房需求被实质上消灭了。

那些背上20年放贷承受高昂房价的人，他们未来20年的劳动收入成为了开发商海量债务的实际承担者。

没关系，只要房地产开发商不要再借新债了，老老实实把房子盖好，从这些负债20年的欠债者手里把钱拿来，还了银行的债务，问题就简单了，只要等这代人老老实实工作20年，把社会积攒的债务全部堵上就完事了。

2016年的时候我和一个朋友讨论过这个话题，上述的结论是我们最终讨论的结果，我们认为没有比这更黑暗的结局了，因为最终还债的这代人就是当时即将进入青壮年，买房上车的我们这代人。牺牲一代人去抵消国家告诉发展的代价，这是多么悲哀的事情。

但是现实告诉了我，很多时候我以为是刚开始，实际上已经是巅峰了，就像03年的国足。

这个世界总是会向大多数人难以想象的方向走去。

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2019年，疫情来了，3年过去，大家走出钢筋混凝土铸就的堡垒，满心欢喜以为好日子要来了，现实却与想象不同。

外需方面，疫情之后全球整体经济下行，消费能力降低，同时中美关系恶化，贸易战、关税战、技术战，外部市场在逐渐收紧，做外贸的没钱了，供应外需的国内工厂和劳动者也没钱了。

内需在这3年里压缩到极致了，过去攒到钱的企业把现金流耗得差不多了，3年没什么订单，但又不甘心倒闭，就只能把之前赚到的钱拿出来继续维持开张，同时尽量减少人力开支，于是裁员降薪。

劳动者三年没什么稳定的收入，积蓄也不断消耗，再叠加上企业裁员降薪，收入没了、少了，就没钱消费了。消费差了，企业商品卖不出去了，加剧降薪裁员，陷入恶性循环。

越来越多的失业的降薪的劳动者、破产的老板，这些人曾经是背负20年贷款的主力，现在他们没有现金流了，逐渐开始断供，还不起放贷了。

同时刚刚进入职场的95后，00后，本来要成为新的债务承担者的，他们找不到工作，看不到升职加薪的希望，于是也不愿意买房背上债务了。

于是房地产开发商就倒霉了，一部分预售的房子，拿不到尾款了，另一方面，之前玩命拿了那么多地，都铺开摊子盖房子了，原计划2025年2w一平卖给00后和95后10w套（举例而已，并非真实数据），结果真到了2025年，就卖出去5w套，价格也降到了1.5w。

更可怕的是，在房价上涨的时代，地价也水涨船高，也就导致房价必须维持高位，才能覆盖开发商的成本，房价一旦下跌，对于开发商来说就是卖一套亏一套。

开发商预期的收入越来越少，但是欠银行的债务可不会跟着减少，疫情之后又过3年到了2025年，到期的债务越来越多，像万科、万达这些当年摊子铺的最大的开发商，最先开始扛不住了。

下一步就会演变成和地方债务类似的问题，详情见我另一篇文章：

柳州的债务很严重吗？ - 亚克力沃维奇的回答 - 知乎 https://www.zhihu.com/question/1922459059094792009/answer/1923470739572519342

债务这个东西很神奇，成也萧何败也萧何，他能把海量的未来财富提前透支到当下来，投入生产和消费的循环就能为整个社会创造海量财富。

但如果不能持续保持增长，就意味着没有未来，那透支来的财富就失去了价值，但债务却是要还的，当初用债务发展地有多爽，现在衰退萧条就有多难受。

解决之道也有：

治标就是继续放水，借新债还旧债务，把问题拖到未来去解决，相信后人的智慧。

治本就是两招，第一，重新分蛋糕，把过去增长创造的财富重新分配，提高劳动者的比例。第二，打开新的市场，外部市场也好，内部市场也罢。

解决之道详细介绍参考下述回答最后一部分：

柳州的债务很严重吗？ - 亚克力沃维奇的回答 - 知乎 https://www.zhihu.com/question/1922459059094792009/answer/1923470739572519342

万科现在安全得很，这是真正的大到不能倒，说难听点如果不是因为万科是标杆需要展现某种姿态的话为了保万科政府早就将其国有化了，建制根本不可能允许万科暴雷的。

互联网还真是没有记忆，之前烟台万科的合作单位举报烟台万科的事都忘了吗？

某合作商，我记得好像还是个女的，说某企业管理层把钱以市场正常利息借给A公司，然后该企业没钱了，又向F公司以高于市场正常水平的利息借钱，而F公司的钱怎么来的呢？A-B-C-D-E-F。别问，问就是听说的，当时我关注了两个讲这个事的抖音博主，好久没看到他们的视频推送了。

房地产集团暴雷的情况下，项目公司是各自被各自的债权人包围的，它们的悲欢并不相通，集团公司想把单个项目公司的预售资金抽走也是千难万难，千万双眼睛连带银行都盯着项目公司这一亩三分地（最近华润的事估计另有隐情）。

但唯独有一点，一旦有债权人开始冒头（包括建筑总承包单位，包括其他供应商，包括贷款机构，可能也包括一些提供了借款的小股东），各地各项目公司的债权人就会像蝗虫一样闻风而动，引发破窗效应，原本良性的开发局面就会瞬间变成各种停工窝工冻结保全以至于保交楼誓师的狗血剧。

所以好消息就是现在依靠大股东的钱可以把最先冒头的供应商地鼠打下去，避免破窗效应的发生。坏消息就是大家都知道万科快（或者说已经？）暴雷了；冒头的蝗虫们会在空气中散发信息素，于是其他散居蝗会很快变身成群居蝗，蝗群过境之处寸草不生。

现在我好奇的是大股东借款是怎么落实担保和反担保的。如果万科彻底暴雷，到底是保万科，还是保借款本金。。二股东三股东四股东有没有在担保协议上画押。。。

还是说根本没有做暴雷的预案，就是单纯以不暴雷为前提给出的借款，突出一个破釜沉舟。。。