深铁也是无奈,打个不恰当的比喻:就像娶了小仙女的国男,离婚离不了,输血停不了。
目前深铁是万科第一大股东,它现在借万科的利率就2.34%,远低于市场水平。
它也不是做慈善,纯粹是不得已:深铁是深圳国资的代表,需要在房地产系统性风险下,顾全大局进行的“信用保卫战”。
万科虽然一坨翔,但真的不敢让它跪,否则深铁664亿巨额股权投资全打了水漂,更可能引发行业连锁反应,冲击地方财政和金融稳定。
说白了,深铁的救助逻辑,早已超越商业考量。
2017年深铁以664亿拿下万科27.18%股权,至今账面亏损超330亿,若万科暴雷,这笔投资将直接重创深铁财报。
而且万科是深圳混合所有制改革的标杆,其存亡关乎地方国资信用。
深圳湾超级总部基地、红树湾等核心项目均与深铁深度绑定,万科一旦违约,这些资产的价值将大幅缩水,连带影响深圳的城市更新进程。
所以也别骂深铁,它输血是为了搞“风险隔离”,通过借款置换高息债务、锁定万科优质资产,确保核心利益不受冲击。
但输血能不能救得了万科,仍取决于行业基本面。
2024年万科预计巨亏450亿,销售额同比暴跌34.6%,即便部分项目降价20%仍难回血。
深铁的211亿借款虽覆盖了短期债务(如7月到期的62.63亿元),但万科一年内到期债务,仍高达273.73亿。
当前万科现金短债比仅0.66,流动性危机并未根本解除。
更严峻的是,房地产销售端持续萎靡,2024年全国商品房销售面积下滑,万科造血能力恢复遥遥无期。
而且深铁自身也陷入亏损(2024年净亏334.61亿),这次救助更像“以时间换空间”的豪赌,赌的是政策宽松下,楼市能企稳回升。
至于舆论为什么对这件事不满,无非是没有做到“公平”二字。
深铁以低于LPR 76个基点的利率借款,普通民企很难获得同等支持,自然有人要说闲话了。
现在万科的命运,早已与行业兴衰深度捆绑,是某种意义上的“大而不能倒”
但到底会不会倒,现在还不好说。
当前购房者信心低迷、销售端持续失血,再多的借款也只是杯水车薪。
房地产“软着陆”需要销售回暖、债务重组和商业模式转型的多重配合,目前万科仅完成了“债务展期”这一环。
这种过度依赖外部输血的企业,最终仍需直面市场考验,恒大、融创的教训犹在眼前。
人力有时而穷,深铁能做到的极限,只是让万科成为“最后一个倒下的巨头”,而非真正逆天改命的赢家。
未来怎么办?只有天知道!
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