深铁也是无奈，打个不恰当的比喻：就像娶了小仙女的国男，离婚离不了，输血停不了。
目前深铁是万科第一大股东，它现在借万科的利率就2.34%，远低于市场水平。
它也不是做慈善，纯粹是不得已：深铁是深圳国资的代表，需要在房地产系统性风险下，顾全大局进行的“信用保卫战”。
万科虽然一坨翔，但真的不敢让它跪，否则深铁664亿巨额股权投资全打了水漂，更可能引发行业连锁反应，冲击地方财政和金融稳定。
说白了，深铁的救助逻辑，早已超越商业考量。
2017年深铁以664亿拿下万科27.18%股权，至今账面亏损超330亿，若万科暴雷，这笔投资将直接重创深铁财报。
而且万科是深圳混合所有制改革的标杆，其存亡关乎地方国资信用。
深圳湾超级总部基地、红树湾等核心项目均与深铁深度绑定，万科一旦违约，这些资产的价值将大幅缩水，连带影响深圳的城市更新进程。
所以也别骂深铁，它输血是为了搞“风险隔离”，通过借款置换高息债务、锁定万科优质资产，确保核心利益不受冲击。
但输血能不能救得了万科，仍取决于行业基本面。
2024年万科预计巨亏450亿，销售额同比暴跌34.6%，即便部分项目降价20%仍难回血。
深铁的211亿借款虽覆盖了短期债务（如7月到期的62.63亿元），但万科一年内到期债务，仍高达273.73亿。
当前万科现金短债比仅0.66，流动性危机并未根本解除。
更严峻的是，房地产销售端持续萎靡，2024年全国商品房销售面积下滑，万科造血能力恢复遥遥无期。
而且深铁自身也陷入亏损（2024年净亏334.61亿），这次救助更像“以时间换空间”的豪赌，赌的是政策宽松下，楼市能企稳回升。
至于舆论为什么对这件事不满，无非是没有做到“公平”二字。
深铁以低于LPR 76个基点的利率借款，普通民企很难获得同等支持，自然有人要说闲话了。
现在万科的命运，早已与行业兴衰深度捆绑，是某种意义上的“大而不能倒”
但到底会不会倒，现在还不好说。
当前购房者信心低迷、销售端持续失血，再多的借款也只是杯水车薪。
房地产“软着陆”需要销售回暖、债务重组和商业模式转型的多重配合，目前万科仅完成了“债务展期”这一环。
这种过度依赖外部输血的企业，最终仍需直面市场考验，恒大、融创的教训犹在眼前。
人力有时而穷，深铁能做到的极限，只是让万科成为“最后一个倒下的巨头”，而非真正逆天改命的赢家。
未来怎么办？只有天知道！
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