“个人认为不会低于2008年那次。”

2008年的时候中国的m2大概是40-50万亿，

现在是300万亿，

“4万亿”大家都知道吧，

等比例缩放，现在不得20多30万亿的刺激，

才能叫做“不低于2008年那次”，

不过，提示一下，

2008年的时候居民杠杆率不到20%，

现在是60-70%

咋你们以为当年美国日本没积极的财政政策吗，另外那个说政府买房的给我整笑了……房子里一大半是地租税费，就是政府收的，咋人家辛辛苦苦3万卖给你，自己再3万买回来？

跟10月初一波政策解读的问题一样，大v们在该问题下上演诸神黄昏（指不论看空看多，大部分大v事后均被打脸）。

因此，我静待明天国际权威媒体（华日、彭博）对此的分析点评。

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华尔街日报的报道标题是，中国发出强有力的刺激信号，并使用了类似于2008年特殊时期的口吻（细品）。

具体体现在货币方面近十四年首次转向适度宽松，并承诺更加积极的财政刺激。

此外，华日采访了两家机构，引述了大摩的乐观观点，和另一家机构的悲观观点。前者乐观是因为刺激承诺十分强劲，后者悲观是担心12月史诗级利好会跟10月一样【】了。还记得么？当时市场猜测刺激规模要12万亿，结果出来才6万亿，也没有扩大消费的部分，只是将地方债置换为国债。

至于彭博社，还报道了史诗级利好中对于货币宽松的部分，更明确了对股市和房市的支持。上次提到货币适度宽松则是2008年的四万亿刺激。

接下去，彭博社就说了一些我不能发的话，简而言之就是他们复盘了9月份提到的财政落实的情况，但是涉及到量子叠加态的结果，所以彭博社不看好。

彭博社认为这是一个狼来了的故事，尽管认可史诗级利好中的表态，但是由衷地希望这一次的刺激能够完全落实。

其实就是一句话，有意向，没具体措施，等待后续政策

这里面还提的适度宽松的货币政策言下之意其实就是贷款更加宽松。有想法用更大的债务来掩盖现在的债务，以此走出通缩局面。即创造一个更好借钱的环境，更轻松容易借款的条件，让更多的人更轻松的贷款，用这个贷款来稳住楼市和股

目前中国的居民杠杆率是65%平心而论这个数字在全球不算高

什么叫居民杠杆率呢，比如全国的居民个人存款有100万亿，全国的居民个人贷款有65万亿，这个居民杠杆率就是65%

比如美国的居民杠杆率是85,韩国是75%，瑞士128%，荷兰94.9%丹麦88.1%英国78.8%芬兰63%法国62%德国51%，·日本和中国目前居民杠杆率是一样的。

如果光从居民负债杠杆率的角度看，中国是不高的，最高的是瑞士。但是这是没考虑财富集中条件下的居民杠杆率，中国的存款3.1%的家庭占据了83%，而贷款所有买房的家庭都有贷款，中国目前的所有商品房有一半是在2016年后购置的基本都有贷款的。实际上对于普通人而言债务已经极高了。目前全国失信被执行人有850万，2023年10月的数据，之后就不公布失信执行人名单了，而限高人群是失信被执行人的5倍左右。即4000万左右。中国负债人口8亿多，逾期人口接近4亿，换言之，中国目前不是债务太少了，是普通人已经被债务压垮了。再继续加大放贷会产生什么不敢想。

骑虎难下，积重难返，一副中药，没有屌用。

昨晚一朋友兴冲冲打电话我:看了没，又放大招了，港股盘后直接大涨。

我嗤之以鼻:这只能说明9月份的药效过了，11月尤其是进入12月后又不行了，所以又要开始新的措施来托底。

但是能解决实际问题么？不能。

一切宽松、放水政策，天然有利于富人 。因为他们有更多的渠道投资，在放水时让自己的资产更快膨胀。

即使是美国前几年的直升机撒钱，也只是让穷人嗨了一时，但物价通涨对穷人的持久性伤害，还是让民主党下台。——不过，总比没有好。起码穷人享受了一时的消费体验。

而鉴于我们的人口结构、产业结构、内外部环境，即使是放水，也更适用于日本的模型，走日本的老路，而不是美国——世界货币、国际资金汇聚之地，富人的圣地，这世上，目前没有哪个国家能和美国比，真没那资格。

对股市、楼市是短期利好，但就像止疼药，治标不治本，缓解一下而已。

不过，对我真的是个好消息，最近正打算清仓一段时间观望一下呢，今年的收益非常好了，这下真是瞌睡了送枕头。

真正需要的，是分配制度的改革。之前的化债，我个人很不看好，因为过去10年去库存的教训说明，除了让少数人赚的盆满钵满，化不了一点债。你觉得人性会变吗？不可能的。

有钱人真TMD太有钱了。

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楼市很简单，任何没有人口支撑的城市，年轻人不够是接不了这个盘的，日本模式是必然。不是哪个城市都有资格类比东京、首尔的。

对股市，我个人是悲观的。这一轮始于9月底的牛市，更像是庄家出货的节奏，而不是基本面好转。要知道，2023年底开始的熊市，国家队为了维稳，进场买了大量的股票，这些资金是要退出的，那么最有利的做法是，拉起来出货。我不敢想象，一旦这些资金退出，会造成多大影响。

所以这几个月的操盘，总让我感觉如履薄冰、刀尖上跳舞，虽然赚钱了，但感觉非常不好。所以，打算趁机出来观望一段时间。

只要上面有钱的那群人继续躺平不投资、不进入房地产，搞啥政策都没用。

货币宽松无非就是投资，水从上到下一点点流，上面因为有特权留下的水最多，但他们却把大部分的水又存起来了、买国债了，就是不去做风险投资，这样货币再宽松也没用，因为钱没有流到市场上。

如果货币宽松是全民发钱，那就不一样了，这样起码从上到下拿到的钱都一样，年轻人、中年人的消费就起来了，但是也只是个美丽的梦想，咱们这儿不养懒汉。

做个大胆的猜测

政府先下场收购烂尾楼，然后降息，并且收房地产税，成立一些平准基金把股市炒起来，这样资金没地方跑就只能跑股市里，这时候把烂尾楼和其他资产打包在一起做成上市公司，随着股价的上涨，自己的债务就慢慢变少了，然后把拥有这些垃圾资产的上市公司的股票抵押给银行，要钱的时候就去贷出一些几乎零利率的现金，这样在化解债务的同时又进行了一轮资产转移，简直完美。

那谁吃亏了呢？一是股市里面操作不好的人，二是只把钱放在银行的人，不过他们吃亏的时候绝对不会深入思考到底谁洗劫了他们的财富，只会把这归结于自己承担高风险活动的必然结果。

货币政策14年没改今年改说法了。

当前货币流动性是解决通缩的最关键核心。只要能走出通缩，很多经济问题会自然而然的解决。先立后破，分蛋糕也要有蛋糕分。不把经济发动起来，就没有改善分配的客观环境。

最核心的就是对流动性态度的调整。

我只有一个问题，人民币汇率怎么办？