ZZJ开会都是定个基调，这次基调定的总体而言中规中矩，唯一“更加积极有为的宏观政策”会让人有所期待。
上一次的政策基调是在2009-2010年，彼时全球金融危机下的衰退复苏，美元流动性泛滥，利率低位，全球发达国家主要在去杠杆；国内当时经济放缓，工业化和出口正处在高峰，于是4万亿砸向了基建和地产。
当前的现状与过去有很大的不同，除了经济增速放缓之外，外需拉动作用减弱，内需不振，地方债务高企、工业化的整体驱动都在减弱，关键是降息和降准空间远远低于2009年。
因此，在上一次适度宽松中，降息降准是主要的刺激手段，还是比较传统的信贷扩张逻辑。那么这一次，降息和降准依然会有，但效果显然不能和上一次相比，尤其是地方债和银行资本的问题，这个空间进一步缩小；那么如何适度宽松就跟上一次不完全不一样了，最大概率是非传统货币政策下的结构化工具会远超过上一次，如平准、再贷款、PSL等工具是完全值得期待的。
此外，在会议强调部分，政策基调后边紧跟扩大国内需求。这意味着内需的优先级更高，高于科技和产业。这表明，央