还无法满足新票据发行资格

看看已经发行的商票都什么样子了

我一个当事人，就是拿了恒大的商票，没到期但是急用钱押给银行，现在到期了银行发现恒大不兑付，起诉当事人要求还钱

开庭法官还笑着问我：恒大现在没钱了，那你们公司为什么不向前手追索啊，我看前手里面还是有几个有实力的嘛

我只能苦笑：前面你提到的那几个有实力的，现在被恒大票据搞的，也都没钱离死不远了，你提到的那个X建，上个月不是破产了吗

然后法官、原告和我一起尴尬而又不失礼貌的笑了起来

现场气氛有点奇怪

说到底，就不应该让非金融机构发行票据，都是打白条，空手套白狼，害死多少企业

现在恒大还活着，恒大的供应商死了多少

我跟几个执行法官聊执行的时候，法官都跟我抱怨这些地产公司没底线，瞎搞

还能说什么

都到这个时候了，中国恒大还敢发布公告称鉴于恒大地产集团正被立案调查，公司目前的情况无法满足新票据的发行资格，这是什么意思呢？把不能继续保交楼的责任抛给立案的单位吗？

这则公告仿佛就在说，"我们恒大本来是打算如期保交楼的，但是现在被立案调查了，新的票据发不出来了，筹不到钱了，所以后面很难兑现承诺了"。

说实话，这种逻辑真的有些"耍无赖"，可能有人总是以看客或者围观者的身份看恒大陷入泥潭，但是我一直高度关注的原因是，恒大们千万不能把银行拖下水，否则.......

首先一点，已经债台高筑的房企保交楼这就是个魔幻问题，给这些房企贷款保交楼更是肉包子打狗，房企拿什么还钱呢？

如果房企手里的地值钱，他们早就把地卖了或转让套现了，还等到今日？房企可能坏但是不傻，有些朋友觉得房企不卖地是为了拿住土地他日楼市回暖东山再起。楼市能不能回暖你我心里没数嘛？房企心理没数吗？赌徒赌到家徒四壁，你还指望他守护着贵重的传家宝，你这是在说神话故事。

现在很多债台高筑的房企看似手里拿了不少地，实则都是偏远郊区的荒芜地块，过去这些房企的商业逻辑是在这些土地上盖60平的两房、85平的小三房、100平的四房两卫卖给刚需群体，现在这套逻辑走不下去了，生育的数据在这里，这条逻辑完全走不通了。

交楼本身并不能给房企带来额外的收益，请问房企该如何偿还保交楼的贷款与借款呢？

很多保守主义者不喜欢给民众发钱，我只有一个问题，银行对这些企业产生的借款、贷款，如果最终是坏账或者其他形式的债务消解，等同于给这些房企、城投、水投等平台"发钱"，这又可以接受了是吗？

一个企业2.4万亿债务，这个窟窿非常大。

2022年全国的GDP为121万亿元，恒大负债相当于全国的GDP的大约2%。

如果你每天买彩票都中500万，你需要连续中1300年。

​

想不明白，一个严重亏损的企业你还非要让他保交楼，是不是窟窿会越来越大，大错以经铸成你非要掩耳盗铃有什么用，怎么不及时止损喃，想让那帮混蛋吐点出来还不容易，那帮混蛋那个屁股是干净的，先抓后查嘛，这样拖下去是方便那些人转移资产是不是。

众所周知，从富可敌国到富可敌国，恒大总负债2.4万亿。经历了长达两年多的ICU抢救后，恒大依然在2021年202年两年时间内亏损了8000多亿，这个亏损额在中国绝对是前无古人，其他房企可能就亏个几十百来亿，好家伙，恒大一年就亏掉了几个马云的身价。

但是咱们许老板倒是解脱了，根据股东不对公司负债承担连带责任的法律规定，许老板的几百亿港位分红一分都不用拿出来抵债。所有的损失由银行、供应商、买了烂尾楼的业主、理财产品投资人承担。每一方的损失都非承担，唯有许家印以及一众恒大的高薪高管才是这一事件的获利者。

此时此刻我突然想起了2021年一张恒大领导的酒店住房需求表格在网上流传。这张表格上，许家印的住房要求是只吃进口水果，什么日本温室蜜瓜、日本青提，晴王西瓜，还得是特别甜的。咱这许老板严格的生活品质是一点儿都没降低。但就在同一时间，恒大的负债却又增加了几千亿，那债主们到底怎么办呢？

巨大负债的背后，其实都是许多企业在挣扎。都是一部分企业的倒下和员工们的失业。那除了供应商的伤痕累累、寻死觅活。还有成千上万业主的彷徨不知何去何从？可以说恒大是地产公司，是摧毁了人们对于一个行业的最低信任。当然这里也有消息是值得庆幸的。去年恒大交付了30万套房子。今年一至五月，恒大又累计交付大约是12.2万套。截止到2022年的年末，恒大合同负债7210亿。我们就按照每套房100万元来估算。那估摸着恒大还有72万套已卖但未交付的房子，做一个减法计算一下。恒大还得有四五十万套房子需要交付。那么恒大需要多少钱才能把这些房子完全搞定，交到业主的手中呢？

许老板曾经说过，未来三年的核心任务是保交楼。那么为了完成这个任务，预计需要2500到3000亿元人民币的融资才能保证复工复产。什么意思呢？意思就是你们谁在借给我三千亿，我就可以完成任务了。恒大现在账面上的现金只有43.34亿，而且短期负债更是高达5871亿元。员工收入更是降幅达到了61.17%。2022年，中国恒大员工人均年收入仅为4.5万元。那核心的问题就是恒大的房子还能如期交付吗？

这个问题可能连许老板也回答不了，因为他也不知道这3000多亿在哪里。2008年，许老板在恒大遇到危机的时候到香港打牌，成功说服了郑裕彤、刘銮雄等人掏出资金。因此绝处逢生，逃过一劫，曾经是登顶了中国首富。如今郑玉彤逝世了，刘銮雄在2021年抛售恒大股票，清仓割肉，合计亏损大约104.08亿港元。许家印还能再凑一桌牌友吗？恐怕是很难，恒大的传奇实际上是已经终结了曾经的中国首富许家印。最终的结局又会是什么呢？也只能等待时间的答案了！

9月24日深夜，中国恒大发布公告，表示目前恒大地产集团被立案调查，集团无法满足新票据发行资格，境外债务重组计划或生变。

公告表示：

在建议重组下拟发行的各项新票据须根据其适用情形遵守中国证券监督管理委员会发布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》和国家发展和改革委员会发布的《企业中长期外债审核登记管理办法》，本公司须证明其符合相关规定。

鉴于恒大地产集团有限公司（本公司的主要附属公司）正在被立案调查，本集团目前的情况无法满足新票据的发行资格。

新票据发行是恒大境外债务重组方案的重要组成部分，3月22日，中国恒大深夜发布境外债务重组方案，公告总共201页：

● 恒大的境外债务重组方案，主要以旧债换新债或债转股或组合方式。

● 恒大境内债务准确数据也公布了，于2022年12月31日，有息负债逾期2084亿元，商业承兑汇票逾期3263亿元，或有债务逾期1573亿元。

● 未来三年，恒大的核心任务是「保交楼」，预计需要额外2500亿元至3000亿元融资。

● 恒大目前标的金额1亿以上未决诉讼案件数量超过789件，其标的金额总额达到约人民币3313亿元。

9月22日晚，中国恒大集团发布境外债务重组更新信息。

公告显示，自今年3月22日以来，恒大集团的销售情况不如公司预期。基于公司目前情况以及与其顾问及债权人协商，公司认为有必要重新审视建议重组的条款以匹配其客观情况和债权人诉求。

鉴于上述情况，原定于9月25日和9月26日有关建议重组的相关协议安排会议将不会举行。若建议重组的条款有任何修改，公司将另行公告。

财报数据显示，恒大地产2022年度的净亏损人民币527.20亿元，截至2022年12月31日，流动负债合计人民币16,787.47亿元，而公司的货币资金（包括现金及现金等价物和受限资金）总额为人民币91.73亿元。

公司总负债18,338.19亿元，总资产14,685.57亿元，已资不抵债。

境外债务重组方案等，详细情况如下：

1、拟定的重组方案：以旧债换新债或债转股（包括恒大物业、恒大新能源汽车等恒大挂钩股票）

恒大及其顾问在过去几个月与与恒大的不同利益相关者就境外债务重组进行了建设性对话，恒大宣布，这些讨论最终与现有票据持有人特别小组成员（“债权人特别小组”）就拟议重组的核心条款达成具有约束力的协议。

包括由中国恒大发行的本金总额为139.225亿美元的美元高级担保票据，和由景程发行并由天基担保的本金总额为52.26亿美元的美元优先票据，与恒大票据合称现有票据。

债权人拟分为A组与C组，

◆ 在恒大协议安排中：

A组和C组债权人都有权就其待分配的可获偿金额的处理方式选择两种选择之一。

在方案1中：协议安排债权人可以按其可获偿金额1:1的转换比率获得将由本公司发行的新票据，新票据期限为10–12年，将随着时间的推移偿还。

在方案2下：协议安排债权人可以选择将其可获偿金额转换为：（1）期限为五至九年的将由本公司发行的新票据；（2）由五笔与恒大物业、恒大新能源汽车或本公司上市股票挂钩的股权挂钩票据构成的组合，挂钩方式包括由其担保、挂钩、可强制交换或可强制转换对应股票（按所适用的）；或（3）两者的组合。

◆ 在景程协议安排中：

债权人将获得五笔由景程发行的期限为四至八年的新票据，本金总额为65亿美元。

◆ 在天基协议安排中：

债权人将获得四笔由天基发行的期限为五至八年的新票据，本金总额为8亿美元。

此外，作为恒大协议安排和天基协议安排的一部分，同意费将根据相关协议安排文件的条款以将由相关协议安排公司发行的实物支付新票据的方式支付给合资格的债权人。

这意味着收割的时候到了。

这里的关键点不是发行新票据，而是如何让恒大的许家印把他的800亿海外资金吐出来。

许家印在恒大的工资并不高：

根据财报显示2022年许家印的总薪酬为12.6万元，夏海钧则为2123.1万元。

许家印，大部分收入来源于每年的股票分红和变卖股票。

1、根据财报统计，中国恒大自2009年起总共进行了10次现金分红，部分年份的分红比例超过了净利润的50%。

这里并不是恒大对股东大方，而是因为分红的最大受益人是许家印及其妻子丁玉梅。

两人占有恒大70%以上的股份，因此分红比例也超过了70%。

据统计，十多年里恒大的累计现金分红为809.38亿港元，许家印家族获得了其中的596.68亿。

需要强调的是，许家印控制恒大的主体是在开曼群岛，因此，所有的分红都是境外，这笔钱，国内是完全不知留向的。

比较蹊跷的是，2009年-2020年，11年恒大都是赚大钱的，可是21年开始就亏损了4760亿，2022年亏损1059亿元，两年一共亏了5819亿元，

11年总共赚了809亿，可是恒大最后2年却亏损了5819亿，总负债高达2.44万亿元。

这说明什么？当然就是恒大用借来的钱给老板和股东分了红。

2、不仅如此，恒大爆雷后，许家印打着拯救恒大的名义，变现了多处股票。

港交所披露2021年11月26日数据显示，许家印及其妻子丁玉梅、旗下XinXin（BVI）Limited以2.23港元的均价，共出售12亿股中国恒大股票，合计套现约26.76亿港元。

同时，中国恒大累计抛售恒腾网络38.6亿股，套现超100亿港元。

此前也有消息称，许家印已将自己的私人资产多处售卖，包括豪宅、私人飞机等，共筹70亿，全部用于“恒大纾困”。

这里总共就套现了26.76+100+70=196.76亿。

仅从股票分红和股票套现两个重要收入来源，许家印就总共收入793.64亿元。

而要重点强调的是，许家印变卖股票理由是所谓的给恒大纾困，但到现在为止，没有任何证据证明许家印把钱给到了恒大。

因此，许家印从恒大爆雷的2021年开始，部分财富都及时做了变现，没有人知道这些钱去了哪里，但有一点是明确的，它们都在海外，国内司法不但冻结不了，更执行不了。

800亿，对于2.4万亿负债的恒大也许并不多。

但如此巨大的财富，是无数人几十辈子也无法企及的财富，在国内，也能够让许多烂尾楼正常交付。

因此，立案调查，对许家印判刑并不重要，一个快70岁的老人，对生命一定还是渴望的。

800亿换许家印的命，我觉得可以。

已经晚了，该发的票据已经发出去了，搞到钱给有背景的资本先离场。然后立案调查，后面的债权人自认倒霉，回头再跟你扯皮，还你三分一，还要签放弃申诉的协议，就这你还得向官老爷感恩戴德，不然就等，等到死都一分钱没有。

这么久睁一只眼闭一只眼，资产转移到哪都不知道了

这怪谁

大家都知道怪谁

企业家的信心是信心，平民的信心是xx

该，不是老许该。睁一只眼的该！就该让你难受，就该让你两头为难。

自己种的因，自己得果

看问题你得连续看，在中国看问题你不但得连续看，还得讲政治的看。

恒大先是美国申请破产保护，重组境外债谈判。可以说暴雷两年多了，除了保交楼的口号外，没有对国内债权人有任何交代。而且重组境外债后，优质资产能剩多少真的不知道了。要知道境外债可不全是外国人借恒大的，还有老许家族自己借自己的，恒大优先处置境外债相当于变相替许解套。

然后就是恒大人寿被托管，这就是按照《保险法》八十九条的规定处置的，毕竟保险是国家对自己公民的担保，不能不管。

接着恒大财富被端了，其实潜台词很明显了，跟P2P一样，清算后返钱。有些专家这时候还说什么有助于挽回投资者损失，为了安抚群众也不能这么不要脸啊，骗谁呢啊。恒大财富还哪有钱清算了，剩下300多亿能兑付个零头就不错了。国家也是真狠，只能损失投资者利益了。

最后恒大的债务重组会议延期了，新票也不让发了。其实目的很明显，就是你恒大想优先解决境外债的道都给你赌死了。

这就能得出一些结论:

1.告诉老许，都这个时候了，你还这么不要脸，郭嘉已经不给你机会了，你只能拿钱赎命了。

2.现在肯定是优先解决境内问题，恒大大部分债务在国内，大部分资产在国内，必须优先考虑国内债权人的利益。

3.解决恒大问题，这回完全是郭嘉亲自动手了。

4.中美刚成立了金融工作组，个人猜测，有可能谈及恒大债务问题。200亿美元，谁敢说这钱不还了，这甚至涉及到了中美经济博弈，别以为就你美国人会欠钱不还，中国人也会。

一方正死死堵住另一方退路。

这是一场猫和老鼠的博弈游戏。

而谁是猫，谁是老鼠，形势看起来越来越明朗了——恒大必亡。

作为地产界最大的忽悠公司和老板，老许的造诣可以说登峰造极，名利双收的背后，却是百万家庭的泪光。

而保交楼，只是最众多最基础的诉求之一，在这个呼声最大的要求没被降到最低风险之前，最后的收网之哨是不会那么快吹响的。

尽管结局是既定的，牢底坐穿是明牌，但保老许的一方却忙着调动国际力量，对抗一个庞大的国家机器。

这一战，并非以卵击石，而是惊涛骇浪！

同名公众号：高牛探

说明借新还旧没指望了，硬着陆了，代价成为代价的时候到

有没有可能许老板自己买恒大的美元债？

插个题外话，你们小黄车押金退了么？

恒大最近的重磅消息有点多！

从9月16日开始，恒大财富的董事长和高管涉嫌犯罪人员被公安采取刑事强制措施；9月22日发布公告，集团的销售情况不如公司预期，有必要重新审视建议重组的条款；到了9月24日晚间，中国恒大再发公告，鉴于恒大地产集团有限公司正在被立案调查，中国恒大目前的情况无法满足新票据的发行资格。

一条条公告的发布，恒大的处境岌岌可危，债务重组一时间又飘满频，引人注意。

多事之秋的恒大

9月16日，深圳市公安局南山分局发布案情通报称，近期公安机关依法对恒大财富杜某等涉嫌犯罪人员采取刑事强制措施。此外，中融人寿副董事长、恒大人寿原董事长朱家麟也被传出留置调查消息。

到了9月22日，中国恒大集团发布境外债务重组更新信息。公告显示，自今年3月22日以来，恒大集团的销售情况不如公司预期。基于公司目前情况以及与其顾问及债权人协商，公司认为有必要重新审视建议重组的条款以匹配其客观情况和债权人诉求。

鉴于上述情况，原定于9月25日和9月26日有关建议重组的相关协议安排会议将不会举行。若建议重组的条款有任何修改，公司将另行公告。

但这份公告一出，一石激起千层浪，市场对中国恒大所称的“销售情况不及预期”颇有质疑。

例如，在8月27日中国恒大发布的未经审核的中期业绩公告中显示，其公司积极策划恢复销售，成功抓住年初出现的楼市小阳春，销售业绩同比较大幅度增长。同时，公司始终以稳经营、化风险为第一要务，全力以赴保交楼。

在9月24日的这份公告中我们看出了端倪。公告称，鉴于恒大地产集团正被立案调查，目前的情况无法满足新票据的发行资格。

也就是说因为恒大地产被调查，所以发行不了新的票据。但是回想恒大地产在8月16日，因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。

所以按照相关规则来说，被宣布立案调查后，立即就知道不能发行新票据，恒大为什么现在才发布公告？

业内有猜测是因为当时在8月23日原本准备举行债权人会议，同时在8月28日恒大港股复牌。如果当时就公布发行不了行票据，那对这两件事的影响就非常巨大。

而现在的情况就是已经是把9月25日和9月26日举行的债务重组会议取消了，所以公告出来也没关系。

但是呢，现在发行不了新票据，那恒大的债务重组或将提前难产了。

债务重组或将失败

回看今年3月，恒大公布了对超190亿美元境外债务的重组方案，提供了三个选择给债权人。

第一，用新票据按1：1替换旧债，新票据期限为10-12年。第二，转换为期限为5-9年的新票据，转换为恒大物业、恒大新能源汽车或恒大上市股票挂钩的股权挂钩票据构成的组合。第三，上述两者的组合。

这三点都需要发行新票据，而现在恒大发行不了新票据，有人说可以等恒大地产的调查结束就可以发行了，但是这个时间需要一年左右的时间，债权人早已经等不及了。

另外在今年8月18日，为了顺利推进境外债务重组，恒大还向美国法院申请境外债务重组协议安排。

这一方式被认为是房企境外债重组的相关流程。近期融创近百亿美元的重组方案获得债权人投票通过后，也发起了在美国的破产保护，接下来等待法院审议通过相关流程。

对于恒大债务重组推进困难的原因也可能是，恒大目前的实际资产、运营情况与债权人的要求有较大差距。

通过2023年上半年财报数据显示，截至6月30日，恒大的负债总额23882亿元，剔除合约负债6039.8亿元后为17842.2亿元，比2022年末剔除合约负债后的负债规模17163.9亿元，增加678.3亿元。截至2023年6月30日，中国恒大总资产约为人民币1.74万亿元，但总负债仍然高达23882亿元，处于资不抵债的状态。

按照这样的经营状况，债务重组想通过并不容易。所以，恒大只能采取延期的策略。但如果频繁延迟或取消，必然会积压债权人矛盾，最终导致债务重组失败。

更严重的情况是，如果无法有效解决当前困境，破产可能性将会增大。

对于许家印来说，债务重组就是他最后的希望。一旦境外债务重组成功，那推动境内债务重组就变得容易多了。

但是现在的情况，债务重组成功的可能并不大。

放在最后

在恒大财富相关人员被公安机关采取刑事强制措施后，中国恒大澄清表示，恒大财富为公司间接全资附属公司，恒大财富的相关人员被依法采取刑事强制措施，不影响公司经营运作。

但是这真的不影响吗？眼看他起朱楼，眼看他楼塌了。雪崩时没有一片雪花是无辜的。

注意，债务重组和破产重组，虽然只有两字之差，但差别巨大。债务重组可以实现降杠杆，变相削债，实际控制人可以保持对国内众多资产和项目的实际控制权。但破产重组的结果，就是实际控制人失去控制权，还有可能是股权清零出局。

所以，对于所有企业老板来说，恒大的教训一定记得。企业的发展一定要一步一个脚印，稳健发展，拥有一条稳固的资金链以及健全的财务体系做“护城河”，这样，无论是在多元化发展，还是在行业下行的时候，企业经营都不会受到很大的影响，也能有充足的资金支撑企业转型发展。

建议在企业内部一定要搭建一套包含战略体系、账体系、钱体系、税体系、管控体系在内的大财务系统来稳固企业根基，这是让企业真正做未雨绸缪，稳中求生的最佳防线。

玩花活，股东变债权人，这不抓人还等啥，把顶层这帮老狐狸当跑山猪啊。

是发不出去了吧，随便找了个借口。来，说下是因被立案调查不能发，还是满足不了财务指标不能发？

停尸不顾，束甲相争

既是按合规要求发布公告，也是借口由于立案，无法发行新票据融资，会影响还钱。在公然威胁相关方。

这是很无赖的说法。素质不是一般的下流。

许皮带智触不周山，天大的窟窿