5 月美债遭前三大债主抛售，中国减少 222 亿美元，持仓逼近 14 年低位，如何看待这种情况？

你看，这就是我一直说的，这些媒体从来都只告诉你中国减少了222亿美元的美债，

但是从来不告诉你这些钱干嘛去了。

首先，我国的账上减少了222亿美元的美债，与此同时我国的账上多了222亿美元的现金。

问题来了，这222亿美元的现金干嘛去了？国内的媒体，没有一家，是的，一家也没有，从来说不清楚这个事情。

1、222亿美元一直处于现金的状态，好处是随时花，比如可以用来对冲外汇，坏处是没收益；

2、222亿美元换成其他的非美元资产，比如欧元、日元、英镑资产或者黄金；

3、222亿美元换成其他在美国的美元资产，比如美国的股票，美国的机构债等等；

4、222亿美元换成其他的不在美国的美元资产；

5、222亿美元用作贸易流动资金，但考虑我国一直是贸易顺差大国，一般不需要。对了，你猜猜我国向俄罗斯买东西，俄罗斯更想要卢布还是美元？

包括各种侃侃而谈的人，你就问他，减持之后换回来的美元干啥去了，你看他讲得清楚吗？

很多人一整就这两年中国减持了2000亿的美债，你就问他，这2000亿美元干啥去了，你看他是不是一脸懵逼。

你说美国不行了，那么欧洲、日本、其他国家，又比美国好多少呢？

当然，也不能完全怪媒体和这帮人，

因为我国央行，从来不公布外汇储备的具体组成。

我国央行通常就粗糙的给一张这种表完事儿。

保密？懒？不会？

其实有啥好保密的，几个主要国家都是公开的，就算咱们自己保密，把美国、欧盟、日本、英国几个国家公布的数据凑一起就能把咱们的外汇储备分析得七七八八了。

说到底，还是不重视公众的数据知情权。

不过，虽然我国央行不公布，但是美国公布呀，

但但但但是，美国虽然公布，延迟比较大，通常会延迟一年。

现在只能看到2022年6月的情况，给大家点概念

截至2022年630，我国在美国持有的美国金融资产大约是1.47万亿美元，

其中，美国债是9354亿，美国机构债是2441亿，美国股票是2730亿，剩下的可以忽略。

整体上，我国持有的结构，美国债占比较高，

但，尽管如此，美国机构债、公司债、美国股票加起来也有5千多亿刀，不是小数字。

当然，不只是这次，今年以来的“若干次”减持的美债，换来的美元到底干嘛去了，到底是减持美国的资产，还是只是把美债换成了美国机构债和股票，

我们只有等到明年，美国官方公布数据的时候，才能知道了。

ps，给大家看看美国的表有多细，时间、国家、资产类别，明明白白，感受下：

没咋看，中国抛售的美债基本属于到期类型，就是到期了不买新美债，美国必须无条件支付本金+利息

美债已经是垃圾资产了，抛售不是很正常么

我只想看看美联储还有啥工具能维持现在的5%利率，按历史周期，美债收益率下降要么是美国重回经济繁荣，要么进入历史级大衰退，美国二选一吧

美国在亚洲和欧洲的2个狗腿子都减持美债了。

亚洲：日本304亿；欧洲：英国141亿，稳汇率。

美债突出一个灵活。

持有巨量的美元，买不了美国科技，又怕贬值，美债是为数不多的选项，只能买美债，已经成为负担了，受到美国拿捏，俄乌冲突感受到了美国的信用。

中国要想RMB国际化，必然建立自己的贸易体系。

多极化世界，多元化贸易，不再把美元视为唯一结算，这些都有利中国。

中国能源供应链趋向稳定，很多地区和国家与中国达成合作，有部分国家和地区愿意使用RMB交易。

南美、东南亚、非洲地区都开始去美元化和考虑建立自己的货币贸易。

趁着美元还有一丝的价值，换点有价值的东西，帮助缺少美元的国家度过难关，既能交朋友，把这些国家美元债务置换中国债务，同时还能补充中国急需的战略物质，强化与这些国家的贸易，将来解放台湾，也可以把欧美对中国制裁降到最低。

至于美债被抛售，可以找人，别找中国就行，谢谢。

实在卖不出去美债，我给你出一个妙计：

美财长安排美债在PDD、JD、AL等网购平台出售，买5万美元的美债，可以获得绿卡。

派出CIA等特务机构，联系那些恨国党、1450、公知、大V，安插在一些行业的人员让他们和亲属每人买50-500万不等的美债。

嘿嘿，这才哪到哪啊，不就是刚抛点美债吗？

美债多少还算是资产项，中国外汇局手里的表外美元才是真正的大头

前几周那几个一直吹“rmb要对美贬值到8”、“美元强势前景毋庸置疑”的蓝V人都呢？

别不说话啊？该不会是做看涨期权亏得当手机了吧？

信用风险已经累计到这个地步了，美联储和财政部在内是一点口子都不敢漏，

国际市场上抛出来多少美债，美联储立刻就要转手接回去，

单上个月，一个月内就干了8500亿美债出去......

平心而论，虽然这个雪球大到一旦雪崩，我们肯定也不好受，

但到时，海这边的烟花一定够大够劲！（doge

美国在全世界处心积虑搞“去中国化”

只会导致全世界的“去美国化”

——高山县

很简单的一件事，说结论，资本向美国回流在不断加速。

拿人民币做例子，把你放在央行的位置上，外国人拿着美元到你这儿投资，不多比如1亿美元吧。简单点算，假设汇率是1：7，那么老外给你1亿美元，你给老外7亿人民币，好了这7亿人民币在国内赚了10％，也就是7.7亿人民币，现在老外要换回美元，假设汇率仍然是7，那么央行就得给老外7.7亿美元。好了，因为你的本币发行不是以美元为基础的，这样在中国转一圈就会造成央行的外储的实质亏损。所以央行必须要把美元投资出去。

你是央行，你准备怎么投资？买黄金？黄金是零报酬商品，完全靠价格变动获利，你不是庄，你能操控价格么？投资一带一路国家，那是基建项目，回报周期数以十年计，你老用美元投资，不说会影响人民币国际化，久期也不匹配。所以一般大钱首选债券，因为价格透明，久期确定。

而债券的投资属性有两个，回报率和流动性。现在发行的美债收益率动辄4％，而且流动性非常好，想买买得到，想卖卖得掉。再加上美债超强的金融属性。你手头做项目缺钱了？手上有美债没到期？到投行或者国债回购市场，100块钱美债做抵押可以融到95甚至100块钱，而100块中债只能融到70块钱（去看国内的国债回购市场）。六月初，美债不是传言违约了么？你猜投资者怎么选择？把1个月期的美债卖了买其他久期的美债，他们为啥不买中国国债，或者投资中国股票房地产？

你是中国央行，你手上拿着一大堆美元，你买啥，日债么，日债年化利率最高0.45％。你不买4％的美债去买0.4％的日债？买阿根廷债南非债年化利率12％，但阿根廷南非的信评啥样？再说人家一年发行的那点国债还不够你一个月买的，而且你买得到也不见得卖的掉，这很像股市里的“仙股”。

所以你只要不是意识形态入脑，你对美元的资产配置安排一定是首选美债。那为啥要卖呢？因为资金离开中国，要换美元，你当然是到二级市场卖出美债套现美元还给人家嘛。中美利差在那儿，资本向美国回流不是再正常不过的事情么？

实际上从4月25日美元对人民币突破6.89颈线后一路狂飙，就明白外汇市场在不断用人民币换美元流出嘛。主要是五月开始疫情放开的刺激效应褪去，经济复苏情况远不如预期。资本开始撤退嘛，另一方面一些中国企业在海外建厂规避老美原产地检查，也是要换美元才能投资呢。之前因为疫情暂停，但是现在疫情过了这些事情都开始干了嘛。

所以人民银行对市场各种喊话沟通，总体一个意思，老乡别走，没有效果。调高中间价引导市场预期，有效果，但不多。资本外流风险实在太大，央行昨天从政策工具箱中掏出跨境融资宏观审慎调节参数。看名字就知道这是一个什么样的武器了吧。从16年设立到现在，只用过五次次，两次用于移植人民币过快升值，两次用于抑制贬值。

现在中美关系不断趋向紧张，美国对华各种所谓的制裁法案一个接着一个。

在双方敌对如此明显的情况下，美债作为美国重大软肋，如果中国还专门去接盘，那简直就是在卖国。

这一年多时间，虽然偶尔会有某些原因的增持，但一年多时间还是减持了两千多亿美元。耶伦为什么执意要访华，态度还放那么低，肯定就是跟这个有关的。

至于减持的美债，基本应该都是到期不再购买新美债的自然减持。毕竟，快速大量抛售也不符合中国利益。

由于美国现在为了对抗通胀，利率在一年多时间里就从0.25%上涨到5.25%，如此高的利率增长必然带来庞大的利息支出压力，可以预估美国政府此后每年就利息这一项就要额外增加1万亿的财政支出。

而就美国的财政收入来说根本没有多少扩张的可能性，甚至政客们为捞选票，还在积极地往外撒钱，就像拜登推动的学贷减免法案，这就标志着美国政府不光是入不敷出，财政赤字更是有失控的风险。

财政赤字的扩张就需要增发美债来填补，而过高的利率就意味着美国的财政赤字很快会从2022年的1.3万亿上升到超过2万亿，每年美债的增发速度接近于翻倍了。

在这样的情况下，我们还看到美联储仍在不断地缩表，同时海外债主们在持续减持美债，换言之现在美债市场上没有大买家，全是小散户，这对美债来说绝对不是什么好消息。

而更坏的消息是这些增加的利息支出还没有正式变成美债，换言之在美联储的极限加息之下，美债最大的空头还没到来，但估计也离得不远了，而这又正好撞上了美国的大选年，我们可以预见极端的政治风险正在积累，有可能在2024年前后来一波大爆发。

面对现在这种局面，除非美国在未来这一年里开始大幅削减财政支出，否则美债发行大爆发是不可避免的，美债收益率或将被重创。

虽然目前10年期美债的收益率是3.846%，但1年期美债收益率是5.375%，已处于严重倒挂。

如果美国政府大量发行短期美债，就可能会导致短期美债收益率持续上涨，但长期美债收益率会没有大的变化，基差有可能进一步被明显拉大。

短期美债收益率上涨则会吸引逆回购的资金流出，而逆回购本来就是个资金黑洞，起到类似美联储缩表的作用，一旦这些钱被抽出来并流入市场，那么美联储缩表的努力就白费了，通胀可能又会被拉起来，致使美联储要更激进地加息缩表。

然而，美联储的加息缩表又会反过来刺激美国政府发行更多的美债，而更多的美债就又会吸引更多的资金流出逆回购，致使通胀又进一步升温，美联储又得进一步收紧，最终将形成一个恶性循环。

由于现在逆回购的规模仍有1.7万亿之巨，我们可以预计这个恶性循环会维持至少一年半的时间，直到逆回购被抽空，而如此长时间的经济循环很可能会形成新的经济机制，可以理解为一个专门靠美联储扩表来养着的经济体，这绝对是一个恶性肿瘤，一旦停止扩表这帮人就会完，所以我们可以预见未来美国经济对扩表将出现依赖性。

一旦这种依赖性出现，我们可以认为美元将具有持续贬值的顽固性，任何经济措施都难以扭转美元的颓势。

以后看到所持美债波动3%以内，而且一会升一会降的，大家就不用关注了，代表着根本没动，就是价格波动而已。

所持美债规模，是依据市值计算的，不是按票面价格计算的。

就跟股票一样，美债也是有市场交易价的，市场交易价每天都在波动，美国加息，美债就跌一跌，美国降息，美债就涨一涨。日常价格也会有波动，没什么需要特别关注的。

这都不会，新来的吧。让我来告诉你这个题型在知乎的标准答案。

如何看待中国减持美债：外汇储备减少，人民币承压，去美元/人民币国际化重大挫折——》你鳖药丸

如何看待中国增持美债：还是美元保值，还是美国前途看好，去美元/人民币国际化重大挫折——》你鳖药丸

作为小英心里最柔软的一块，我呼吁2300万台湾人要讲良心，要懂得感恩，每人每年拿出一万美金购买美债很难吗？在我看来，一点都不难！台湾在小英的带领下，这几年通过和美国人与人连接，台湾人才过上了现在的好生活，拿出一点点钱难道不是应该的吗？就算是送给了美国又怎么样呢？反正抗中保台战争一打响，大家都要上战场，还不知道有没有命花呢，还不如趁早给了美国！

最近一年多，中国一直在抛美债，表面看没问题！还可以作为一种回应贸易战的态度。

我一直以来的观点，就是中国无需持有这么多美债，美债本来就是庞氏骗局，我们持有美债的客观作用，就是用中国生产的商品，为美国的债务信用背书。

但是，我们减持美债去干嘛了呢？

我一看，跑去买黄金了！我去，这还不如美债呢。

黄金不是生息资产，而且我在5月4号已经判断黄金见顶了，这纯粹是投机。

我们完全应该去买入科技、能源和资源公司股权，虽然控股不现实，会遭遇到政治力量的反对，但是公开市场买入，非常简单，就像瑞士、沙特这些国家的主权财富基金干的事情一样。

其实我们也有主权财富基金，最知名的一笔投资，是在黑石的撮合下，在金融危机前买了两房。

当时如果买的是苹果、微软、英伟达，早赚翻了！

我是时代之，一个以投资为生的人，同名公号提供实盘，祝幸福！

不是抛，是到期没续新债

趋利避害是任何投资人的唯一选择。

美债的危险，全世界人民有目共睹。

作为一个国家如果持续增持没干就有点说不过去了。

如果美债把自己做得像黄金那样可靠，相信中国也会增持。投资就是为了赚取利润，保证本金安全，为什么不呢？

现在的美债能保证本金安全吗？更别提赚取利润了。

又少一张牌了，真希望快点把牌打完，然后直接爆炸

結果他六月偏偏不升息

如果七月也不升

那就是故意在整人了

你抛售一项曾经长期持有的投资品，

可能是出于两种原因。

1.你不再看好这项投资；

2.你缺钱了。

美债这种大型国家的主权债务正常来讲是有期限利差自动校正的能力的，但是修正可能有两个方向。

第一种是在当前利率水平上，通胀得到有效控制回到温和区间，短债利率逐步向向长端靠拢，一年期回到3.5%以下

第二种通胀没有如期回到温和区间，继续加大加息预期，并且美元走强的边际继续减小，那就是长端利率向短端靠拢，到时候5.5%，6%以上的十年期也不是不可能

两种结果单从定量分析上已经够艰难了，再叠加上充满不确定的国际政治因素，感觉男上加男。

这里并不嘲笑敢下结论的各位B乎经济学家，毕竟联储不也是在赌吗。

当初保罗沃尔克干的事，虽然很震撼，但他至少复合已有的经济学逻辑。

这几年再看联储财政部和国会姥爷们的操作，经济学未来五十年不缺课题了

打个比方：

前两年部分房企海外美元债的票面利率甚至超过10%，那么请问你是应该买还是卖？