昨天晚上美国劳工局公布了非农就业数据。

7月新增非农就业人数7.3万，低于预期的10.4万。这个尚可接受，毕竟估计嘛，总要和真正的数据有点偏差。

但不能让人接受的是这次同步下调了5月份和6月份的非农就业数据。

按照我们正常人的思维模式，“下修”这个词，指的是轻微调整。比如我们说到修改，是对一些局部的、细小的缺陷进行调整改正，而不是说“铲了重写”、“推倒重来”。

但这次下修5月和6月份的非农数据：5月非农新增就业人数下修12.5万，从原先的14.4万修正为1.9万；6月则下修13.3万，从14.7万修正为1.4万。

直接划掉一个0。

市场对此的反应是直接抛售美元和美股，买入黄金和美债。交易员对美国9月份降息概率的预测从不到40%跳涨到了80%多。

其实从2024年开始，美国的就业数据就一直被人诟病，先推出一个表现优异的数字，然后在后面几个月下修之前的公布过的数字。在资本市场最关注这个数字的时候，统计部门推出一个提振信心的数据，然后再悄悄改回去。

这次实在是下修太严重了，投资者是真看不过去了。作为对比2023年3月到2024年3月，全年的这种下修达到了81万人，但也是只下修了1/3。

之前我说新一轮次做空美股一定不能着急，因为市场对于特朗普的各种各样操作已经产生了适应，TACO策略屡试不爽。真正能左右行情的，从“特朗普说了什么”，变成了“经济数据如何反映特朗普政策”。

好了，这不数据就来了么。

上周是最近几个月非常重要的“宏观经济周”。

●美联储7月份议息会议，鲍威尔不为所动，会后的新闻发布会表现得相当鹰派，鲍威尔认为目前关税的影响尚没办法完全估计。

●特朗普团队连续完成对欧盟、日韩等重要盟友的谈判。（欧盟：购买7500亿美元能源＋6000亿美元投资，关税15%；日本：承诺5500亿美元投美，开放市场，关税15%；韩国：向美投资3500亿美元、购买1000亿美元能源产品，市场完全开放，美对韩关税为15%）

和我们也谈了，但从新闻上看，应该是没达成一致。

●美国公布第二季度GDP，环比年化3%，大幅度超越市场预期（2.6%），扭转了第一季度的颓势-0.5%）。

●非农就业，大幅度修正前两个月的非农就业数据，直接打1折。

2

看完了之后，一时间不知道美国到底有没有“金发姑娘”.......

如果我们看一下fedwatch网站上对于9月份美国是不是降息的概率判断，投资者上周也是经历了左右横跳。

（这个图的意思是一周前市场认为9月降息概率超过60%，然后鲍威尔发言之后概率掉到了37.7%，然后昨天发布非农就业数据，概率又超过了80%）

形容美国经济的时候，经常会用到一个比喻性的词汇：“金发姑娘”。

这个词来自欧洲的一个儿童绘本故事，讲的是一个金发小姑娘误闯进了森林里熊的家。家里没人，她尝了熊的粥、试了熊的椅子和床，每次选择的时候，她都选择了“刚刚好”的那个——不太热也不太冷、不太软也不太硬。

最后，小姑娘就在熊宝宝的床上睡着了。

故事原本是想告诉小朋友，应该尊重别人的物品，遵守基本的交往规则。

不过这个故事被经济学家借了过来。因为小姑娘每次都选择了“适中”的那一个，所以“金发姑娘”也就成了经济学里的一个代名词，指的是经济增长适度、通胀温和的理想宏观环境。

而特朗普认为，现在的美国经济，就是典型的“金发姑娘”状态。

毕竟经济增长非常健康，通货膨胀数据（在他眼里）保持温和水平。

可如果看一下最新公布的非农就业数据，统计部门这么下修，难免又让投资者觉得：你这些数据到底靠不靠谱？

反正现在特朗普的几个表现是矛盾的。

如果美国经济真的是“金发姑娘”，按照正常的货币政策操作，美联储完全没有任何加息的动力。

甚至如果考虑到未来这些海外投资者每年几千亿美元哐哐往美国投资，现在美联储要考虑的问题是——要不要预防经济过热？

预防经济过热，那美联储要做的，不仅不是考虑立刻降息，甚至要考虑资本流入之后——加息。

这可就和特朗普一天恨不得800遍催着美联储主席鲍威尔降息互相矛盾了。任何学过《经济学原理》宏观经济分册的本科生，甚至是高中生，都知道经济好+通胀温和，央行没有任何动力降息。

本周，特朗普继续开炮。

“‘迟到先生’鲍威尔，一个固执的蠢货，必须立刻大幅降息。”

昨天，他进一步提出：

“如果他继续拒绝，美联储理事会应该接管控制权，做那些人人都知道必须做的事！”

说白了，特朗普还是想让鲍威尔走人。

在美国历史上，并没有总统直接撤掉美联储主席的先例。不过最近特朗普还是在研究融合通过美国司法系统和美联储人事任命规则，希望找到曲线解决问题的方法。

昨天，特朗普又对另一个美国官员发难了。

他要求解雇美国劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗。

当然有昨天这个数据下修实在太大的原因，更关键的是特朗普认为从2024年美国劳工统计局每次都要重高估非农新增就业岗位（确实如此，前面咱们说过），这个举措其实是给拜登和哈里斯助选（这就有点特朗普主观意愿的意思了）。

3

所以咱们来捋捋这个事情。

1）已知特朗普认为自己的政策将大幅度提振美国经济，而且过去几个月的关税谈判结果、经济数据和通货膨胀数据，显示美国正在经历“金发姑娘”阶段；

2）特朗普认为经济这么好，美联储应该降息......这就已经和教科书南辕北辙了。

3）特朗普认为美国劳工统计局基于政治考虑，操纵数据（原话是“经济数据总是负面调整”）。实际上，美国经济数据并没有那么好。有消息说特朗普正在物色能够发布有利于特朗普政策的人选，担任新的劳工部统计局局长。

有些人说特朗普属于啥也不懂，我其实不这么认为。

他自己可以说那些小学毕业就不会发表的内容，但经济领域，贝森特是懂行的。从他过去1~2个月逐渐深入介入美国关税就能看出来。

最典型的，一开始特朗普选择和我们硬碰硬，这属于不知道自己啥实力、不知道我们啥实力。而贝森特介入以后，基本上先从美国盟友下手，这就能看出来，他懂行。

而且贝森特也在之前几周接受采访的时候，表达了对美联储主席位置的兴趣。

当时主持人问他会不会担任美联储主席，他的回答是：“will do what the president wants”（会按照总统的指示去做）

如果是这样，特朗普现在看似矛盾的政策，其实有一个解释。

他的核心还是利率。

经济好不好，可以通过调整美国劳工部统计局，或者其他什么统计部门，去搞定“发布不利于自己数据的人”；可以通过不断发布关税等“成果”，激励资本市场；可以通过不断张嘴就来（比如“价格是在下降，不是上涨……我注意到有几个州的汽油每加仑只卖 1.98 美元，很多人都没想到几年之内还能看到这样的价格。”）解决。

但国债是要真金白银让投资者掏钱的。

所以无论如何，目前的操作要顺利解决眼前国债发型和大漂亮法案中赤字率的问题。

这里，特朗普塑造一个经济健康增长的氛围，就很重要了。

同样是降息，如果是经济衰退预期来了，开始降息，对市场的打击非常大，投资者退潮的场面几乎是立刻就来。但如果是经济繁荣期间降息，虽然不符合教科书，但短期至少能推升经济。

中长期，这样的操作会导致经济过热、通货膨胀爆表——不过那是未来了，来了以后再找统计部门负责人、找新闻发言人就成。。。。。。

对投资者来说，相信这个玩儿能“接着奏乐接着舞”也成，但我还是坚持看空，慢慢做空。

两年多前就有UP主断言，美国的CPI，就业率等等数据，全部都在造假，这些数据是根据他们的需要进行调整的，加息和降息是手段，拉爆世界特别是东大是目的，而所谓的就业数据，CPI数据是掩人耳目。

为什么要掩人耳目，难道全世界的高层连这都不知道吗？这涉及赢学。

实际上，印度搞事情是美国支持的，很多人忘了一个细节，在印度搞事情前夜，万斯去了印度，他前脚刚走就打起来了，这还没关系就搞笑了。

那为什么美国要正义切割？和上面我说的这件事情本质上是一样的，他只有在赢的时候才会出来赢。

如果一件事情他没有把握，他会选择做两手准备，对印度没信心，但又想试一下，所以选择先不啃声，看到结果之后马上让媒体出来造势，正义切割。

拉爆东大这件事情上也是一样的，因为他并没有绝对自信，如果他一开始就大张旗鼓，表明自己的目的，输了怎么办？所以只能先假装不是这样。

如果真的赢了，他会第一时间跳出来表示，哎，从一开始他就是计划好的，就是奔着东大来的。

就这么点事。

类似的事情多了去了，很多人都以为和美国没关系，那是因为他输了，但凡你让他赢一次，你看他会不会跳出来。

对了，再提醒一下，为什么数据后续要修正？你以为是良心发现是监管起作用了？

当然不是，因为从一开始，他就知道这是持久战，不是一两年能结束的。

所以要下修，不然你把两三年的数据拉出来一看，会发现这样下去全世界的人都在美国就业了。

川普已经下令解雇劳工统计局局长。

啍，解决不了问题，还解决不了人？？？

前几天鲍威尔放完鹰，市场都在笑川宝说的9月降息是吹水，现在应该不敢了，怕不是又一次内幕消息提前放送的股神低语。

这么一想如果有红脖子美股股民从四月以来无脑听川宝的消息现在不上杠杆也吃三四十个点收益了。

美元指数在20点30分，出现直线跳水，一度跌1.3%；

从4月7日就持续上涨至今的美股，在8月1日晚上也大跌2.24%，打断了连涨势头。

美债市场也出现收益率集体大跌，意味着有大量避险资金涌入美债市场，推高了美债价格。

而导致周五晚上美国金融市场剧烈波动的原因只有一个，就是美国劳工部公布了一份离谱的非农数据。

8月1日20点30分，美国劳工部公布了7月非农业部门新增就业人数7.3万，低于市场预期的10.4万人，失业率小幅上升至4.2%；

最关键是，美国劳工部把5月和6月的新增非农就业人数大幅向下修正了。

5月新增非农就业人数从之前公布的14.4万降至仅1.9万；

6月从之前公布的14.7万下调至1.4万。

这相当于直接把小数点往前挪了一位。

等于之前5月和6月的新增非农就业人数是虚增了十倍。

去年，美国非农数据动不动就下修一半，我觉得已经很夸张了。

结果今年更夸张，直接下修“一点”，把小数点往前挪一点，你就说是不是“一点”吧。

这样明目张胆的数据造假，脸都不要了。

我在2022年就分析过，非农就业数据是一个很容易操控的统计学魔法数据。

比如，美国非农统计是按照企业口径去统计，也就是一个人如果打三份零工，就算3个就业人口。

而且，美国非农数据也只是抽样调查，过程还是比较容易用统计学魔法来做出想要的数据。

以往，美国非农数据也经常修正，但修正幅度不会太大。

结果，去年美国非农就业数据就经常动辄下修一半。

比如去年11月，把8月非农数据从15.9万人，下修到8.1万人。

就这样，美国还好意思说这是“修正”。

但去年我说美国非农就业数据造假，很多人还不信。

结果，这次更是直接下修到原来的十分之一，这造假到不加掩饰了。

所以，昨晚美国金融市场才会反应如此之大。

美元指数应声下跌，是因为糟糕的非农就业数据，大幅提高了市场对于9月降息的预期。

在非农数据出来后，市场预期9月降息概率，马上就从30%，提高到60%；

市场降息预期提高，就会让美国长债收益率下降。

所以，昨晚美元指数跌，美债价格涨，这倒还正常。

但美股也因此大跌，就不太正常。

因为以往是，美联储降息预期提高了，美股应该涨才对。

结果昨晚是，9月降息预期提高了，美股却大跌了。

这一方面说明当前美股从4月7日开始连续涨了3个多月后，特别是纳斯达克屡创历史新高，已经存在泡沫化风险，稍有风吹草动就跌。

另外一方面，也说明当前市场对于美国经济数据的不信任度增加了。

就连美联储主席鲍威尔之前也开始表达对美国经济数据准确性的忧虑。

今年6月，鲍威尔在出席国会作证时称，“我不会说我现在就对数据感到担忧，尽管调查的覆盖范围确实出现了非常轻微的下降。但是我想说，我非常担心这个发展方向。”

鲍威尔还说：“我们需要真正了解经济状况，我不愿意看到我所读到的那些报道，也不愿意认为数据将变得更不稳定、更不可靠。那样会使私营部门、你们(国会)以及我们的工作都更加困难。”

当时鲍威尔估计也明显知道美国5月的非农数据是被大幅虚增的。

美联储作为美国最大的卖家，美联储得帮忙兜售美债，所以正常是王婆卖瓜自卖自夸，美联储通常是报喜不报忧，连美联储都开始担心美国经济数据的可信度，那么美国经济数据的实际质量有多糟糕，可想而知。

美股昨晚下跌，我认为也是市场对美国经济实际情况不信任的一个体现。

这里有一个问题，当怀疑的种子埋下后，我们再看美国的经济数据，就充满问题。

最大一个问题是，难道修正后的数据，就是准确的吗？

7月初，美国小非农ADP报告显示，6月美国私营部门就业岗位意外减少了3.3万个，而事前经济学家的预期为增加10万个。

而6月非农新增就业人数，一开始公布是14.7万人，这次下修到1.4万人。

这6月新增1.4万就业人数，难道就准确吗？

我都怀疑前面是不是漏了一个负号了。

所以，美股昨晚下跌，实际上是对美国经济衰退的预期，所出现的反应。

市场在进行美国衰退预期的交易，这才是最关键的。

那么可能有人就会说，美国二季度年化增长率达到3%，这不是说明美国经济强劲吗？一点都没看到衰退迹象。

但实际上，这里面也是有统计学魔法的。

美国二季度GDP增长，有60%的贡献来自于进口下降。

因为在GDP统计核算里，进口是减项，出口是增项。

因为GDP统计的是国内生产总值，所以GDP统计强调“属地原则”，出口代表本国生产的商品被外国购买，那么就应该计入GDP。

而进口则是进口的商品是国外生产，其价值已经计入其他国家的GDP，如果把进口也计入本国GDP，就会重复计算。

所以正常GDP统计，进口是减项。

这本来也没什么问题。

但碰上特朗普打贸易战，就出现统计波动。

所以二季度美国进口大幅下降，反而助推二季度GDP大幅增长。

而美国二季度进口之所以大幅下降，是因为特朗普打贸易战。

于是，按照这个统计方法，特朗普越打贸易战，美国进口越少，美国GDP增长越快。

二季度美国GDP增长，60%靠进口减少，这个还只是看本季度情况。

如果综合一季度进口剧增的话，实际进口波动造成的二季度增速异常更多。

今年一季度，由于对特朗普打贸易战的预期，让美国进口商加大进口囤货，所以美国一季度进口激增37.9%；

而二季度美国进口骤降30.3%，这一增一减，对美国GDP影响更大。

因为美国的GDP增长是年化数据，是环比折年率，所以环比数据的波动，对美国GDP数据影响很大。

摩根士丹利最新报告指出，美国进口在第一季度因关税预期而激增37.9%后，第二季度急剧回落30.3%，净贸易为GDP贡献了5个百分点的增长。

也就是说，扣掉进口数据波动的影响，美国二季度GDP应该是负增长才对。

摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen指出，"第二季度最终国内销售增长仅1.1%，略低于第一季度的1.5%，远远落后于2024年下半年3.4%和上半年2.8%的增长率。"

作为反映经济内生动力的核心指标，国内私人最终采购增速已从前一年的2.7%骤降至1.2%，表明美国经济内部已经显现冷却迹象。

所以，这贸易战继续打下去，美国经济是肯定撑不住的。

但特朗普还是得继续搞赢学宣传。

对于这次非农数据大幅下修，导致的市场波动，特朗普的应对也显得有些进退失据。

在非农数据公布后，特朗普首先是甩锅给美联储鲍威尔，意思是鲍威尔迟迟不降息，才导致非农数据变得这么糟糕。

然后特朗普团队一开始也在为这份糟糕的非农就业数据找补。

美国副总统万斯在社交媒体上转发了一张图表，显示本土工人的数量增加，而外国工人的就业率下降，指出这是特朗普政府移民政策的结果。

特朗普任命的劳工部长DeRemer接受采访时试图稳定市场情绪。她承认数据的下修“出乎意料”，但强调自特朗普重返白宫以来，就业增长仍处于“积极的轨道上”。她指出：“特朗普上任以来创造了近五十万个新工作岗位，尤其是在医疗保健和建筑业。”。

不过实际上，美国医疗保健行业过去两年蓬勃发展，更多是新冠病毒的原因，而不是特朗普的功劳。

在拜登任内，医疗保健行业也是贡献就业人数最多的行业，

但在几个小时后，特朗普就打脸万斯和劳工部长，亲自出来指责这份非农就业数据造假。

8月2日凌晨2点，特朗普发帖称，“我刚刚获悉，我国的“就业数据”是由拜登任命的劳工统计局局长Erika McEntarfer制作的。”

“我已指示我的团队立刻解雇这位拜登任命的政治官员，她的职位将由一位更加称职且具备资质的人选接替。像这样的重要数据必须做到公平准确，绝不能被出于政治目的被操控”。

但特朗普犯了一个严重错误。

他这话相当于承认了今年5月和6月繁荣的就业数据是虚增的。

问题是特朗普之前5月和6月没少拿这份造假的就业数据，来鼓吹自己有多么英明神武。

特朗普当时鼓吹多得意，现在就有多狼狈。

特朗普很快也意识到这个问题，于是过了两小时又发了个帖子称：“在我看来，今天的就业数据是被操纵的，目的是让共和党和我丢脸。”

特朗普意思是，之前5月和6月的就业繁荣是真实的，这次将5月和6月大幅下修才是造假的。

但实际是，之前5月和6月是虚增，这次大幅下修，也只是稍微往真实情况靠拢而已，实际情况可能还更糟糕。

但对特朗普来说，向上虚增造假可以，下修让我丢脸就不行。

对特朗普来说，造假不是问题，丢脸才有问题。

这也是一种切割，表明不是他在造假，都是拜登的锅。

但问题在于，特朗普为什么不早点将这个拜登任命的官员开除？

这里需要说明，特朗普在劳工部任命的官员是劳工部部长。

通常来说，特朗普是直接任命内阁成员，也就是各个部长，这些属于政务官。

然后底下的事务官，通常是这些部长接手工作后，再去物色合适的人选。

以前美国两党斗争没这么激烈时，通常政务官也不会把一个部门的事务官全撤了，因为需要有熟悉工作的人具体做事情。

劳工统计局局长，是劳工部的一个下属部门，负责非农就业等数据的发布。

Erika McEntarfer是去年才成为统计局局长。

在拜登任内，Erika McEntarfer曾担任经济顾问委员会的高级经济学家。

对于这样一个明显是拜登的人，而且还负责发布非农就业数据这样的关键岗位，特朗普上任后，却一直没有换人。

这本身也是特朗普自身的问题。

这说明，特朗普团队对底下的事务官把控也没那么强，至少特朗普任命的劳工部部长就是一个草包，缺乏对自身部门的深入掌控。

所以，拖到现在才将其解雇，容易引发其他负面解读。

比如，市场还有一种解读认为，这个统计局局长因为发布了不好看的经济数据，让特朗普不开心，就被解职了。

那么后面新上来的统计局局长，还敢发布真实但不好看的数据吗？

那这美国的经济数据，还有什么可信度可言？

本文来源“大白话时事”公众号。

作者：星话大白。

这事真正离谱的点在于，美股跟着跌了。

新冠以来，美股一直都是跟经济数据反着来。逻辑也很简单，主流媒体光明正大的写：

经济数据好 —> 美联储怕不是敢加息 —>完犊子，钱都是借的，那么高息可咋办 —> 要死要死要死，跌

经济数据差 —> 美联储一定不敢加息 —>太好了，套利空间可以维持 —> 涨tm的

这几年，我基本天天都看几眼三大股指的走势，下面的新闻就是明的这么说的。所以一本正经拿缅a和美股对比，说什么股市反应经济基本面，就很搞笑。真tm是土殖，土的掉渣。人都明着和经济数据反着来好几年了都看不到，哪壶不开提哪壶，只会复制通稿。

然后去年下半年开始，变成了经济数据好坏，都涨。经济数据差，股票涨的原因还是那套，美联储不敢降息呗。

经济数据好还涨，那就简单了，问就是“提振了市场信心”。只有懂王三月四月搞关税战那阵在跌，这个涨跌，和懂王要求降息、举债的相关表述有多大关系，不清楚。

而现在，四年多以来，终于莫名其妙重新看重经济数据，究竟是为啥呢。

我个人提供一个视角，也是塞里斯最关注的事，那就是在美元潮汐周期的末期，本国超发的钱已经填进去了，但是啥也没割到，只是在空转、吃息。现在如果降息，反而会导致外部流进来的钱撤走，进而导致股价无法维持，导致危机。

这也是美联储不降息的主因，高息也就联邦财政承压，而降息可就麻烦多了。大部分经济危机都是发生在降息阶段。

塞里斯最关注一件事，那就是外面一万多亿刀未结汇的钱赶紧回来。最好是，美联储九月降息，这些人结汇回国，然后国内立即就出刺激政策，有四季度可以冲一冲。

前几天鲍威尔放鹰整的大家都不舒服，但是经就业数据这么一闹，九月降息的概率又涨起来了。

贵乎非常有意思，这短时间，贵乎一直在给我推一个经济学大佬“火星宏观”。

我翻了他写的一大堆东西，比如说：

美国 5 月非农就业新增 13.9 万人，失业率保持 4.2%，这背后反映了哪些经济信号？

他的文章模式就是：

详细分析数据，给出美国经济好评，驳斥观察者的无耻谣言。

最离谱的是：他的评论区的观众，都告诫他存在下修的问题。

那不管。

贵乎真的是人才鼎盛。

评价就是：美国这是连脸都不要了，放A股上得挂ST的那种，干脆叫他United *STates得了。

我们一般管这个叫造谣，不叫下修的。虽然之前也有先例吧，但这次属实是演都不演了。缅北园区也就图一乐，真电诈还得看老米。言归正传，对岸现在的状态处于一种非常奇异的状态，缺钱缺的非常狠，先是打算搞芯片和AI科技锚定美元，结果被deepseek年初开源当头一闷棍，后来发现垄断不了 回不来血了，又开始搞对等关税，结果闹钟没服软，又碰一鼻子灰。实在没辙了现在搞出个稳定币。一直拖着为活下去真是煞费苦心，本来打算靠鲍威尔降息，可以发点低利率债券置换一下现在高息债，哪怕短债是一年甚至是半年的，只要能喘口气也算好的。上次老头依旧嘴硬不降息，给老登急的团团转，炒又炒不了他，影响恶劣且后果严重得不偿失。既然老头不是喜欢说看数据表现决定是否降息吗，好，我现在给你一个可以降息的数据，你再不降息就不礼貌了

刚看到这个消息的时候我以为是特朗普故意施压整出来的活，想以此逼迫鲍威尔降息，但是看到特朗普对这份非农报告非常不满，且解雇了劳工统计局局长，说明了特朗普上台后一系列看起来非常离谱的关税政策和对美联储的施压，其实是非常具有一致性的，那就是解决财政困境。

所以不管是不是盟友，都要加税，能否解决贸易失衡不重要，能否重振制造业也不重要，核心是增加财政收入，毕竟财权是一切权力的基础。当然，如果能在谈判中得到一个口头的巨额投资承诺，在 mega 中赢一把那就更好了。

但是财政问题并不是 mega 最关心的，所以看似不好的非农就业数据有利于美联储降息，特朗普依旧对此非常不满，所以才会有一边解雇局长，认为就业数据造假，一边强调应该立刻降息，但是四月份市场的大跌又让他不敢直接解雇鲍威尔，才有了每次好数据出来，特朗普就强调经济非常好，应该立刻降息，关税谈成一笔，随即要求立刻降息，坏数据出来，特朗普一边指责数据造假，一边要求降息。这与市场认知中的好消息不利于美联储做出降息决策的看法，截然相反，所以我也一度怀疑特普朗是在虚张声势，用喊话代替实际降息，但是现在我更加确信，特普朗是真想降息。

还有一个点就是特朗普非常热衷于调停地区冲突，这个事情看起来很搞笑，以至于有些国家领导人甚至为了讨好他，多次主动提出应该给他颁发诺贝尔和平奖。我觉得虽然不排除他想要树立处处赢的形象，更关键的还是当前世界格局下，任何地区冲突美国都没法袖手旁观，而不管是否深度介入，都意味着需要财政出钱。所以，这同样反映了特朗普行为的一致性。

总结一下，特朗普所有行为都指向一个目的，解决财政问题。所以不管什么情况下的讨论，都必须抓住这一条主线。

所以这就又回到了一个四月份被大家广泛讨论，但是最近又被大家慢慢忽略的问题，美债。之前大家都在讨论 6 月份天量美债到期，美债要续不上了，美元要完蛋了，结果后面美债也没有完蛋，大家又开始说稳定币可以给美债续上了，然后大家关于这个事情的讨论就变少了。

那美债的危机到底解除了没有，先看一下美元指数

我随手画了三条线，最巧的最上面那条线是我很早之前画的，我也没想到这次非农数据出来后，美元指数刚好被按在最上面那条线下。不管怎样，这毫无疑问是一个下降趋势。

美联储本轮加息以来，人民币兑美元汇率大幅贬值，人民币资产价格大幅贬值，即使投放大量人民币流动性，经济依然持续通缩。

以美元计价的中国 GDP 相对美国占比出现下降，于是很多人过于悲观，于是资产负债表衰退论开始盛行，中国日本化甚至成为共识。

我也一度非常悲观，因为自己包括周围人的体感都实在太差，但是我想说的事，可能身处这个周期中，有些情绪被过于放大了。这一轮美元指数很难说会走到哪里，到时候上面以美元计价的中美经济体量对比必然再次反转，前些日子统计局说以购买力平价计算的中国 GDP 超越美国，引来一篇骂声和嘲讽，这个很正常，大家确实体感太差了。但是大家想一下，当前美元兑人民币是 7.2，假如一年后回到 6.8 左右，美元计价的中国 GDP 就会增加 7 个点以上，到时候大家又会怎么看呢。当然这种对比对于个人来说意义不大，但是这最起码说明了一个问题，美元周期的威力实际上比我们认知中的还要大的多。

已知的是，特朗普的行为表明美国财政的危机没有解除，美联储降息不可避免，美元指数下跌没有结束，那么随着美元指数继续下行，人民币计价的资产价值回归，甚至是通胀都未必遥远，到时所谓三十年后一代人还完债务才能重新通胀的说法，必定成为笑话。

又不是第一次了，去年美国的非农就业数据就下修了100w的级数，

要知道美国每月非农就业新增也就是10w~20w这一区间的，非农就业数据下修100w也就是说每月的非农就业新增减少10w，拢共就十几万的新增，修正数据修着修着就把打前头的数字给修没了，这数据打折打的脚裸都打没了。

虽说去年非农数据打骨折，怎么的都还有个三成，

想不到，今年的非农更狠，10w级别的新增非农就业，修正后就仅有初始公布数据的一成，好家伙，这统计数据真TM牛逼啊，直接把数据放大十倍，别人都是往米里掺沙，米帝不愧是米帝啊，直接改成了往沙里掺米了

更绝的是，基于非农数据做交易的米帝股市还能屡创新高，不得不说，米帝的股市已经成为了世界的奇观了

以前都说中房美股，如今东大的房价已经腰斩了，而米帝的股市却依然再创新高，击鼓传花的游戏停不下来了

如果这种 ”民间自发地真实指标“ 越来越多，相当于美国下层自然而然发展出一套 ”基于民间的美国政府“。

最后的结果就是，其他国家交往、交易的美国政府，飘在美洲大陆上层。

真实的美国政府生于美洲大陆基层，等到下层的美国政府实力足够推翻上层政府的时候，你猜猜他们还会不会允许一个 ”完全脱离群众的政府“ 代表整个美国？

你可能懂统计学，但你不懂美国。

懂王说，他要药价下降1500％。对比这个，你敢说非农就业下降90％不算下修？

甚至只能说是小幅下修。

殖子们吹的再多，转头就被打脸了，至于什么时候转头 无非是时间问题。

你不需要懂数据 你只要懂美国就行

你不需要懂登月 你只要懂美国就行

你不需要懂夜间灯光图 你只要懂美国就行

你不需要懂为什么制裁中国传呼机 你只要懂美国就行

你不需要懂为什么华为手机危害美国国家安全 你只要懂美国就行

你不需要懂为什么是造谣新疆强迫摘棉花 你只要懂美国就行

你不需要懂为什么有五毛党这个说法 你只要懂美国就行

你不需要懂为什么推特无缘无故封号 你只要懂美国就行

唉，秦制

唉，人权

唉，小区业主物业

唉，品客

唉，洼地

唉，民主杀其全家日，家祭无忘告乃翁。

从疫情开始，每个月美国公布的非农就业数据都会对上个月进行下修，也就是说一整年每个月都在高估当月数据，这种一整年下来的“累积下修”是很夸张的，而且极其搞笑的每年下修总百分比占比都差不多。

毫无疑问这是一种数据造假，而且造假的过于规律有一种强迫症的美。那时候我觉得我已经触摸到他们数据造假的下限了，但我真没想过“下修”和“90%”这两个东西竟然能连在一起用。

要知道下修90%并不是总量里面90%是假的这么简单，而是10%的真实数据被做大了1000%，想象一下统计局宣布一个十倍数据的GDP。

因为鲍威尔自己在直播的时候说，新增就业“接近于零”，这个上万的就业也是修正过后的了。再移动一次小数点才更接近于真相。

美国50个州，新增就业一个月只有1500，一个州平均30，相当于一个州一天只有一个人找到工作，这个数据实在是太逆天了。

但这还是相当乐观的，因为鲍威尔说的是“接近于零”，接近于零是好事情，因为这个玩意它可以是负数。

我问了下AI，它说这个数据是通过企业每个月上报就业人数来确定的。也就是说这玩意一旦出现负数，比如说负五万，这就是巨大经济危机失业潮了。

你要知道，一个人从高薪企业被辞退以后去送外卖，都不会影响这个数据，毕竟他还是在就业的，只不过换了一个企业。

所以大家要注意这一点，

那就是，你别看美国就业还在新增，但这一点点数量的新增意味着大部分是低质量的新增，已经出现大规模的高薪工作者失业以后去开uber，送外卖，当收营员的情况。

这里更变态的是啥呢？是一个人能新增几个就业？一个？不，是十个。

一个原来高薪的程序员，他失业了。然后他自己剪辑了一个视频传到了tiktok，优酷，各种各样的视频网站，那么一个视频网站算一次就业，甚至不止一次。然后他出门开个uber，开完累了去送个外卖，都算就业。

所以这个就业数据按照企业口径统计，到底有多少水分，而且这是抽样调查，统计学魔法有没有发动大家自己心里有数。

这只能说明，打贸易战的时候，那么多人复读的中国要到来的失业潮，提前就已经降落到美国头上了。

原因其实非常简单。能够吸纳大量劳动力的制造业利润率是很低的，风险是很高的，很容易资不抵债破产。所以，当美债收益率达到5%，还有谁会愿意去开一个小的制造工厂呢？

美债不降息，美国的就业率只会越来越烂，七月能有七万我是完全不信的，早晚小数点要左移。七月份没有发生任何利好美国就业的事情，它就业情况凭啥比五月六月好这么多。而八月份等着看好了。

九月份如果不降息，那个时候新增就业一定小于零，这是毫无疑问的事情。所以美联储九月降息的概率一下子变成了80%，每个人都知道现在的就业数据意味着什么。

所以，特朗普说8月8号这周五如果俄乌还不停战，就加100%次级关税给印度和中国，知乎上那个提问下多少奇行种哀嚎啊，说东大不在乎民生，什么东大抹不开面子东大要卖俄罗斯了。

看看美国就业数据，不降息的情况下已经出现大规模失业，然后你还要加关税把东大的廉价工业品给拒之门外，让失业的老百姓买60美元一件的T恤，这是什么爆炸的行为？

他有这个能力给东大加关税吗？没这个能力知道吧。

其实这个就业数据意味着国际形势到降息之前，美国没办法高多少事了，勉强也算一件好事。