数据兜不住了。
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昨天晚上美国劳工局公布了非农就业数据。
7月新增非农就业人数7.3万，低于预期的10.4万。这个尚可接受，毕竟估计嘛，总要和真正的数据有点偏差。
但不能让人接受的是这次同步下调了5月份和6月份的非农就业数据。
按照我们正常人的思维模式，“下修”这个词，指的是轻微调整。比如我们说到修改，是对一些局部的、细小的缺陷进行调整改正，而不是说“铲了重写”、“推倒重来”。
但这次下修5月和6月份的非农数据：5月非农新增就业人数下修12.5万，从原先的14.4万修正为1.9万；6月则下修13.3万，从14.7万修正为1.4万。
直接划掉一个0。
市场对此的反应是直接抛售美元和美股，买入黄金和美债。交易员对美国9月份降息概率的预测从不到40%跳涨到了80%多。
其实从2024年开始，美国的就业数据就一直被人诟病，先推出一个表现优异的数字，然后在后面几个月下修之前的公布过的数字。在资本市场最关注这个数字的时候，统计部门推出一个提振信心的数据，然后再悄悄改回去。
这次实在是下修太严重了，投资者是真看不过去了。作为对比2023年3月到2024年3月，全年的这种下修达到了81万人，但也是只下修了1/3。
之前我说新一轮次做空美股一定不能着急，因为市场对于特朗普的各种各样操作已经产生了适应，TACO策略屡试不爽。真正能左右行情的，从“特朗普说了什么”，变成了“经济数据如何反映特朗普政策”。
好了，这不数据就来了么。
上周是最近几个月非常重要的“宏观经济周”。
●美联储7月份议息会议，鲍威尔不为所动，会后的新闻发布会表现得相当鹰派，鲍威尔认为目前关税的影响尚没办法完全估计。
●特朗普团队连续完成对欧盟、日韩等重要盟友的谈判。（欧盟：购买7500亿美元能源＋6000亿美元投资，关税15%；日本：承诺5500亿美元投美，开放市场，关税15%；韩国：向美投资3500亿美元、购买1000亿美元能源产品，市场完全开放，美对韩关税为15%）
和我们也谈了，但从新闻上看，应该是没达成一致。
●美国公布第二季度GDP，环比年化3%，大幅度超越市场预期（2.6%），扭转了第一季度的颓势-0.5%）。
●非农就业，大幅度修正前两个月的非农就业数据，直接打1折。
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看完了之后，一时间不知道美国到底有没有“金发姑娘”.......
如果我们看一下fedwatch网站上对于9月份美国是不是降息的概率判断，投资者上周也是经历了左右横跳。
（这个图的意思是一周前市场认为9月降息概率超过60%，然后鲍威尔发言之后概率掉到了37.7%，然后昨天发布非农就业数据，概率又超过了80%）
形容美国经济的时候，经常会用到一个比喻性的词汇：“金发姑娘”。
这个词来自欧洲的一个儿童绘本故事，讲的是一个金发小姑娘误闯进了森林里熊的家。家里没人，她尝了熊的粥、试了熊的椅子和床，每次选择的时候，她都选择了“刚刚好”的那个——不太热也不太冷、不太软也不太硬。
最后，小姑娘就在熊宝宝的床上睡着了。
故事原本是想告诉小朋友，应该尊重别人的物品，遵守基本的交往规则。
不过这个故事被经济学家借了过来。因为小姑娘每次都选择了“适中”的那一个，所以“金发姑娘”也就成了经济学里的一个代名词，指的是经济增长适度、通胀温和的理想宏观环境。
而特朗普认为，现在的美国经济，就是典型的“金发姑娘”状态。
毕竟经济增长非常健康，通货膨胀数据（在他眼里）保持温和水平。
可如果看一下最新公布的非农就业数据，统计部门这么下修，难免又让投资者觉得：你这些数据到底靠不靠谱？
反正现在特朗普的几个表现是矛盾的。
如果美国经济真的是“金发姑娘”，按照正常的货币政策操作，美联储完全没有任何加息的动力。
甚至如果考虑到未来这些海外投资者每年几千亿美元哐哐往美国投资，现在美联储要考虑的问题是——要不要预防经济过热？
预防经济过热，那美联储要做的，不仅不是考虑立刻降息，甚至要考虑资本流入之后——加息。
这可就和特朗普一天恨不得800遍催着美联储主席鲍威尔降息互相矛盾了。任何学过《经济学原理》宏观经济分册的本科生，甚至是高中生，都知道经济好+通胀温和，央行没有任何动力降息。
本周，特朗普继续开炮。
“‘迟到先生’鲍威尔，一个固执的蠢货，必须立刻大幅降息。”
昨天，他进一步提出：
“如果他继续拒绝，美联储理事会应该接管控制权，做那些人人都知道必须做的事！”
说白了，特朗普还是想让鲍威尔走人。
在美国历史上，并没有总统直接撤掉美联储主席的先例。不过最近特朗普还是在研究融合通过美国司法系统和美联储人事任命规则，希望找到曲线解决问题的方法。
昨天，特朗普又对另一个美国官员发难了。
他要求解雇美国劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗。
当然有昨天这个数据下修实在太大的原因，更关键的是特朗普认为从2024年美国劳工统计局每次都要重高估非农新增就业岗位（确实如此，前面咱们说过），这个举措其实是给拜登和哈里斯助选（这就有点特朗普主观意愿的意思了）。
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所以咱们来捋捋这个事情。
1）已知特朗普认为自己的政策将大幅度提振美国经济，而且过去几个月的关税谈判结果、经济数据和通货膨胀数据，显示美国正在经历“金发姑娘”阶段；
2）特朗普认为经济这么好，美联储应该降息......这就已经和教科书南辕北辙了。
3）特朗普认为美国劳工统计局基于政治考虑，操纵数据（原话是“经济数据总是负面调整”）。实际上，美国经济数据并没有那么好。有消息说特朗普正在物色能够发布有利于特朗普政策的人选，担任新的劳工部统计局局长。
有些人说特朗普属于啥也不懂，我其实不这么认为。
他自己可以说那些小学毕业就不会发表的内容，但经济领域，贝森特是懂行的。从他过去1~2个月逐渐深入介入美国关税就能看出来。
最典型的，一开始特朗普选择和我们硬碰硬，这属于不知道自己啥实力、不知道我们啥实力。而贝森特介入以后，基本上先从美国盟友下手，这就能看出来，他懂行。
而且贝森特也在之前几周接受采访的时候，表达了对美联储主席位置的兴趣。
当时主持人问他会不会担任美联储主席，他的回答是：“will do what the president wants”（会按照总统的指示去做）
如果是这样，特朗普现在看似矛盾的政策，其实有一个解释。
他的核心还是利率。
经济好不好，可以通过调整美国劳工部统计局，或者其他什么统计部门，去搞定“发布不利于自己数据的人”；可以通过不断发布关税等“成果”，激励资本市场；可以通过不断张嘴就来（比如“价格是在下降，不是上涨……我注意到有几个州的汽油每加仑只卖 1.98 美元，很多人都没想到几年之内还能看到这样的价格。”）解决。
但国债是要真金白银让投资者掏钱的。
所以无论如何，目前的操作要顺利解决眼前国债发型和大漂亮法案中赤字率的问题。
这里，特朗普塑造一个经济健康增长的氛围，就很重要了。
同样是降息，如果是经济衰退预期来了，开始降息，对市场的打击非常大，投资者退潮的场面几乎是立刻就来。但如果是经济繁荣期间降息，虽然不符合教科书，但短期至少能推升经济。
中长期，这样的操作会导致经济过热、通货膨胀爆表——不过那是未来了，来了以后再找统计部门负责人、找新闻发言人就成。。。。。。
对投资者来说，相信这个玩儿能“接着奏乐接着舞”也成，但我还是坚持看空，慢慢做空。