上半年行情不佳，现在是入场的时候吗？投资者应怎样配置资产才能更好地保卫财富?

很多朋友，手上闲钱不多想要投资，房子已经完全不是普通人能够碰的高端金融产品了，银行存款和理财又嫌弃利息太低，其他合法合规的投资渠道又太少，而这几年公募基金大热，所以很多朋友都在互联网平台开始进行基金投资~

但是呢，问题来了，大多数人并不是金融财会专业的，购买公募也只是跟风，并不知道怎么管理自己的账户——不知道该买什么，买了之后涨了不知道该不该卖，跌了之后不知道该补仓还是清仓……

我遇到了很多亲友和我咨询投资理财方面的事情，也亲眼目睹了很多投资者因为自己投资理念的不成熟，让自己遭受了损失或者没能拿到一个比较好的收益，让我感觉——对投资者的教育和科普，确实是一项很迫切的工作~

而且投资之所以很难做好，最主要的原因是——投资，其实很多时候，是一件逆人性而行的活动，如果没有专业的指导，清晰理性的市场认知和良好的投资氛围，很容易做出各种不理智的投资决策，导致亏损或者因小失大，特别是今年以来的市场环境，给新基民以不小的考验——2023上半年的权益市场走出了“横盘震荡”的模式。其中，上证综指基本围绕3200点上下徘徊，难攻难守。深证成指则振幅较大，体现出更强的波动性。创业板指上涨乏力，从二月开始震荡走低。

其实从综合涨跌幅来看，上证综指表现并不算弱，上半年仍能维持正增长。但创业板指调整幅度较大，跌幅为主要宽基指数中的最大值-7.1%。从市场风格来看，以大盘龙头为主的上证50、上证180指数出现下跌，而以中小盘为主的中证500、中证1000指数则表现相对较好。

这种市场环境下，对投资新手来说，投资个股的难度进一步加大，而投资对了权益基金的重要性，也在提升，所以目前我越来越建议——对于投资经验不丰富、投入时间精力有限的普通人来说，投资基金的性价比远远超过投资个股。而对于当前的股市行情，我们看到在震荡市场中，投资机遇也在其中。对于投资者来说，没有什么比把握好市场的节奏和投资策略更重要的了。

具体来看现在的公募基金市场情况——由于2023年4月份以后部分宏观经济指标边际走弱，叠加外资流入速度放缓，公募基金发行遇冷，在存量资金博弈的市场状态下，AI和中特估等市场主线轮番表现，而这两大板块公募基金配置力度相对较低，投资者持仓体验整体不佳。

2023年已经过半，我看到不少的投资者为短期的收益不佳感到沮丧，不过在基金投资过程中，短时间走得快或许难以持续，对于经验丰富的基金投资者来说，更关注如何能走得更远。而且，在这种市场环境下，也不是所有的基金都表现不佳——根据Wind数据显示，截至2023年6月30日，市场中有235只主动权益类基金过去三年收益率逾50%。通过梳理分类就能发现，今年获得出色业绩的基金大致上可划分为踏准板块行情和提前发掘“隐形王者”个股两大类。

比如华商新趋势优选、易方达供给改革等基金皆是吃到行业上涨红利的得利者，这种基金的基金经理皆具备丰富的研究经验各自深耕的能力圈，这种基金的选中，就需要对基金经理的风格和市场环境，都有相对不错的了解，才能踩准相关的节点，对投资者本身的要求也不算低。

而我自己持有的“天弘优质成长企业精选”这只基金，就是‘提前发掘“隐形王者”个股并持有’类型的基金，而且是其中的佼佼者。该基金的基金经理谷琦彬是业绩不俗且管理规模仍有上升空间的“潜力股”。在投资中，他不偏爱热门赛道，擅长自下而上挖掘市场关注度不高的细分领域“灰马”企业，提前布局追求超额收益。

我相信，找到这种风格的基金经理，可能是未来几年，普通人投资主动权益基金的一个重要方向。

另外，投资者这时候切勿过分悲观，国内权益市场的多项指标已位于历史底部区间，积极政策正推动市场预期改善——有多家券商研报表示，第三季度开始，股市估值底部已经确认，其估值修复值得期待，而在低位进行适当的布局，是很多人投资生涯的利润主要来源。

那么最主要的问题是——我们投资基金，想要赚到钱，特别是在比较明确的市场低谷时期，具体要怎么做呢？

我觉得最好要坚持以下几个原则——长期持有、底部加仓、选基选人。

投资基金其实是一件比较复杂的事情，但是老基民用自己的经（金）验（钱）总结出的几个原则，确实是可以从长期来看，提高我们的投资收益，降低我们的投资损失的。

简单解释一下这几个原则——

1，长期持有。

买卖股票基金，最希望的就是买在最低点，卖在最高点……这种情况梦里常常发生，现实里基本没有……做投资，先要承认一个事实：我们都是普通人，都没有预知未来的能力，也缺少天才般洞察市场的才能，作为普通人，对抗波动的一个重要办法，就是用“长期持有”的办法，长期持有，能够有效降低频繁交易中的摩擦成本（包括盯盘的时间精力，交易手续费），也能规避“辛普森悖论”（在分组比较中常占优势的一方，反而会在总评中是失势的一方），导致交易上频繁获得小盈利和小亏损，错过真正的大行情。

巴菲特说“一只股票如果你不想持有10年，那么你就不要持有1分钟”，对普通人来说，这种要求未免苛刻不现实，一般来说，持有我们看好的基金标的，1到3年，是一个比较不错的年限。

2，底部加仓，降低持有成本

“逢低加仓”是投资中很常见的操作之一，它的原理就是当相关投资标的经过一定下跌后，以一个比较低的价格买入，这样做可以降低投资成本，可以更快解套、扭亏为盈，特别是上半年的市场行情下，很多在去年和今年上半年进入市场的投资者，都吃到了一定的利润回撤和回吐~那么在市场估值水平较低，向下空间有限的情况下，有勇气又有策略的加仓方法，就是我们最需要的了，下面讲两种比较常用的底部加仓方法——

①　按比例分批补仓法

如果基金出现阶段性下跌的走势，可以先将加仓资金平均分成几份，再预设一个下跌幅度，净值每达到一个跌幅，就加一份仓，也就是基民们较常使用的“跌破百分比”补仓法。

举个例子：

可以将跌幅预设为5%，假如你的加仓资金一共有10000元，平均分成4份，每份就是2500元。那么当第一次下跌5%时，买入2500元；在此基础上如果再跌5%，继续买入2500元；以此类推，每跌去5%，就加仓2500元，一直到用完补仓资金，便开始静待市场反转。

至于这个跌幅的设置，可以是3%、5%、10%或者其他数值，需要根据市场环境、自身的风险承受能力和基金的特点来进行合理选择，每个人设定的目标值可能都不同。

②　金字塔补仓法

金字塔式策略分为买入和卖出策略两部分，买入采用正金字塔，卖出采用倒金字塔。

既然是补仓，我们在这里就重点讨论正金字塔策略，其核心的原理是：在高价位时买入较小仓位，低价位时买入较大仓位；价格下跌时买入数量逐渐增多，价格上升时买入数量逐步减少。该策略可以避免将大部分补仓资金买在相对高位上，有效摊薄成本。

如下图所示：

比如说假设成本在2元以上，跌到2元买入1000份(补仓2000元)、跌到1.5元买入2000份(补仓3000元)、跌到1元买入4000份(补仓4000元)，实现低位多买。

(风险提示：以上数值仅作为举例，不构成投资建议)

这个方法相对来说更适合具有持续现金流的投资者，相较于操作简单的“按比例分批补仓法”，对投资者的要求也会更高。

3，选基金就是选基金经理。

上面这句话，是投资“主动管理型基金”的一个重要的注意点，也是投资基金和投资股票之间很大的一个差别，投资股票可以更关注上市公司本身，而我们投资主动管理型基金，就是相信“专业的人做专业的事”，那么我们选择的专业人士——基金经理，对最终产品的投资收益有着决定性的影响，自然要重点关注——这个基金经理的过往业绩，投资理念，重仓赛道，市场判断……都要做到心中有数~

基金经理，就是拿着我们投资者的钱去投资的人，在现代社会，陌生人之间，很难出现比“你去拿着我的钱操作”更高的信任了，所以，人们最真切的需求还是希望知道自己买的基金，究竟是什么样的基金经理在管理。

那么，要如何分析一个基金经理呢？这是很复杂的内容，我来举个例子吧，就以我之前提到的天弘优质成长企业精选的基金经理谷琦彬为例，看看我当时是为什么在挑选基金经理的时候，选择了他。

首先，看履历——谷琦彬拥有13年证券从业年限，包括逾5年公募基金管理经验，曾在多家券商任职，曾获新财富最佳分析师，现任天弘基金股票投资部大制造周期投资总监。

从业经历很重要——表明这个基金经理是否有穿越牛熊的经历？是否有足够的历史业绩？

另外，也要看这个基金经理的历史采访和公开发言，然后和市场后续走势做对比判断——2020年三季度，那个时候，消费和医药两大板块正值行情的“春天”，但是我看到谷琦彬却率先感知到制造业的机会，旗帜鲜明喊出“顺周期行情刚刚开始”，并在后续市场行情中被验证了，此后，2021年3月、2022年3月到4月期间股市行情大挫，谷琦彬则明确指出不少优质龙头估值已有吸引力，迎来布局好时机，此后也被市场所证实。

这些，都说明谷具备非常良好的市场敏锐度和市场洞察力，这些能力在“管理主管权益基金”上，非常重要。

这是我基金持仓中的一个例子，可以为大家未来选择主动权益类的基金经理做个参考。

说到底，这些选择基金的原则和方法，终究是要通过实践，来真正刻在自己的脑子里，其实我们发现，人在轻松的过程中，学东西是最快的，记忆是最牢靠的~所以大家最好可以用相应的理财软件上的理财活动，进行自己健康理财观念的培养，在轻松的情况下，把各种理财常识和原则，植入自己的头脑中~

我手机里有很多基金和券商的软件，因为天弘基金的固收＋产品和今年的天弘优质成长企业等基金给我的持有感觉不错，所以我今年多用的是天弘基金APP——这个APP给我观感最好的地方，就是并不是一个货架逻辑，首页打开就是自己的持仓状况、市场资讯、投资知识和咨询服务板块，居然没有列出一个基金产品。

另外，我也挺喜欢他们的 “投资星系”和“价值洼地”工具。前者类似于投资赛道的知识和资讯全揽，不过用星球的样子呈现出来了，比如现在有“医药星”，里头有投资吸引力指标、7*24行业快讯、行业深度数据等模块。后者是通过行业景气度、近期指数回撤水平、历史估值分位、盈利概率测算来找出现在非常值得投资的指数。

我一向认为，我们赚的钱，其实就是我们认知范围内的钱，拓展我们投资的认知，最终一定会在一个很长的时间周期内，回报我们。提升我们的投资认知，是每个“重视自己的钱”的投资者，都有必要去做的一个工作。

说到底，我们都要思考一个问题——到底，什么是适合的投资呢？

我认为，“适合的投资”，就是在深入了解投资之后，根据自己的收入，支出，投资偏好和风险管理，选择让自己最为舒适，没有压迫感的投资方式，摒弃暴富、赌博等不良投资心态，投资是为了资产的保值增值，为了改善我们和家人的生活，而不是人生捷径，是一种现代生活的必备技能，既然这样，我们在根子上就要打好基础，基础不牢地动山摇。

最后风险提示——

本文提到的所有方式方法和基金，都不构成具体的投资建议，基金过往业绩不代表未来表现哦，投资有风险，各位朋友一定要独立思考和决策~

结论：市场继续磨底，短期反弹比较难，可以逐步开始精选定投

小叔从三个点说起：

1、历史上的四次大跌后如何修复？

2、我们现在的环境是否具备修复的能力？

3、今年的策略

一、我们回溯历史上四次大跌后如何修复

历史的四次大跌，2008、2012、2015、2018的原因基本是这三种：

2008年的暴跌：

1、美国次贷危机爆发：2008年9月15日，美国银行业巨头雷曼兄弟公司宣布破产。随着雷曼兄弟公司的倒闭，引发了全球性金融危机。

2、中国经济增长放缓：2008年以来，中国经济增长放缓。这一情况导致投资者对未来经济前景感到担忧，进而引发股市下跌。

3、房地产泡沫破裂：在A股市场上涨多年后，房地产泡沫开始出现问题。由于政府推出的限购、限贷等政策措施，房价不断下跌。这使得投资者对未来房地产市场前景感到担忧。

2012年的暴跌：

1、宏观经济环境不稳定：2012年全球经济增长放缓，国内外贸易摩擦加剧，政策调整频繁等因素导致市场情绪波动。

2、资金面紧缩：当时国内股市处于高位，投资者对未来走势存在担忧，而且当时A股市场的流动性较差。

3、大宗商品价格下跌：2012年大宗商品价格普遍下跌，包括石油、黄金等贵重金属和农产品等。

4、政策调整带来的影响：2012年央行加强了货币政策的调控力度，导致股票市场出现了较大幅度的波动。

2015年的暴跌：

1、经济增长放缓：2015年中国经济增长放缓，制造业和出口受到了较大影响。

2、政策调整：2015年中国政府实施了一系列宏观调控政策，包括限制房地产投资、加强金融监管等，这些政策对股市产生了不利影响。

3、行业景气度下降：某些行业在2015年面临着较大的挑战和压力，如钢铁、煤炭等传统能源行业和房地产行业等。

4、外部环境变化：全球经济形势不稳定、贸易摩擦加剧等外部环境因素也对A股市场造成了一定的冲击。

2018年的暴跌：

1、美国贸易战导致全球经济不稳定；

2、中国经济增长放缓导致投资者信心下降；

3、外部环境不稳定，如欧洲债务危机等。

我们总结后，无非就是这三类原因：

1、 流动性 ，这里主要判断是 中美两国的货币政策

2、基本面，这里主要判断是中国的经济的健康度

3、黑天鹅，这个无法预测

大跌后，市场修复的过程一般是：

政策底—— 市场底——经济底

市场底一般都会早于经济底出现 ，迟于政策底出现。

二、我们现在所处的宏观环境

目前政策底已经开始显现

1、中国人民银行货币政策委员会例会通常被视为下阶段货币政策的“风向标”。在座谈会上，易纲谈到 “继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定”。从跨周期调节到逆周期调节的转变，市场开始预期更积极的宽松手段。

2、6 月份，7 天期 OMO 利率、SLF、1 年期 MLF 利率、1 年期和 5 年期以上 LPR 利率均下调10bp，此举将有效降低实体经济融资成本。 政策底已经开始逐步显现

那么经济底呢？

目前看来经济增速低于预期，主要有如下几个原因：

1、出口增速下滑

6月出口增速-12.4%，5月-7.5%，4月8.5%，仅4月保持了正数。新能源汽车出口较好，但其他产品支撑力不足。对外出口的国家中，对东盟欧盟美日出口均出现较大幅度下降，仅俄罗斯出现爆发增长，但总体规模不大。

2、消费需求不足，价格下行

6月CPI同比持平，环比-0.2%，5月-0.2%，4月-0.1%，为什么大家不去消费了，并不是因为市场没钱，今年半年时间M2总量新增21亿，而去年一年就新增28亿。这新增的21亿一半变成了居民存款。目前的情况是大家收入预期的问题，不敢消费。

最近商务部下各种刺激消费的文件下的手都麻了，市场反应则比较冷淡。

3、年轻人失业率继续上行

这也是国内消费低迷的一个重要原因，根据统计局初步测算16-24岁青年人总量大概有9600多万，进入到劳动力市场寻找工作的有3300多万，这3300多万当中有2600多万已经找到工作，大概有600多万目前还在寻找工作。

4、美国的持续加息

如果持续加息，港股大概率也会一直萎靡，但美股科技股却能够逆势上扬，这里的因素大概率就是全球的资金还再找避风港，再就是 AIGC这一波把美国科技公司的市场边界进一步扩大。

三、如何布局

1、选择低估值板块

一个操作就是选择低估值的板块做基金定投，ETF或者精选个股都行。有个小工具可以推荐给大家，可在蚂蚁财富搜索“抄底信号”体验帮助指数投资者了解市场状况，辅助择时。

2、选择灵活配置型基金 + AI量化基金

这种基金的好处就是不会只押注一个赛道，不至于遇到大跌的时候被“中欧女神”或者“蔡芯片”。

目前市场上还有一种比较AI量化基金，以机器学习为基础，多维度预测提高决策稳健性，主要是通过量化手段构建模型，框架基于时间维度、标的维度和风险模型的分解进行预测。该框架由两个主要部分组成:第一个部分是对预测标的进行分析， 包括短周期预测市场指数和个股Alpha。第二个部分是针对市场系统性波动的风险模型分解， 涉及预测因子分析和行业因子等，对每个波动进行未来收益的预测，并将其叠加起来。这些风险模型的补充能够直观地反映出热点。 策略通过机器学习预测，结果最终综合到行业、风格和热点等方面的配置和收益优化之中。 大家可以自己在蚂蚁财富搜索类似的基金，然后选择一个去年回撤较小的做投入。

3、适当配合固收产品

我建议小白如果有余钱，可以这样配置：

50% 固收型产品。求稳定收益

40% 股票型基金。 博取高额收益

10% 灵活取用