日本物价指数连月上涨，部分行业工资亦现罕见增长，投行判断「日本经济摆脱通缩」，日本真的要走出通缩了吗？
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日本模式的基本特征是：宽财政政策、宽货币政策。
还记得之前列举的组合么？
宽松的财政政策结合宽松的货币政策刺激经济效果最迅速，但成本也最大往往对应是资产泡沫，通胀水平，且往往积累极高的政府负债。
日本很长一段时间只有第三个代价，也就是主要经济体中最高的政府杠杆率，美国政府杠杆够高了，即便这几年高通胀因素下降了一些，但依旧有120%以上，而日本政府杠杆比美国要高一倍以上。
资产泡沫和通胀呢？
资产泡沫来源于投机过热，出清，居民杠杆维持高位，约70%的水平，和我们现在的央行口径统计居民杠杆差不多。日本则通过加息主动刺破了泡沫，进入长期且痛苦的企业、居民去杠杆周期，按照传统的经济发展趋势，很可能在资产泡沫破裂后还要迎来二次冲击，经济陷入衰退。而日本模式就在于用政府负债扩大支持，比如维持公共福利的支出，来给企业和居民修复杠杆提供可能，房地产进入了长达15年的出清，而日本现在的居民杠杆率不到60%。
资产泡沫出清后，也就是俗称的不撞南墙不回头，即便政府和央行维持宽松的政策环境，居民和企业都不再去参与投机活动，且信贷主要去了政府部门扩大支出，不会带来投机性资产泡沫。最重要的是，经济衰退来源于泡沫本身，而不是刺破泡沫的方法，不加息也得迎来出清，无非是晚一些，摔得更痛一些，后续更难救一些罢了。
既然没有投机，会不会去通胀？
这就必须提日本模式的支撑点，核心在于工业制造业，一个经济体的产出决定了其居民可以平均享受的物质服务水平，注意这里用的是平均，如果分配做得好，则普通人的生活质量越高，产出决定上限，分配结构决定大众的生活质量。
日本过去用高附加值的商品去全球购买廉价产能，用于本国居民的消费，论资源的稀缺性，日本属于极差的那一档，但可以靠着经济全球化从各个经济体赚钱，除了这几年，长期处于贸易顺差国，外汇储备也是万亿规模，和我国轮流成为美国国债的最大国外投资者。
这也是日本模式最神奇的地方，在宽松的货币政策和宽松的财政政策下，包括安倍经济学，无非是在宽松前面再加个“更”字，无非是经历过资产泡沫出清，制造业依旧稳定再给经济造血。才能维持较低的通胀和较稳定的资产泡沫，表现为政府负债激增、利率水平为负、通胀率低。
要说值得参考的，日本的分配是在战后发展初期的国民收入倍增计划之前就定下来的，虽然是发展最早的，但贫富差距至今却是东亚最好的经济体之一。
日本要走出通缩吗？可能会出现，如果商品相对需求不足来源于居民的消费意愿提升，或者说居民收入增加超过通胀，这种情况下略微分通胀是可以接受的。但日本的通胀来源于居民消费突然转好了吗？
所以要看通胀的来源，能源冲击也可以带来通胀，但未必是好事，比如欧洲，日本很喜欢把自己绑在欧美的战线上，美国之前还可以维持2%左右的通胀，这几年最好可以达到9%以上，是好事吗？日本的能源进口支出大涨，原油和天然气进口增长双双超过90%，同时在站位上和俄罗斯对立，供给冲击的影响可能比居民消费意愿增长对通胀的贡献要更大一些。
此外支撑日本货币和财政政策宽松环境下依旧维持低通胀的核心在于制造业和外循环，2021年日本的贸易赤字5.37万亿日元，到了2022年则飙升到21.73万亿日元，创历史新高，外循环经济体往往表现为贸易顺差，而日本的开始出现连续的逆差。
如果日本的外循环受阻，双宽松环境的极低通胀也会受到冲击，尤其是其本身很拿手的造船、汽车、机电产品等，都在受到来自其新兴经济体的挤压，没有实体利润支撑，对于日本模式是致命的，政府可以靠金融创造钱，但变不出廉价商品和利润，还是要去国外拿商品和服务去换的，这种情况下通胀增加也未必是好事。
日本模式本身是没有长期未来的，得益于分配和资金使用效率，玩了30多年了，还在继续维系着。但客观上政府负债基本锁死了央行的加息操作，只有一条路宽松下去，而货币、财政双宽松还能维持低通胀非常高附加值的制造业和外循环，一旦外循环受阻，且叠加供给冲击，表现出来的通胀并非居民收入预期和消费活动增强带来的，“经济摆脱通缩”倒是容易，但可能掉入另一个更危险的大坑，所谓的丧事喜办。
编辑于 2023-06-27 16:05・IP 属地广西查看全文>>
王克丹 - 259 个点赞 👍
通缩最大的问题，不是价格下跌，这只是表象，通缩最大的问题是需求不足。
如果通缩的时候把价格抬上来就好，那政府就没那么烦了，一道行政命令让整个社会涨价，至少不能跌。跌了属于恶意降价。
日本政府要是不会可以派人过来取经，我们很熟。
但你见过日本用这种方法救市吗？你见过制止恶意降价的城市把房地产救回来吗？
没有需求，你就是把价格玩出花来，那也只是花，还是一朵纸花，白色的那种。这句话送给日本，同时也送给中国房地产行业。
日本最近的物价上涨，根本原因是日元贬值。日元从2021年初的102日元兑1美元，到现在143日元兑1美元，贬值了30%。
日本2022年进口额为118.1573万亿日元，较上年增长39.2%，首次突破100万亿日元；出口额为98.1860万亿日元，较上年增长18.2%，进出口额均创下历史新高。逆差有20万亿日元。
看到没有，日元贬值导致了进出口都增长。但实际上，进口增幅远远高于出口，显示日本经济竞争力下滑，纸面的增幅都是虚的。
所以，日本现在面临的不是摆脱通缩，而是经济学上最可怕的终极Bug——滞涨。
编辑于 2023-06-27 00:00・IP 属地广东查看全文>>
信息对抗 - 80 个点赞 👍
当然没有，目前日本经济这种看似摆脱通缩局面，我在去年在日元大幅贬值的时候就已经预测到了。
当时我在这个答案中就讲的很清楚，当时虽然日元大幅贬值，但日本央行舍不得加息，就是因为他们想依靠外力让日本摆脱困扰几十年的通缩。
那么日本是不是真的摆脱通缩了呢？当然不是。
经济增长的本质动力是什么？答案是未来的预期，你对未来的预期看好，就愿意多花钱，多消费。老百姓愿意消费，带动物价上涨，产生通胀进而刺激生产，带动经济增长。
那么几十年来，困扰日本经济的负面预期解决了吗？当然没有。
1，老龄化预期没有解决。日本老龄化世界第一，65岁以上老人占比世界第一。一方面社会财富主要掌握在老年人手里，另一方面老年人越来越多年轻人越来越少导致养老金越来越少。
这样，一方面老年人数量大，钱多，是社会消费的主体，而任何一个社会，老年人的消费能力都有限。另一方面，面对养老金越来越少的预期，老年人是不舍得花自己那点存款的。
外部的输入性通胀能改变老龄化预期吗？当然不能，短期看可能会提升消费，因为物价涨了，想不消费也不行。而长期看，通胀会侵蚀老年人的存款价值，导致他们更加不敢消费。
2，产业降级预期也没有解决。90年代中期，日本经济如日中天的时候，日本企业控制着全球的芯片，电子，家电，汽车行业。
几十年以后的今天，日本在芯片，电子，家电三大行业早已消失不见。芯片被台湾打败，电子被三星苹果打败，家电被中国企业打败。
日本企业逐渐由规模大，利润高，有品牌附加值的终端败退至零部件的上游。之前有精日说这叫产业升级，放弃不赚钱的产业。这太可笑了，苹果做下游产品赚了世界第一的利润，看来这叫不赚钱是不是？
产业不断降级，在产业链中不断败退，与之相伴的就是日本企业的规模几十年不涨。日本gdp几十年没涨，松下，索尼，日立这些日本巨头的销售额也几十年没涨。
销售额几十年不涨，导致工资难以上涨，进而导致年轻人的消费难以上涨。
目前，日本产业竞争力下滑导致消费萎缩这个问题解决了吗？当然也没有。所以，即便短期看由于物价上涨导致部分企业涨工资。长期看，由于企业竞争力没有根本性提升，涨工资只会恶化企业盈利，涨的还会降回去。
综上，可以说导致日本长期通缩的两个主要原因，老龄化与企业竞争力下滑一个都没有解决。这个时候外力带来的通胀以及工资上涨无非是给一个老人打兴奋剂。
时效短，后劲儿大。
编辑于 2023-06-27 07:01・IP 属地吉林查看全文>>
悟空孙 - 30 个点赞 👍
没有，通缩是消费不足，不是物价过低。
在现实生活中，民众是买涨不买跌，除了生存必需品，其他商品物价越降，民众越不敢消费，因为到手就会降价，浮亏！
而生产商为了生存，只能进一步内卷降价，但越降价，越让民众不想消费，形成恶性循环。
但整个过程中，最核心的还是消费，物价只是影响了消费行为。
可以说物价指数低，和通缩有很大关系。
但不能反过来说，物价指数高，就走出了通缩。
日本进入通缩，是有两大难题：老龄化和产业老化。
老龄化最大的后果，还不是劳动人口不足，社会负担大，而是整个社会环境走向保守。
由于年轻人少，老人们对未来没有预期，只想着提款自保，不敢投资，不敢消费，不敢创新，不敢试错。
胆小苟安带来的结果，则是错过一切可能改变命运的机会和风口，只能眼睁睁地看着自己在沼泽中慢慢下沉。
在绝望中等死，究竟是怎样的一种体验？
明知再不行动就是坐以待毙，为什么不赌一把？
因为机会和挑战并存，风口也意味着风险，必须做好鸡飞蛋打的准备，可老龄化社会永远是求稳第一。
日本要不是接连错过互联网和移动互联网两个黄金风口，经济何至于一无起色？
但经济越没起色，年轻人越对未来没信心，陷入低欲望社会，消费起不来百业萧条，生育率越没希望，成了恶性循环。
而困扰日本的产业老化，其实也是老龄化的延伸问题，只不过因为影响太大，被独立拿出来讨论。
日本当年有家电、汽车、芯片、半导体、漫画、高科技制造业和发达文娱业带来的机会，让整个国民经济都走向繁荣。
今天的日本有什么？
汽车转型失败，被中美的新能源汽车暴打。
漫画也没有当年的影响力，只能圈地自守。
芯片、半导体等高端制造业，被美国拆了。
而家电领域的神话，也变成了笑话，从“工匠精神”变成了“躬匠精神”。
在工业社会，人口是经济之源，现在人口都没了，依附在人口打产业，能好到哪里去？
皮之不存，毛将焉附？
需要注意的是，日本虽然老龄化，但生育率是慢慢降低，社会有个很长的缓冲期。
可以慢慢适应，逐步减震。
隔壁某国的生育率，是五年几乎跌了一半，完全没有缓冲。
日本老龄化尚且如此，那它隔壁邻居的老龄化社会，会是什么样？
不知道，也不敢知道，真写出来，这文章也没了，这些不是我们普通人能操心的。
作为普通人，照顾好自己，照顾好家人，不去违法犯罪，不增加政府的维稳成本，就是对老龄化社会最大的贡献了。
剩下的，就交给历史吧！
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编辑于 2023-06-27 09:35・IP 属地上海查看全文>>
特例的猫 - 14 个点赞 👍
内容提要：
1、6月份中国对日本出口减少14.3%，是因为日本经济低迷？
2、日本财务省：虽然对中俄出口大幅下降，但日本商品出口连续28个月实现增长；
3、日本商品出口持续增长28个月告诉我们，不要将东方出口萎缩的责任推给西方需求
一、6月份中国对日本出口减少14.3%，是因为日本经济低迷？
二季度以来，我们的对外出口订单急剧萎缩。2023年6月份，中国商品出口2853.2亿美元，同比下降12.4%，1-6月出口16634.3亿美元，同比下降3.2%。
对日本的出口订单，下降程度超过总体水平。2023年6月，中国对日本出口124.91亿美元，同比下降14.3%；上半年对日出口793.4亿美元，同比下降4.7%。
我们对外、对日本出口萎缩的同时，因为内需低迷，进口也同样明显下降。2023年6月份中国进口商品2147亿美元，同比下降6.8%。其中从日本进口136.05亿美元，同比下降5%；上半年进口12547亿美元，同比下降6.7%。其中从日本进口776.73亿美元，同比下降17%。
我们很多人将出口下滑的原因，归咎为海外需求下降。比如贸促会浙江委员会在《订单去哪儿了？海外需求萎靡背后：美国进口全面收缩、欧盟现结构性变化》一文中直言：“导致中国对欧盟和美国外贸规模出现下滑的主要原因，是这两大经济体在通胀和增长乏力多重因素冲击下的需求萎缩”。
对日本出口下滑，毫无疑问，我们的很多媒体也自然而然地认为，这肯定是日本不行。
比如5月24日的经济日报评论说，日本即使经济数据增速转正也难掩日本经济前景低迷。
7月20日的新华社则认为，日本的贸易统计结果显示，由于进口额同比涨幅远大于出口额涨幅，日本今年上半年贸易逆差达6.96万亿日元，贸易逆差从2021年下半年起持续至今。
二、日本财务省：虽然对中俄出口大幅下降，但日本商品出口连续28个月实现增长
新华社报道日本财务省7月20日公布的贸易统计数据时，有意忽略了日本对外商品出口持续增长的事实，也不提及6月份已经实现了贸易顺差，着重向中文读者介绍上半年日本对外贸易存在巨额赤字。
国证大数据同样下载了7月20日日本财务省的贸易统计数据，我们惊讶的发现，日本对外贸易的表现，居然好得出乎意料。
第一、连续28个月出口增长。
疫情防控期间我们也有出口增长的时候，但持续增长只有十几个月。日本6月的出口额为8.744万亿日元，同比增长1.5%。约合629亿美元（1美元约合139日元），相当于我们6月份出口规模的22%。这是日本连续28个月实现商品出口增长。
第二、对中俄出口下降，对美出口增长。
从日本面向各个国家和地区的出口额来看，6月对美国出口为1.7387万亿日元，同比增长11.7%，连续21个月增加。其中，汽车出口为5231亿日元，增长56.5%，对整体起到拉动作用。
6月日本对中国出口额为1.5183万亿日元，减少11%，连续7个月下降。
日本一直强烈反对俄罗斯入侵乌克兰，一直支持对俄罗斯的经济制裁。2023年6月份，日本对俄罗斯的出口709.9亿日元，同比下降53.8%。此前的2022年，日本对俄罗斯的出口已经下降了40.5%，至46.7亿美元。
整个上半年，俄罗斯和日本之间的贸易额为8068亿日元（约合57亿美元），比去年同期下降41.65%。 其中日本对俄罗斯的出口同比下降17%，至2399亿日元（约合17亿美元），从俄罗斯的进口下降48.2%，至5669亿日元（约合40亿美元）。
第三、日本23个月来首次实现商品进出口顺差。
日本财务省的贸易统计数据显示，6月份日本贸易收支（出口额减去进口额）为顺差430亿日元。这是日本23个月来首次实现顺差。
虽然今年上半年日本贸易逆差达6.96万亿日元，贸易逆差从2021年下半年起持续至2023年5月份，但日本今年上半年贸易逆差同比减少了12.9％，6月份已经取得了顺差，这是日本经济复苏的一个显著标志。
第四、日本的汽车产业仍然处于兴旺时期，并未衰退。
去年开始，我们开始沉醉于我们在独特的新能源汽车产业政策保驾护航下，新能源汽车销售大幅度增长，今年汽车出口大幅度增长，中文媒体上，对日本汽车的评价基本上是没落、毫无竞争力，认为世界汽车产业要看中国的了。
6月份，日本汽车出口为1.5677万亿日元（112.8亿美元），增长49.7%。虽然日本汽车产业通过在全球设厂本地化生产，将日本汽车输出全世界，但日本本土6月份的汽车出口，仍然比同月中国的汽车出口总值543.6亿人民币（77.9亿美元），高出45%。
三、日本商品出口持续增长28个月告诉我们，不要将东方出口萎缩的责任推给西方需求
日本对俄罗斯出口连续15个月下降，对中国出口连续7个月下降，但日本商品出口保持了持续28个月增长的局面，其贸易平衡，也在23个月来首次实现贸易顺差。
日本共同社在评论时认为，实现贸易顺差原因，一是汽车等的出口额增加，二是资源价格上涨的情况趋于稳定，导致原油等进口额减少，三是虽然进口额也在持续增长，但进口增长幅度低于出口增幅。
站在一个正在经历出口订单丢失国家的经济分析人员的角度，我所看到的日本进口出口都在持续增长，日本对中俄出口下降但对西方出口增长，日本汽车出口增长幅度居然接近50%，蕴含有以下意义：
第一、西方需求并未衰退，但对我们的需求在衰退。
从我国海关的数据看，6月份我们的对外出口，除了对俄罗斯大幅度增长了90.9%之外，对其他主要经济体的出口，无一例外都在下降。我们的主流媒体将这一情况归咎于美元、欧元加息导致全球需求衰退，特别是欧美需求衰退。
但美国商务部经济分析局的商品进口数据显示，美国从其盟友国的进口，依然在增长，但肉眼可见，对中国的进口，在大幅度下降。
日本也如此：其出口、进口均在增长，对西方盟友的进出口大多在增长，对中俄的进出口，均在下降。
要解决我们出口下降的问题，我们首先必须把握这一点。
第二、经历过长达30年的经济通缩之后，日本的经济已经开启了新一轮经济繁荣周期。
2022年12月13日，我在《零售额连增八月，失业率降至新低，日本或将走出通缩迎来繁荣？》一文中，我从日本零售额连续八个月同比增长、日本的外国游客的快速增加、日本的制造业和服务业PMI数据在主要经济体中表现最好、日本的失业率处于历史新低、日本的家庭支出持续扩张、日本物价持续上升等6个方面的表现，观察到日本持续30年令人痛苦的通缩时代终于结束，或在开启新一轮经济繁荣周期。
2023年第一季度日本国内生产总值(GDP)年化环比终值从1.6%大幅上修至2.7%，个人消费比上一季度环比增长0.6%，设备投资环比增长0.9%，出口持续28个月增长，这些经济指标证实，日本正在开启新一轮经济繁荣周期。
第三、只有继续融入西方供应链，才可实现经济复苏与繁荣。
我们的对外经济政策正在偏向于俄伊朝等东方国家，但这些自身经济问题成堆的市场，无法吸收我们强大的制造业产能。这些在加入世界贸易组织(WTO)之后发展起来的强大产能，靠友好国家和自己的内需，无法消化。只有拿出当初加入WTO的自我改革的勇气，方可继续发达国家的供应链与经济合作，从而实现经济复苏和持久的经济增长。
【作者：徐三郎】
发布于 2023-07-24 09:57・IP 属地湖南查看全文>>
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