读完这个标题，我特地去看了一眼是哪个媒体，注意，样本缺失、数据缩水、人员短缺是罢免局长之前就有的，不是之后才有的！

自己报道内容里提供了时间表，怎么还用这种标题？

如果以减少数据采集范围、改为模型估算来质疑数据，那么从4月开始，美国CPI就不可信了，等不到7月。

实际上，对美国数据的质疑就没停过，比如中国人天天说的美国GDP造假，比如前几天的非农就业数据造假。

很多人不懂，数据永远是参考值，基本做不到百分百准确，只要它公布了统计口径、计算方式，你认可，那么这个数据就有参考价值，当然，你也可以不参考，自己统计或者猜，那是你的自由。

市场普遍质疑，但市场普遍参考，拿非农数据来说，很多人问我90%修正的数据还能参考吗？那你是根本没看过非农数据。

修正1000%都有，该统计还统计，该参考还参考，哪次初值公布，股市、期货等金融市场没有反应？

CPI数据亦是如此，它不保证百分百正确，你可以自己统计，也可以自己猜，但大部分机构现在还是选择参考美国劳工部的数据。

当然，机构也不是大春，它们有自己的模型运算，如果数据差距太大，机构会根据情况来选择信哪个。

这也是为什么每次CPI公布后会有一句“高于/低于市场预期”，所谓市场预期，它就是指各大机构的预测。

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说完数据信任问题，咱们来分析此次CPI，进入正题。

美国7月份CPI同比增长2.7%，还处在3%以内，为什么我每次都提到3%呢？因为美国的CPI目标定在了2%。

2024年CPI达到3%左右的时候，美联储连续降息100个基点，知道它的杀伤力了吧？

后来美联储硬扛着不降息，一切都源于关税带来的不确定性，鲍威尔怕通胀卷土重来。

连续7个月CPI都控制在3%以内，加上非农数据萎靡，特朗普的关税战也在8月进入扫尾阶段了，理论上鲍威尔已经没有不降息的理由，所以这次市场普遍预测9月份降息概率在90%以上。

大家可能要好奇了，关税怎么没抬高物价？很遗憾，你们可能被一些立场经济学误导了，我来告诉你真相。

大家清楚，美国在4月抢进口囤积了一大批货物，市场普遍预测，最低能扛到5月底，最多会扛到圣诞节。

五月底沃尔玛、阿迪、耐克等企业宣布了涨价，幅度并不大。

耐克公司5月21日宣布在美国涨价的计划：定价100至150美元的运动鞋最大涨幅5美元；150美元以上运动鞋最大涨幅10美元。　　
100美元以下产品、儿童用品、畅销的“空军一号”运动鞋等不在涨价之列。

这就衍生出一个问题，关税到底谁买单？

答案可能与媒体宣传的不一样，其实关税是由生产、销售、消费三方买单。

生产方降点利润，销售方降点利润，消费方多掏一点钱。

库存没消耗完，关税三方共同消化，所以大家才没能看到美国通胀失控。

不过别急，等库存消耗完毕，便宜货一点也没有了，无法摊薄成本，只能卖顶着高关税的产品，那时候，通胀威力才会出现。

注意，美国不是大春，《大而美法案》有可能会解决一部分通胀问题，具体我们还要持续观察。

现阶段咱们先看美联储表演，它站在舞台中间，美债、产业回流、美国消费、各类投资品都在等美联储松口。

我前面的分析当中就曾经说过，现在的美国财政吃紧，再加上特朗普大刀阔斧地整顿政府机构，要实现科学地收集统计数据正变得越来越困难了，数据失真的概率是越来越大。

然而，政府给出的宏观数据几乎是大家了解宏观经济的唯一途径，私营统计机构不是没有，但缺乏政府的背书，可能很多数据更加难以收集，也就更缺乏可信度，于是人们就面临着要么相信政府的数据，要么就承认自己对宏观经济就是一无所知的事实。

如果从投资的角度来说，政府数据是否可信并不重要，因为这是最通用的宏观投资依据，只有它能够产生最明显的市场效应，其它数据会根据不同的受众规模而弱化其市场效应。

此外，官方统计数据已经是一种统治手段，民间私营的统计数据要是比政府统计数据更有可信度，那么就会影响到政府的统治地位，继而上升到政治问题了，所以有可信度的私营机构要么被政府收编，要么就会政府消灭，结果都会是政府的官方数据最权威。

统计数据失真是一个无法避免的问题，不管统计方法如何优化都不可能完全消除失真，所以根本不存在绝对的可信性，数据出错肯定会发生的，只要它不完全脱离现实就可以了。

如果只是单纯的轻微数据失真的话，影响是有限的，因为大部分人本身并不完全依据这些数据来作出决策，并且经济系统当中存在的各种冗余机制会逐步修正数据或现实，让其互相收敛。

然而，一旦数据脱离现实，其导致的结果就是意外事件会越来越频繁，并且社会对于事件的解读会因为缺乏宏观数据作论据而变得难以统一，时间长了之后误会加深，由小问题演化成大问题，最后激化各方的矛盾，引发利益冲突。

说得直白一点，一个科学的统计数据也仅仅是给人们提供一个模糊的现实，而数据脱离现实则是连这种模糊的现实都剥夺了，人们对经济的了解更多是依赖于猜测，要想不闹矛盾才是难事。

回到美国上面来，单纯的数据造假并不能造成多大影响，毕竟投资者并不都是傻子，对于政府操控数据是心知肚明，同时对此也是毫无办法，问题只是投资风险会明显上升，投资收益会明显下降。

对于投资者来说，政府的数据是否造假并不重要，重要的是自己荷包里的钱，只要这些数据能够帮助自己赚钱，那么就是可信的，反之，如果相信这些数据会导致自己赔钱，那就是不可信的。

只不过数据失真造成投资损失是需要花费时间去实现的，并不会立即丧失可信度，因此市场暂时还不会抛弃对美国政府的这些数据的信任，真正的拐点还得等新的黑天鹅事件造成巨大损失之后才会出现。