当深圳国资把万科这家企业架在肩上时，就意味着这已经不是一场简单的企业救援，而是一场用地方财政信用对抗行业周期的豪赌。

我就说万科一定会被救吧？这开年第一天，深圳的工作组就进驻万科了。2 月 5 号，万科宣布管理层全面换血，包括战略部、财务部、法务部等等，所有的高层都被深圳地铁和深圳国资的人员所替换。春节前任命的万科新董事长辛杰，也是之前深圳地铁的董事长，被誉为深圳国资系统中极具实战能力的高层之一。自此，一个由创始人王石搭建的团队彻底离开万科，深圳国资全面接管，一个新时代就此开启。

好消息是，买了万科房子的业主这下可以放心了，烂尾应该是不太可能了。这么大张旗鼓地接手，保交楼应该是接下来排在首位的问题。坏消息是，节前又得从我们的化债资金里出了，看样子存款利率还得降一降。上个视频里面给大家详细算过，目前抢救万科大概需要五六百亿来支付当期债务，再有两三百亿维持日常运转。虽说深圳特区财大气粗，但这也是一笔不小的开销了，压力还是有的。

不过，想当年恒大暴雷前曾连夜发布公告，求助广东省政府，却并未得到多少实质性帮助。但这次对万科是真的出手了。如果参考之前海南省救助海航集团的经验，接下来就是对万科集团所有的资产负

实际上这是海航模式

不过因为万科本来就是国资占大头，因此清盘后的运营依然会以国资委为主

再说说我过往对万科的认知，就我的印象中，万科的债务情况相对来说是比较好的，不过现在看来金融狠活怕是也没有少上，大概过三个月就可以知道万科到底整了什么狠活了，不过有恒，融，碧三家的惊天狠活在前，万科估计也就只是个缩小版，应该整不出更大的活

当前来说最大看点应该是原本的高管有多少会被拿下了

如此迅速，大规模地把高管全部换掉，只能说明两件事：

1.万科形势极其严峻，并且还在恶化当中，几个月都等不起了。

2.原管理团队从上到下烂完了，国资股东对他们已经失去所有信任。

这两件事哪怕有一件不成立，都会花上相当长一段时间平稳交接，尽量降低对企业经营的影响。至于未来，坏人全部出局当然是好事，但要说万科起死回生还为时尚早，如果万科的资产质量继续恶化，以深圳一地的财政去填全国的窟窿是很困难的，还会需要国家出面协调资源进一步重组万科。

房地产业里面，万科是个经营的标杆。

万科是老深企，初始就没有解决好大股东与管理层经营理念合拍问题，也没有解决管理层持股问题。这两个核心问题始终是万科发展路上的绊脚石。

仓促引进的大股东目标仅仅在于每年分红一块钱，并无太大行业追求。在行业上升周期中大股东与管理层即使理念不同也障碍不大，公司在持续增长盈利，皆大欢喜。

一旦进入行业下降周期，企业亏损，净资产减记，大股东与管理层理念不一致就是炸弹，迟早会爆发。

万科管理层在亏损450亿后，被大股东全面清算，完全是预期之中的事情。

没有了管理层的万科仅仅是个壳子，新旧万科就此分离。管理层全面出走再就业再创业反而是生路。

深圳国资乃至深圳地铁并无过人的经营实践，也就注定了不可能接管后再造出一个新万科，抗衡产业下行周期更不可能，心气太小干不了大事。亏损450亿更换管理层以后就得自己抗雷。

万科管理层是多年市场竞争中磨练出来的，公认的业界黄埔军校。大股东接管完全替换后想超越原管理层经营水平，没有这个可能。国企化的万科逐渐淡出既有市场地位也是可以预期的结果，

咱们就喜欢搞着人定胜天的操作，还好是深圳，要是新疆还不得拖死了

能振奋市场信心。

一、积极影响

1. 资金与资源支持增强：深圳国资以其雄厚的财力，为万科提供直接的资金注入或协调银行贷款，有效缓解资金压力，确保项目的顺利推进。同时，借助国资的资源整合能力，万科在获取优质土地资源、优化项目布局方面将更具优势，特别是在城市更新、轨道交通等领域有望获得更多发展机会。

2. 信用与市场信心提升：国资的介入为万科提供了强大的信用背书，显著增强了市场和投资者的信心。这有助于降低债券发行等融资难度和成本，同时更易与其他企业达成合作，进一步降低风险水平。

3. 业务转型加速：在深圳国资的推动下，万科将加快多元化业务布局的步伐。利用国资在商业地产、物业管理、长租公寓等领域的资源和经验，万科有望实现业务的协同发展，降低对传统住宅开发的依赖。此外，借助深圳的科技和金融优势，万科将积极探索房地产科技、绿色建筑等新兴业务，提升产品的附加值。

4. 企业管理优化：国资管理强调规范性、稳定性和社会责任，与万科的市场化管理模式相结合，将形成更为科学高效的管理架构。国资系统人才的进驻将促进人才交流培养

逆周期还是长周期还是纳税人的钱打水漂。

深圳数得上的国企接数得上不算差生的万科。

后人的智慧跟历史遗留问题。

回想起一步电影里面的台词。

“你这是在犯罪”

保利发展并购万科的影响分析

2024年高层提出要“稳住楼市、股市，目前看基本上能出的政策几乎都出了，楼市依然不温不火，对中国经济发展的负面影响巨大。如果不能推出重大举措，地产市场、股市，将难以稳住。

对于地产行业来说，需要有大手笔动作，比如保利并购万科这样的重大事件。如果保利并购了万科，会有什么影响呢？

1. 地产行业集中度提升，加速地产市场出清

整合资源：头部房企合并后，土地储备、资金、品牌和管理资源高度集中，可能推动行业从“高杠杆、高周转”向“高质量、精细化”转型。

淘汰尾部企业：并购或引发行业洗牌，中小房企加速退出，减少无序竞争和烂尾风险，优化行业生态。

2. 增强风险抵御能力

流动性支持：若保利为万科注入资金或信用背书，可缓解万科短期债务压力，降低行业系统性风险。

稳定楼市预期：头部企业合并传递行业“触底企稳”信号，缓解购房者对房企暴雷的担忧，修复市场信心。

3. 推动“国企化”与政策协同

政策响应能力提升：保利作为央企，在保障性住房、城市更新等政策导向领域有更强执行力，合并后可能加速政策

国资进入万科后，众人都在揣测，原有的高管团队是否会被清洗之类的。但实际上，国资还是颇具底线的。当下是以短期稳定为主，核心高管留任但不主要负责核心业务。国资入股通常将稳定企业、防范风险作为首要目标，尤其在房地产行业的调整期。

这与深铁 2017 年成为万科第一大股东后未大规模清洗管理层相同，体现了国资对专业团队的尊重，如今尊重仍在，只是信任度有所降低。接下来必然会有一定的限定调整。高管的更替也是必然结果。万科的那些元老级高管或许就得退休了，像祝九胜、王海等等。国资进驻会加快新老交替，引入更年轻或具有国资背景的管理者。

倘若国资要求万科转向保民生、稳市场的新定位，例如加大保障房、城市更新的投入。那么原擅长市场化竞争的高管，必定会被调整，或者引入具备公共项目经验的管理层。如今国资已经派驻了董事、监事或联席高管，比如财务、风控等，参与关键决策，逐步渗透管理权，形成混合所有制下的制衡机制。

最后，核心团队很可能会集体退出。因为万科已深陷严重的流动性危机，国资为全面掌控局面可能会重组董事会，要求

第一层意思，打扫干净屋子再请客。

说明万科内部的问题非常急迫，全面进驻是对于原来的管理团队没有多少信任。

无论是拆雷还是抢救点三瓜两枣，先换上自己人。

第二，仅靠深圳国资的力量能否让万科起死回生？

可以参考当年的东方园林，中间朝阳国资接手后并没有改变多少。水面上的万科债务是这么多，水面下的呢？仅靠深圳国资的力量恐怕兜不住，后续还是看国家层面是否会给予更多支持。

第三，无论最后方案是什么，最终买单的还会是下面的小供应商，小债权人。

更多的还是感慨，不到十年，见证了它的大起大落。