现金为王，绝不是浪得虚名。
有现金就是王，就是救命的稻草。
对于现金为王，很多投资者理解还不到位。
或许大家有这种经历，在股市里总想抓住每一个投资机会，买在最低点，卖在最高点。也总能在遇到选择困难的时候，内心里默默念三遍：“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。
然而，真的遇到事儿了，却总是又抓瞎了。比如，当股市下跌时，你总想抄底，继续跌，你继续抄，最后，从一层抄到地下室，从地下室抄到地下负二层，负三层，根本没想到下面还有负十八层，此时，手里早就没有子弹了，此时只能捶胸顿足加上仰天长叹：
“现金为王，我怎么都没记住呢？”
真是血淋淋的教训。
巴菲特持有逾 1800 亿美元现金却不投资，在通常人的理解看来，有机会不投资，让钱闲着，这是绝对的大傻冒呀，常理上说不通的。
我们在做财务分析时，会从风险管理的角度对一家公司的资产结构进行分析，如果公司持有现金过多（现金的多与少并没有绝对的标准，但是大体有一个现金占资产的比例，这个比例跟企业所在的行业有关，跟企业的经营规模有关，跟当前的环境有关），至少会有三大风险：
一是货币贬值的风险。 现金时时刻刻都在贬值，从购买力上讲，今天的100万绝对顶不上去年的100万，通货膨胀是社会发展的必然规律，不通胀就不能促进经济发展和社会进步。所以，账上的大笔资金，分分钟都在贬值没商量。
二是财务舞弊的风险。钱在账上，尤其是大笔资金放在账上长期不动，不怕贼偷就怕贼惦记，挪用呀，盗窃呀，质押呀，理财呀，贪污呀，这个风险还是不小的。
三是降低资产收益。现金不产生价值，现金只有投资到生产环节中去，买了原材料，买了投资品，进入到生产经营过程中去，才会创造价值，才会做出贡献。如果大笔资金长期停在账上，得到的结果就是活期存款利息，在通胀条件下，那个活期存款利息根本抵销不了通胀，妥妥地亏损。
三大风险，也只是根据常理来分析的。但是，股神不是常人，他总是不走寻常路，他的定力不是一般人可以看得懂的。他之所以成为股神，就是其他投资者的“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”只停留在口头上，而他的“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”绝对是落实在具体行动上的。
他不会在5.4%这么高利率的情况下使用这笔钱，就是践行了那个“别人贪婪我恐惧”的诺言，他要把好钢用在刀刃上，用在最需要的时候。他知道以后有更好的机会，有远远高于5.4%的收益率。
他能够在底部抄到最有价值的投资标的，因为他有这笔钱。
有同学说了，如果我有钱，我也会在低位抄到真金白银。错了，你有钱，早就在半山腰买完了，你以为抄了个低，回头一看，你抄的只不过是个位置相对比较低的“顶”，你说烦不烦？
三年疫情，我们印象深刻，多少企业因为手里没有足够的现金导致破产倒闭，有多少企业因为资金链断裂而遗憾终身？
再往看前，当年温州老板跑路潮，有几家企业是亏损而跑的？极少。绝大多数都是因为银行抽贷、民间借贷还不上而导致的资金链断裂。没有做到现金为王，没有做到前瞻性，没有保留足够的现金，教训沉痛。
回到投资的话题，简单地总结：
现金为王，就是永远不满仓。