乐子人以为自己在看乐子，却不知道大家都在看他，因为他就是最大的乐子。
有乐子人说，中国M2已经超G7国家货币量总和了，可依旧通缩，还不如日本。
即便他看到了他所理解的“货币总量”与通缩之间显而易见的矛盾，但宁可认为这是中国的乐子，也不愿意稍微审视自己的观点。
这就是典型的乐子人，他们一定要假设中国不行，然后再反推理由。
即便自相矛盾，他们也宁愿说，这就是因为中国不行，所以才矛盾。
从建国开始，秉持着“中国崩溃论”的乐子人们，已经被打脸70多年。
可他们依旧不抛弃，不放弃，脸都肿了，依然战斗在唱衰最前线，这是怎样一种精神？
回到这个问题，中国突破300万亿的是M2，广义流通货币，而不是货币发行总量，这两个数之间差着十几倍杠杆呢。
美国M2的统计，跟中国完全不同，甚至从M1开始就已经不同了。
美国M1不包括财政部、美联储及存款货币机构手中的现金与存款。
M2中的定期存款只包括10万美元以下的存款，零售货币基金也只包含10万美元以下的机构货币基金。
也就是说，中国M2中的几个大头，美国都没有统计进去，当然就比中国小。
本来这玩意对于专业人士而言，根本不算个问题，人家知道对比货币发行量，看央行资产负债表就完了。
美联储去年从4万多亿直接暴涨到近9万亿美元，同期中国央行资产负债表，大概在40万亿人民币左右。
这就是为什么全世界都在谴责美国滥发货币的原因。
但2024年，美联储在缩表，现在已经从9万亿缩减到了7.5万亿美元。
中国也在同步缩表。
中美央行资产负债表的比值，基本就是围绕GDP比值波动。
一方面是因为中国央行紧盯美联储，另一方面，也反映了美联储保持美元稳定的能力。
而且，滥发货币会增加M2，但未必导致通胀，日本这几十年的量化宽松就是最好的例子。
想弄明白货币机制，你必须先弄明白这几个概念。
假如银行顶格发贷款，100存款，发放了1000贷款，准备金率10%，准备金100。
那么如果央行“降准”1%，银行就会释放10元准备金。
反过来看，这10元准备金还在准备金账户，因此银行可以多发放“多余准备金除以新准备金率”，10除以9%，约等于111元一次贷款。
一次贷款出去的钱又被存回来，再二次贷款，根据乘数效应，最终可以撬动1200元新增贷款。
中国存款总规模将近300万亿，准备金率在低位，7%到8%左右，准备金总额20多万亿。
如果降准0.25%，根据上面公式，理论上将增加3%到4%的一次贷款，也就是大几千亿。
但是因为乘数效应，最后理论上可以放大到几万亿，都是市场上凭空出现的钱。
反过来，如果升准，市场上也会减少几万亿流通空间。
央行就是通过调整存款准备金率，来调节货币量的。
当然，这是理想情况，现实情况就复杂得多。
人家贷款未必存回来。
你想带给人家，人家也未必要。
所以，这个乘数永远不可能达到理论最大值，而且大小不可控，市场说了算。
央行只能根据市场数据，及时调整。
所有这些钱，统称为M2，也就是广义流通货币。
M2包括M1加上居民储蓄存款，单位定期存款，单位其他存款，以及证券保证金。
M1则包括M0加上单位活期存款。
M0则是流通中的现金，包括现钞，即纸币，和现汇，即银行账户里随时能花的活钱儿。
看得出来，M0的流动性最好，随时想花就能花。
M1次之，单位活期存款想要花，需要内部审批流程，动辄几个月，并不是想花就花。
M2就是最广义的货币了，什么样的流通性都包含进来了，股票债券这些，也算在里面。
这三个里面，能够形成消费的只有M0。
或者说，M1和M2想要形成消费，都要先转化为M0。
这个好理解，付款都得是现金，没人拿存单或者股票买东西。
但是央行通常并不能直接影响M0，而只影响M2。
但M0才影响通胀率。
央行无法直接影响M0，也就无法直接影响通胀率。
当然，也不是完全不能直接影响，像美国那种，直接往居民银行账户打钱，就可以影响M0，直接刺激消费，从而增加通胀。
但在中国，就未必行得通，钱发下来，没准儿转头人家又存定期了。
所以，中国很多地方采用了发购物券的形式，只有你消费了，这笔钱才补贴给你。
除了这种极端方式，央行想要影响M2到M0的转化，最常用的手段是利率。
这个好理解，利率高，大家喜欢存钱，利率低就不喜欢存，负利率，理论上就都不存了。
但这招儿也不是100%管用，像日本已经超低利率，甚至负利率很多年，可M0就是转化不过来，大家就是不消费，通胀始终起不来，一直面临通缩风险。
因为M2中，除了存款，还有证券保险这种蓄水池。
降准也好，降息也罢，逼出来的贷款，很多进了股市债市，就是不向M0流通。
其根源还在于社会预期。
企业预期不赚钱，自然不会把贷款投入生产，不如在M2里面转，吃吃息差，炒炒股。
再向下追溯，回到个人预期。
大家都预期通缩，自然就不会花钱，等明年物价更便宜了再买，不香吗？
结果通缩更严重了。
反过来，大家预期通胀，自然没人存钱等着贬值，取出来都花了，物价自然要涨。
结果通胀更严重了。
这种预期一旦形成，便如瘟疫般蔓延，政府很难干预。
现在我们可以总结一下了，为什么通胀和通缩都难以控制？
因为央行只能间接影响M2，也就是货币供应总量。
但由于乘数效应，微小的降准，可能撬动巨大的货币增量。
而这个乘数政府无法控制。
同时，政府无法影响M2向M0的转化。
货币量再小，一旦大规模转化为M0，一样会产生通胀。
最后也是最玄的，就是社会预期，一旦预期通胀，就会形成踩踏，根本遏制不住。
最后还是奉劝乐子人一句。
找乐子，可以，但千万别碰专业领域，别碰带数字的。
以你们的能力，看看“江苏球迷辱骂辽宁球迷”这种简单点的，不用量化，甚至没有复杂原因，情绪上来，喷就完了。
而对于那些想深入了解世界真相的同学，我劝你们，也别盯着美国找乐子。
尤其美联储这种专业机构，人家现在的能力，确实比咱们强。
人民币想要全球化，我们得跟人家学。
后面有机会讲讲美联储，人家的“预期管理”可谓登峰造极。
既让你相信政策可预测，又从来不让你预测对，比我们这边有些部门“辟谣第二天打脸”强了不止一个档次。
这都是我们需要学习的地方。
你如果非要看乐子，倒是可以看看民选总统的乐子。
这帮人乐子多，且不容易打脸。
很多人当总统前，就是个网红或者演员，连个村都没管过，你说出乐子的几率有多大？
而且人家也不在乎，哄着选民高兴就完了，日子好不好也都是你们自己选的。
反正收藏你也不看，点个赞意思下得了……