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政府工作报告指出,拟连续几年发行超长期特别国债,今年先发行 1 万亿元,释放了哪些信号?

中新社国是直通车
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超长期国债一般30年、50年,其中以30年最多。

我国首批“超长期特别国债”可追溯至上世纪90年代,为缓解国有四大商业银行资本充足率不足8%、不良资产庞大等问题,1997年3月决定由财政部向四大行定向发行期限为30年的2700亿元特别国债用以补充银行资本金,并于1998年8月完成发行。

后面大规模发行的一般也是10年期长期国债

看一看官方表述

1998年8月,为应对亚洲金融危机和重大洪涝灾害的影响,发行1000亿元长期建设国债,主要用于基础设施建设投资。其后七年持续发行10年期长期建设国债,截至2004年共发行9100亿元。

2007年6月,发行8538.3亿元特别国债,注资中投公司,主要用于购买外汇,期限15年。当时我国正处于经济高速发展时期,常年保持贸易顺差,外汇储备大幅上升至 1.4 万亿美元。为了能够充分利用外储,实现多元化投资,财政部发行了2000亿美元特别国债购买外汇储备,用于组建中投公司来进行外汇储备的运营。

2020年6月,为应对新冠肺炎疫情冲击,中央财政公开发行直达地方的1万亿抗疫特别国债,其中7000亿元主要投向公共卫生等基础设施建设项目,3000亿元主要用于保就业、保基本民生、保市场主体,债券期限以10年期为主,适当搭配5年期、7年期。

从2016年开始,为了建全合理的超长期国债收益率曲线,财政部开始增加30年期国债的发行次数,超长期国债的规模、流动性逐年上升,07年是发行高点。现存发行期限超过10年的国债共有5.3万亿,其中30年、50年、20年和15年期国债分别占比68.2%、21.9%、9.3%和0.5%。

看时间点,老手段了,可以说是一种路径依赖

现在主要还因为超长期国债可以缓解中短期的偿债压力,可以以时间换空间来解决经济发展和地方债务的不平衡的情况。

中央政府相比地方一直有钱得多,杠杆率有很大的提升空间,地方政府兜不住了,但项目还得继续搞,不然经济跟就业率又兜不住,只能靠中央喽。

不过特别国债一般专款专用,针对基建和各种安全领域,那种随便乱花钱建设奇观浪费的事到是应该不会了。

发布于 2024-03-05 12:18・IP 属地四川
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