非常重要的一个消息。
自2022年经济增长陷入困境以来，宏观层面的刺激主要集中在两个方向。
第一个自然是地产。然而因为众所周知的原因，地产面临了历史级别的拐点，也因此，和过去20年不同，地产端的刺激几乎没有起到任何效果。
第二个是新兴产业。和地产不同的是，新兴产业的刺激一直具备着较为广泛的民意基础，因此也成了政策层面持续发力的目标。然而新兴产业的产值基础低，虽然产业本身持续了相当长时间的繁荣，但是对于整体经济的拉动非常有限。同时政策长时间的持续刺激，造成产业准入门槛大幅降低，社会资本在短期内大量涌入，形成大量滥竽充数的落后产能，继而造成全产业的产能严重过剩，相关产品价格断崖式暴跌。去年光伏行业出口总量增长50%左右，但是出口金额甚至是下跌的，因为光伏组件价格全年下跌近50%。
同样的还有芯片，因为产能扩充过快，芯片价格也是断崖式下跌。以逻辑芯片为主的中芯国际，毛利率从2022年下半年的40%，一路下跌至10%。而以功率芯片为主的华虹半导体则更为夸张，毛利率从2023年年初的40%，下跌至4%。
而对于中国这样的制造业大国，居民的端的收入高度依赖于制造业的景气度，在制造业没有出现显著复苏的情况下，试图仅仅通过消费端的刺激来实现所谓的内循环，也就成了无根之木，无源之水。
因此，虽然对于地产和新兴产业的刺激，都没有对制造业的整体复苏起到应有的效果，但是最终经济刺激的发力点还是要落实到制造业。
我觉得之前市场有一个较大的误区，即认为中国制造业的基本盘过度依赖于地产，因此在地产没有实现大面积复苏的情况下，中国制造业全面复苏的可能性几乎不存在。而这种思路也造成曲线救国的右倾冒险主义盛行，对于产业升级的预期过高，前两年在新兴产业上的发力过猛，欲速则不达。
然而事实是，当下中国制造业已经开始逐步摆脱对于地产的依赖。一个比较显著的例子是，此轮地产的各项数据都已经回落到2009年的水平。然而，和地产景气度高度相关的一些大宗商品的价格却并没有呈现出离谱的下跌。比如说螺纹钢价格始终维持在3800-4000附近，远远高于2015-2016年上一轮地产调整周期2000左右的波动区间。同样的还有玻璃，双焦，电解铝等。
原因也很简单，中国制造业这十几年以来的持续升级，虽然还不足以在绝对的尖端技术例如芯片上对全球领先水平构成挑战，但是在绝大部分中高端产品，例如汽车船舶机械等中坚基本盘上，已经达到了全球的领先水平。例如去年中国汽车出口首次超越日本，成为全球第一；再比如中国造船在经过10多年和韩国的双寡头并行的局面后，去年彻底甩开韩国，造船新接订单占到全球三分之二，实现了一家独大。
也因此，中国的制造业已经开始摆脱了对于地产的依赖，中高端制造业成为了中国制造新的核心驱动引擎。
所以之前制造端对于地产和新兴产业的刺激，以及仅仅通过所谓消费内循环就试图让经济走出困境，在思路上都出现了比较大的问题。
而这次推动制造业设备大规模更新，我觉得反而是一个真正对症并能够取得成功的思路。一方面，中国基础工业的设备上一次更新还是2008年4万亿之后的那几年，本身当下就具备大规模更新换代的需求。同时中国基础制造业经过最近10年的供给侧改革，存量产能大部分都在国企央企，政策执行的效率会较高。而这些企业普遍现金流比较充沛，设备大规模的更新换代并不会显著提升企业端宏观杠杆率。整个政策落实的条件是比较充分的。
后面就看政策具体的落实情况了。