又到了非常依赖内需的经济周期，然而这次经济环境差异很大。
我们经济体将长期面临的两个问题，一个是产能过剩，这里的产能主要在工业品领域，且是富贵病的一种，只有强大的工业国才会出现产能过剩，很少见哪一个经济体敢像我们这么长周期的宽松货币还能出现通胀低位运行的，倒是有一个，就是同样工业大国的日本，高负债，低增速，低通胀，极致宽松货币。第二个问题则是债务扩张周期之后，去杠杆和稳杠杆带来的诸多问题，最简单的理解就是如果一个人长期借未来的钱花，那么还债的时候就会很痛苦。
这两个问题其实还是相通的，我们循序渐进的来讨论这个问题：
1）经济全球化是我国高速发展的重要机遇
此前的养老体系问题也讨论了这个点，工业化，人口红利以及经济全球化，维持了我国40多年的高增长，而很少出现几乎所有工业国都会出现的产能过剩周期，也并不是我们的分配体系做的足够好而让居民的消费能力超过产出能力，相反我国原始积累无法对外掠夺，基本都是靠低需氧劳动者的高产出低消耗来挤出，至今教育上强调的都是多奉献少索取。
那么需求由谁来提供，这就不得不提我国加入WTO以后，融入全球市场，进一步扩大了消化产能市场的上限，相反国内的需求反而不那么关键，而很长一段时间，欧美都是我国最大的贸易顺差国，因为只有这两个地方的消费是最稳固的，双方的舆论和政治上长期对立，然而生意却越做越红火，即便经济全球化出现裂痕的近几年，中美的贸易反而创下新高，都是对方最大的顺逆差国，一个产能过剩，一个需求过剩，身体都很诚实。
2）全球需求周期
经济全球化的好处在于享受全球的市场体量，我国已经很早就坐稳世界第一大进出口国的地位，同时也非常受全球经济的影响，第一个节点就出现在08年全球金融危机，全球需求在金融危机下迅速收缩，尤其是经济过度金融化的欧美，恰恰是全球最大的消费市场。我国的增速在08~09年出现了明显的下滑，这就是全球需求周期的影响。
而应对方式有两个，一个是扩大内需，另一个是债务扩张周期的开启，两者也有非常大的联系，扩大内需最具代表性的就是和本问题非常类似的一个政策，家电三下乡，即在全球需求收缩的背景下才想到依靠内需，其实很长一段时间就是这样的，农村通过补贴和置换等政策消化了大量的工业产能，本身也是一个多方收益的结果，当然也有一些执行环节的问题，大量良莠不齐且虚假宣传存在其中，从结果上来看，总归是一个熬过全球经济收缩周期的政策。
而第二个才是大头，就是扩张的债务周期，消费不足？投资不足？创业机会不足？只要提供债务支撑，什么都会有的，你有10块钱，最多支撑10块钱的投资和消费，然而你愿意加杠杆，就可以撬动几倍的投资和消费，并且资产增值本身就会带动自我强化，举债越多，资产价格涨得越快，资产价格涨得越快，市场举债意愿更强烈。
3）国内高杠杆周期叠加全球经济收缩
2022年开始美联储收紧货币供应，原来全球中欧美最大的消费市场，基本都在加息，而需求收缩也在缓慢发生，比如一般情况下产出都是增加的，而国际需求在2023年基本维持平稳，即便如此，也是全球主要产出国中表现非常好的了，但客观上你不能对外需要求再高了，全球不确定性风险依旧没有解除，而美国的所谓软着陆更是遥远，同时你也不能指望一边全球化裂痕增加，另一面还能维持更稳定的贸易，全球需求收缩是大概率的问题。
那么我们是否可以复刻08年之后的政策呢？
最大的问题，就是居民部门的资产负债状况发生了巨大的变化，08年什么水平？30年高增长积累了大量的财富，且真的是藏富于民，居民杠杠率属于极其优秀的水平，只有18%左右，高储蓄低负债叠加高增长，扩大内需不会伤及居民的根本，属于短期内释放经济内需的做法。
然而随着泡沫经济和杠杆的大范围转移游戏，居民部门早就负债累累了，居民杠杆超过63%，基本快接近居民以负债为标签的美国，同时我国GDP重投资，轻消费，且收入占GDP，福利支出占GDP的比重都低于发达国家，同样的负债率居民压力要大得多，所以本次面临的是国际需求收缩和国内高杠杆并存的情况。
换句简单的话：你不能指望过去十几年居民都在拼命的借钱买房消费创业，现在还能挤出多少负债空间来继续扩大内需和投资，这也是这几年以来，经济刺激政策几乎不间断的推出，然而市场压根就没什么响应，居民是真没钱了。
所以本轮的所谓新的扩大内需政策，与08年所处的环境差异很大，高增长不在，高杠杆并存，经济全球化撕裂，居民收入预期不稳定的同时还要偿付过去十几年加的杠杆，福利体系建设滞后，且有大量的发展问题在增速放缓后显现都需要财政发力，比如地方债的化解，人口结构上移下的财政补贴。结果就是最后很难拿出真金白银来扩大内需，居民又六个钱包消耗严重，只出文件都不想让利，以改兼赈两难并不能自解，本次的扩大内需政策也只能谨慎乐观。