因为加入WTO。
这么简单的问题，已经2024年，还不敢承认？
自1998年香港金融危机之前，我国的工业产能已经过剩，因为国内的市场购买力不足(收入低)，无法获得足够的外部订单。
东北的国企改革真实原因，就是这个。
而且在1999年，已经出现过地方债务危机；当时的做法是成立四大资产管理公司：信达、华融、长城、东方。将四大行（工农中建）的坏账剥离，财政部和央行联手，按1:1的对价购买不良资产。这件事一直持续到2006年。
这些都忘了？
现在回头看，我国的经济总量提升无非就是靠两个主要的驱动因素：
1.加入WTO，获得了大量的外来订单，消化了当时已经过剩的基础生活资料和一般性生产资料的巨大产能，也为天量的廉价劳动力提供了大量的就业岗位和收入来源。
2.土地财政。通过土地国有，让地方ZF零成本的获得了宝贵的初始资源，然后结合城镇化和加入WTO后的人口聚集，以房地产/大基建/大项目为抓手，成为最大的获益者。
土地财政对过去的“高歌猛进、硕果累累”至少起到了40%的作用。直接提供了很多无法直接获得WTO红利的诸多内陆省份，绝大部分的一般性财政收入，也埋下了“雷”：债务和失衡的财富分配机制。
巨大的社会存量债务，导致现在货币政策和财政政策“失效”；而财富分配机制的失衡，则导致了一众社会问题：
现在的挑战是，我国的过往“高歌猛进”的经济增长模式：土地+债务+人口红利，仍然没有可替代选择，更高维度的发展模式是：科技+资本+人才+产业。要向这个方向跨越，考虑到现在的诸多挑战，保守估计至少还需要10年以上的时间。
所以，拆解下来，眼下的最大“课题”，即是如何度过这段“过渡时间”，以跨过那个发展中国家经济/社会发展的魔咒--中等规模收入陷阱：
这一关过不去，说“高速发展”无异于痴人说梦。
现在国内的经济增长是没有“抓手”的。之前的所谓“支柱产业”--房地产，已经进入明显的下行通道而且还将持续下去。连广州这种城市的房价都在持续下滑，而这种态势下我们的货币/财政政策只好继续围绕着房地产展开，丝毫无法流入企业和居民两大部门，缓解债务压力、提振收入预期。这是内需不足的根本原因--没钱消费、有钱也不想花；而不是某知名主持人说的“不敢花”，我要有那么多钱有什么敢不敢花的？
一切都源于“收入预期”，或者说扣除掉综合生活成本/运营成本+中短期债务+安全储备资金后的，净可支配收入。
现在要先直面“过去30年高歌猛进”的本质和核心驱动因素，以及所带来的诸多“结构性问题”，才有可能发现未来的前进方向。连问题都不肯承认，还幻想“高速增长奇迹、逆势上涨”，那就走老路好了，不用折腾。