穆迪给了三个理由。
第一，房地产行业债务恶化，这个没有什么疑问，恒大、碧桂园、融创们的债务问题已经暴露了很久，连万科这种一向以稳健著称的房企都出现债务恶化传闻。
第二，地方融资平台债务违约风险，这其实就是目前大几十万亿地方债的偿还问题，目前看解决问题也迫在眉睫。
以上两个问题，都和地产、基建领域相关。因为对未来房产需求预期的看衰，地方土地卖不动了，尤其是现在一线城市楼市已经阴跌快三年，如果连一线的土地销售都出问题，土地财政就真的难以为继。毕竟广大中西部的财政支出严重依赖部分东部发达省市的转移支付，如果连东部省市自己的财政收入都明显缩水，中西部应该如何应对？
第三，人口结构的变化以及人口负增长，导致未来总需求下降以及养老压力。这点应该也没有异议。
总之，穆迪给出的理由很客观。
—————————————————-
土地财政未来肯定难以为继，近些年政府大力扶持的新能源产业（光伏、锂电、新能源汽车）目前看仍需要补贴政策，还不具备取代房地产行业成为支柱产业的实力。那么就有一个问题出现：财政收入增量的来源在哪里？目前看有些无解。
地方债可以展期，但一旦转移支付都难以为继的时候，广大中西部地区的财政刚性支出如何解决（例如政府雇员工资、养老金、医疗保险、基本市政维护等等）？
目前看，美联储将会在2024年2季度前后进入降息周期，这个几乎就是明牌。所以接下来RMB的贬值压力会大大减轻，这个时候中央政府很可能会通过大规模货币增发的方式解决财政支出压力和地方债偿还问题，因为现在几乎已经别无选择。
在所有人都认为2024年RMB兑美元会进入升值周期的时候，政府大概率会利用这种预期去达成一定的目的。
很有可能，RMB汇率的反抽行情已经结束，2024年之后RMB依旧是贬值趋势，年内就有可能破8。考虑到2022年到2023年，RMB汇率从6.3到7.4，最大贬值幅度18%，而从7.4到8，仅仅9%的幅度。
如果有条件的话，在理财方面，可以考虑以定投方式买进一些美元，或许有不错的收益。