谢邀。
各地慢慢消化咯，冷暖自知。
债这个东西，根子上看能力。
18岁小伙进夜总会，他是孙悟空大闹天宫，一根棍子扫千军；
48岁老哥进夜总会，哪怕就点一个，关上房门15分钟后就得聊天。
江苏浙江广东去年的土地增值税同比下降49.2%/40.4%/20.5%，但大家都不会太担心这些地方的债务。
例如浙江，去年税收收入占财政收入82.8%，八万亿城投债的夜总会又咋滴，我税得起。
本地产业够硬，就能熬住土地财政泡泡爆炸时的出清。
但像河北广西贵州重庆这些税收收入占比60%左右的，很难受。
土地出让收入前年降23.3%、去年再降13.2%，地方至少四成财力靠卖地。
这连年萎缩，工资都要发不出来了，哪有什么余力救城投债的雷。
贵州和浙江的土地财政依赖度都很近，一个52.3%一个49.3%。但真到炸雷的时候，这俩冰火两重天。
所以60万亿城投债（含非标）不是均匀的。有些地方能接住，有些地方会直愣愣砸地上。
怎么化债，各地这两年已经表演很多了。
一是卖卖卖。
有矿的卖矿有景点的卖景点，实在没有就把全城停车位经营权打包卖咯。
来钱快，但麻烦是一次性。这年头企业也没几个钱，李达康那样卖两次，地方上也不那么敢了。
二是节流。
最近几个月很多地方的公交车司机和环卫工算倒了大霉，过年了都不发工资。
节流是对的，但自己节自己的流，前面几刀一定会砍在边缘和底层。最后倒霉还是公共服务，多数人。
三，开罚单。
20年至22年，地方罚没收入累计增长了25.9%，远高于同期地方财政收入的整体增速。
你的罚单就是我的工资。
四，先欠着。
说好听点，“展期”、“账期协商”。
拖是很普遍的。毕竟您是一方之牧，真要缓缓也就是一纸通告的事，没几个敢上门催。
但确实很伤企业信心，拖一次跑一批。
五，接着发债接着舞。
去年地方单专项债就近6万亿，较19年翻番；
去年地方政府债券的利息1.23万亿，也较19年翻番。
新发城投债至少七成是拿来借新还旧的。例如广西，19年新发的城投债，36.88%拿来借新还旧；到22年，96.38%借新还旧。
反正政府信用必须撑住，上头再骂骂咧咧也得接盘，那就继续吧。
想起十一年前的一篇报道：
许多地方融资平台债务都是卖地资金担保的，政府又掌控着土地资源，通过从农民手中廉价收购过来，再通过天价卖给开发商，开发商再通过推高房价卖给百姓，最终实现了通过高房价转嫁给老百姓的路径。
这个债本身已经向全民转嫁了一次，现在的债，是基于转嫁收益后的滚动放大。
没必要受二茬罪。
从现在政策看，上头还是水密隔舱的思路：
救必须救的，救到一个能维持的水平（特殊再融资也不是无限的）；
然后放那，后人智慧。运气好的做不良资产运营，运气不好的就一直烂到悄无声息（所以某地在喊“解放思想”，捉急盘活本地资产）。
所以还是躲，躲到有机会的隔舱里。不管是地区还是行业，人口和投资流入始终是核心指标。
政策口绝对明白：真正的化债是靠增长。
因此有一些舱负责把债锁住，有一些负责集中资源搞增长，还可以再多负点债。
普通人能做的就是跑到增长的船舱里，希腊跑德国。
从解决问题的角度，城投债大概就这么慢慢熬。可控式爆雷好过连环炸。
不过可能带来另一种风险：越来越难互相理解，毕竟大家身处不同船舱。
在过去普遍增长时代下形成的共识，会被化债期里的分化所严重冲击。
A.T.Field。
闲聊公号：王子君的碎碎念。