1、宏观是不会承认通缩的。你想，如果现在宏观说：房价进入下行周期。
大家会怎么做？
有多余房子的，一定是挂牌争取尽早出售；
准备要买房子的，肯定是不着急买，把首付放在存款里，吃两份时间的钱。
这就意味着房地产市场一夜之间“崩了”，卖家踩踏、买家插兜，也意味着地方基本卖不出新的地，没有这块收入，你会看到宏观借用专项债（地方）和PSL（政策工具）拼命向广义现金流输血。（即QE）
同时，你会发现，现在媒体所精心描绘的“个别城市住房仍然供不应求”，其实也不存在。
一方面需求降低了；另一方面二手房供给太多了。
2、那么除了房价，别的物品存在通缩吗？
央妈在二季度的货币报告里说——国内经济运行面临需求不足、一些企业经营困难、重点领域风险隐患较多等挑战。
需求不足对应之前的需求收缩，说法虽然换了，但实质是一样的。
胀和缩，对应的是结构性供应和结构性需求，如果在A结构里，供应远大于需求，那么价格就会缩；
如果在B结构里，供应远小于需求，那么价格就会胀。
供应要看内部劳动力的变化（长期）+产业调整（中期），而需求要看内部收入（短期）+外部需求（中期）的变化。
所以在同口径的结构里，如果收入疲软，那么短期就是“缩”了。
但中长期还要看其他因素。
比如长期劳动力（红利）消失的速度更快，外部又没有合适的生产补充，那么胀也是会慢慢起来的。
3、我再提供另外一个角度，去看人们的需求变化。就是生育率。
如果生育率超预期紧缩了，那么能从侧面反映出现在的真实经济状况（人们的现金流紧缩----现阶段通缩）。
但和青年失业率一样，现在宏观不提供每个月的生育数据（以前个别城市能得到一些月度/季度数据），所以我觉得“不透明”程度（加深or淡化），又变成了生育率的侧面指标。
最近华尔街几个大厂，都在出各种空“中”的报告，不透明实际上强化了他们报告的可信度。（有些也是过于夸张）
4、最后一句，宏观少说，多做。