问题的提出：
目前人民币汇率有贬值压力。要解释的问题是
第一：美联储降息还是加息？ 美元走强还是走弱？
第二，购买力平价能够决定汇率走势吗？
第三，保房价与保汇率能形成一对矛盾吗？
王涑袭：
第一：美联储降息还是加息？ 美元走强还是走弱？
美联储现在是降息周期，2025年大约降息1%，达到3.25%-3.5%左右——美国经济学家们，计算的“新平衡利率”，大约就是这个数值，相差不会太大。
我们的人民币，相对于美元来说，预期降息幅度，恐怕还要更大。
包括欧元，预期降息幅度，都要大于美元。
这就造成了“美元走强的升值预期”。
第二，购买力平价能够决定汇率走势吗？
1、拿到它国的货币，一般有三种用途：1、购买；2、投资；3、投机（狙击需求）。
如果仅仅看“购买需求”，那只看购买力平价，无疑是正确的。
但是，资金还有“投资+投机需求”，像沙特那种国家，购买需求早就满足自己国内需要了，沙特想“花钱买安全”，沙特想“投资需求”。
目前来说的话，10年期美债收益率4.61%，10年期人民币国债收益率1.648%。
对沙特这种