人民币会不会大幅贬值？

时间问题，中国的可支配外汇储备一直在减少，这个很容易判断。由于美国处于高息环境，债券的价格包括国债价格普遍下跌，因此这个时候并不是卖出美债的好时机，但是中国宁愿顶着浮亏也要抛售，侧面反映了流动性不足。

一方面中国的出口是一直在萎缩的，尤其是对欧美的贸易，而对其他地区的贸易很多已本币结算，赚不来美金。这些以本币结算的货币比如巴西土耳其很多每年贬值超过20%，因此外汇储备以美元计价会缩水。

其次中国现在的可支配美金是不足的，净外汇储备只有不到一万亿（外汇储备-外债），而且短期负债居多，如果这个数字再减去外商投资，那么可支配的外汇储备是不足的。这个数据也解释了上面顶着浮亏抛售美债的行为，流动性不足。

最后就是广义货币供应量，很多人会说口径不一致，但我测算过口径不同对M2的影响不会超过10%。就按照10%计算中国的广义货币仍然遥遥领先。而且美元在国际贸易中有支付的价值，因此美元即便超发盘子也足够大，水流向全球，因此贬值压力不大。

最后就是离岸人民币的市场规模，本来确实不大，不过随着货币互换和本币贸易，规模早已远远超过现在可支配外汇储备可以承担的零界点。

但是我认为大幅度贬值短期不会发生，因为可以进一步限制国内，回到2000年以前开推荐信换外汇的年代，最后实在不行关闭离岸市场，回到彻底的指令汇率时代，比如要求必须按照1:5换汇。如果这样的话华侨商店和侨汇券就会回来了。