极大的雷，而且会是大明朝下台和脑死亡的主要原因。
这一点几年前一直在提，当时很少有人注意地方财政问题，这几年开始从前沿认知区域，逐渐流入到表层被关注到了，但主流目前还没什么人敢继续说下去。
MMT可续的核心原因在于，政府作为征税主体，税收能作为利息支付的凭依，政府是永续的实体，能支付利息的政府收入是无穷的，这是债务可被工具化当跳板的原因，政府合法税收是不需要讲逻辑和回报的，公共开支并不是针对性的使用让每个人都均匀获益。
所以想获取税收之外的资源，只能通过对民间出售信用保障来实现，债权就是一种对政府长期税收与稳定信任为锚点的自愿“税收”。
明朝债务，是暴雷的致命点的核心原因，在于是分税制，脚轻头重，分税目的是为了削弱和控制地方的财权避免做大挑战中央，意味着地方事权不对等，负责管事的开销永远大于实际收入，在这种背景下才放开土地财政和债务来勉强维持。
经济增长下时，地方能卖地，民间对未来有稳定预期愿意购债，但经济下滑卖不出地，慢慢会意识到地方政府因为分税缘故，根本没能力维持自身运作，肉眼可见没长远的未来。
一旦政府卖地不足以同时维持公共服务和利息，政权认受性下降，对地财税能力下滑，可是明朝地方不能宣布破产，那样许多地方都要停止公共服务，意味着执政危机要变天了，就会进入滚雪球下滑阶段，税收的法理基础消失，新债借不到，旧债还不起，恶性循环。
中央如果肯自己掏钱或者用自己资源提供置换渠道，很容易让自己被掏空，没有钱的中央就不是中央，所以中央一直是不想救到处警告，但真需要的时候又不能不救，用这种不愿意又不得不维持的办法，一点点把中央保持威权的财政安全空间磨没。
到时候分税制就名存实亡。
但这里又必须思考一下，如果注定会变成这样，迟早有中央把自己掏空成地方性政权，资金都救不了地方的时候，那是否还有必要继续花钱去救这样的地方。
如果无论如何结果都是中央失去财政优势，去给各地的无底洞填窟窿。
那么中央很可能选择救到一定程度，发现不划算，救到底自己肯定先死，所以选择对地方放权让他们自己捞钱，但保留中央的财政优势，可以在必要时自救，能让军队继续听话，这笔钱纯粹维持枪杆子，而不再负责到处救火。
这样会牺牲政权合法性与中央权力，影响范围大幅度缩小，也意味着必然进入地方割据 ，区别是中央是有资源和军队自保，可以延后中央政府的灭亡。
也有一种可能，想帮地方，但很快民间没钱买账，或者干脆不上当参与，置换到最后同时加重中央和地方的财政负担，因为后续借不到足够的债，加速恶化了财政危机。