7 月份制造业采购经理指数为 49.3%，比上月上升 0.3 个百分点，这一数据说明了什么？

我们拆分单项来看。

其实“生产”部分，自2023年开始，一直都还可以，在50附近徘徊，有两个月还高出不少。

但是“新订单”“原材料库存”“从业人员”这三个就不太好看了。

“新订单”表示需求，年初冲3个月后，一直缓慢在掉。

“从业人员”表示就业，过去一年里，只有一个月是高于50，代表就业人数只有一个月是增长的，剩下的11个月都是减少的。这可能跟大家的主观感受比较一致。

“原材料库存”表示信心，理论上，生产一直还维持着，原材料应该也要按比例购入才对，但这个数据却又明显背离生产指数，那合理的解释就是，生产虽然还在线，但对未来的预期是悲观的，大家都在减少库存积压。

总结下来，目前的状态就是，需求稍稍不足，但制造业还在维持生产规模，中间有点点落差，但不大。现在问题在于对未来的信心严重不足，所以一直在减少库存和从业人员。

而这种需求的不足，还有对未来的信心，可以认为完全来自外需不足，外需的数字这几个月一直很难看，这个月不仅继续跌，跌幅还创了新高。

国内能挖的潜力我看意见差不多了。连房地产都开始纳入工具箱了，可见已经没什么好招。没办法，还是要等。等欧美降息，释放社会需求。最终还是要靠外需。