7月，制造业采购经理指数（PMI）49.3%，供需缺口呈收窄趋势。
1、大型企业50.3，中型企业49.0，小型企业47.4。中小企业回升，但未传导就业，从业人员指数48.1，与上期48.2基本持平。
2、生产指数，6月50.3，7月50.2，连续两个月位于扩张区间。
3、新订单指数回升，原材料价格大幅回升至52.4，意味着企业有可能已在扩大生产。
4、建筑业投入品价格和销售价格分化，投入品价格50.7，下降1.1个百分点；销售价格52.0，上升0.4个百分点。
再论【库存周期】，主动去库→被动去库，经济景气度上升。
2000年至今，经历了6轮库存周期，平均每一轮持续40个月左右。2008年之后，中美库存周期共振同步性提升。我们的库存周期，驱动力由原材料加工转向中游制造业。美国的库存周期，主要驱动力则为下游消费。
今年以来，工业企业利润复苏情况：中游>下游>上游，上游原材料企业利润缩水较为明显，中游制造业利润的占比攀升。
关注库存，7月份原材料和产成品库存均回升，意味着PPI阶段性见底。
政策利好较多，最终的落脚点一定是销售数据。
发布于 2023-07-31 17:26・IP 属地浙江