知乎年轻人居多，能像我这种经历几轮牛熊的更少，闲着也是闲着，今天我聊聊A股牛市的底层逻辑……最近疯涨了几天，大家都在奔走相告牛市来了，A股牛市真的来了吗？在我看来牛市已经过了四分之一了，我前几天跟朋友分享了一句话：熊市用利润托底，牛市用想象封顶。什么意思呢？就是熊市一定要有利润去估值，才不至于跌穿市值，而牛市要用公司的发展空间去估值，才不至于半途而废，这是谈到怎么在牛熊生存之道，那我们今天谈谈怎么看有没有牛市。
我为什么说牛市已经过了四分之一呢？因为大部分有业绩支撑的公司已经从最低点反弹了四分之一，而题材股板块早就轮番牛市过，我们怎么看有没有大牛市呢？大牛市对普遍的公司来说就三点：1.跌过头了。2.利润出现断层。3.二者结合。
所谓的跌过头，我打个比方，假设一个公司有18亿货币现金，现在只有32亿市值，每年稳赚2个亿利润，那么合理估值最低应该是52亿，如果保守估计三个亿的利润空间，那么值78亿，如果是大牛市估值再放大一些，应该在96亿，那么从32亿涨到96亿市值，三倍的空间，这就是整个市场走大牛市的基础。
所谓的利润出现断层，我举个例子，比如大力刺激地产，整个地产相关产业链出现蓬勃式发展，基本上一个季度刷新一个发展速度，那么基本就激活了整个股市，刺激地产最直接的就是钢铁、水泥、瓷砖、家装、家居，从而到酒水饮料，再到整个消费环节，这是一个整体性的正向循环，利润一下子就出来了，从而带动公司的估值，进而提升了整个市场的市值容量。
那么什么是跌过头+利润断层出现呢？那么我们就讲一个白酒的吧，因为整个行业质量风波直接打到地板价，这时候是亏损的，但确实跌过头了，三四十个亿比品牌价都低，快消品的品牌才是最值钱的，酿酒本身值不了几个钱，质量风波过了，大家对其利润预期来了，定个小目标先赚十个亿，给个两百亿估值，后来果真一口气涨到三百多亿，利润还是半死不活。
以上说的，套用在整个市场的整体股票，现在是很少有跌过头的，有的跌过头了也都涨回了四分之一以上，有的讲故事讲利润断层的，结果没断成的都在跌了，所以我说牛市已经过了四分之一，那这个四分之一是开始还是结束呢？还是开始的结束呢？这里就要看看你手上拿的是什么了，美股一直是给最优秀的公司最大资金，优秀的越来越优秀，也就是芒格讲的篮球训练逻辑，变成常年走牛。我们是一直雨露均沾，最后都变得很平庸，甚至是资源错配浪费资金，所以指数常年不忍直视。我们的牛市就像我的封面牛，跃跃欲试，看起来都是肌肉，跑起来有点弱鸡，都被扒掉一层皮了。
那这轮刺激会带动整个市场吗？其实大家都知道，前几年但凡有一点能力的，基本上也掏空上车了，目前基本没有多大刺激空间，反而会因为股市这种偶发疯涨，刺激二手房跑路资金进入股市，从而二手房降价更加迅速，但记住，二手房跌和股市涨没有必然联系，也就是你跌你的，我涨我的，这是两个不同的投资消费群体，也是两个不同的资金方向，所以，离8090最近的一次财富机会来了，又走到了人生重要的路口，我们该怎么下注？