6 月份居民消费价格同比持平，环比下降 0.2% ，有哪些数据值得关注？

PPI-CPI差继续扩大，说明企业利润的压力依然很大，企业利润又会影响居民收入——

美国在经历“薪资-通胀”，国内目前在经历类似于“债务-通缩”。

根据机构的测算，去年利息支出就占社融的近4成——

换句话说，你把这部分给去掉，真实融资需求已经很低了。

居民债务缩表-地方债务约束-企业利润下行-居民现金流不振-居民债务再缩表，如此循环。这是宏观。

投射到微观个人，收入增速显著放缓，就业质量下滑，真实失业率抬升，消费降级，资产价格下跌。

现在有这个苗头，但还没有完全发酵。

这仅仅是人口拐点后的第一年，老龄化启动加速至2030年的初期——

居民部门隐约感觉到了什么。