基本面：耐用品消费回落，工业生产依旧缺乏较强动能，供需两端均有走弱迹象
需求层面：5月下旬需求侧较为显著的变化为耐用品消费回落趋势较为明显，汽车消费与家电消费表现均不佳，服务消费层面变动不大，依然保持较高热度。投资相关主要板块中，地产销售依然表现低迷，土地市场全月看热度较低，成交面积有所上行但溢价率在5月出现下降；基建投资与实物工作量依然表现欠佳，支撑效果略有削减；制造业投资受预期不佳和库存周期继续下行影响仍表现较为疲弱，整体看投资略有承压。需求侧整体看呈现出内需继续边际回落，外需仍有韧性的局面。
产出层面：5月下游需求仍然低迷，尤其是房地产相关需求不足，建筑投资活动疲软，中上游行业产出回落，公路货运流量保持弱势，5月制造业PMI继续下行。我们注意到电厂耗煤有所回升，不过主要是受天气因素影响，我们预计5月工业增加值同比增速可能降至3%附近。5月居民服务消费边际放缓
发布于 2023-06-05 00:45・IP 属地中国香港