客观的经济因素（消费减少、流通变慢、抗疫国债），以及心理因素（风险意识提升、重大消费减少），叠加导致了住户存款增加，储蓄率上升。
一方面，人民币存款分为住户存款和非金融企业存款。另一方面，住户存款/居民储蓄存款中的结构性差异如何（譬如，体制内外、有钱人穷人、行业职业类别，存款分别增加幅度）。不知道央行除了公开发表报告，内部（研究局）是否做更细致的分析。如果缺乏粒度更细的数据，我们往往就只是猜测。猜测就很不准确。
1、首先，是消费少了。整个经济活动受到疫情极大影响而部分停止。循环流通减少了，就沉淀下来了。如果经济活跃，流通速度加快，那么M2不一定会沉淀在存款状态，而是可能更多进入其他科目，譬如现金。
2、其次，从货币供应去理解。存款是M2的主要组成。12月末，广义货币(M2)余额266.43万亿元，同比增长11.8%。可以计算出M2增长了28万亿。其中绝大部分就是存款增加。但M2并不全是存款。M2是广义货币，包括了M1和准货币。准货币涵盖了定期存款，居民储蓄存款和其他金融机构的存款，比如证券公司客户保证金，住房公积金中心存款。把它当作货币供应总量是有道理的。总之，数字上，M2主要是存款；因果关系上，货币供应量增多，导致存款增多，或者说存款增多，反应的是货币供应量增多。但不能将货币供应量理解为就是印钱。
2022年有些特别因素，比如抗疫支出较大。年底专门发了笔7500亿特别国债。
3、看绝对数量指标，还无法理解背后的驱动因素。储蓄率上升值得关注。媒体曾对2022年前几个月数据进行过分析。就是说，居民确实提升了存款意愿。
中国居民储蓄率出现四大新现象：一是2022年以来居民储蓄率大幅上升，截至2022上半年，居民储蓄率达36%，较年初提升5个百分点；二是银行存款利率降低的趋势下，住户存款总量高增，2022年8月住户存款较年初增加10万亿，是去年同期的2.3倍；三是存款定期化明显，定期存款占存款比重高达68.9%，为历史最高水平；四是储蓄倾向处于高位，近六成居民倾向更多存款。
4、疫情、经济状况提高了国民的风险意识，未雨绸缪，提前做好资金准备，恐怕是储蓄率上升的重要原因。即使自己旱涝保收，但看着别人手停口停，看着若干行业大规模裁员，看着亲友们家里小作坊倒闭破产或不再续租店面，也会增加危机意识。房地产公司出现财务危机、房地产市场低迷，居民购房意愿下降，也会导致居民存款增加（如果购房虽然可能会部分转化为非金融企业存款，但大部分会用于偿还银行贷款、支付供应商欠款、员工工资等分流）。