还上万点，能维持在3000点就不错了！

我不喜欢描述美好的梦，更希望通过数据看清A股的真实状况，财联社昨天发布了一个统计，说“A股牛股辈出，近2800家个股自上市以来翻倍，占近六成，10倍股有604只，百倍涨幅个股有37只，更有4只个股涨幅超过千倍。”

我大A当真如此赚钱吗？

肯定不是，首先，我们要淘汰新股对市场的影响，大家都知道，在注册制之前，A股IPO定价很低，发行之后最少翻倍起步，那个阶段散户根本无法入场，不算真正的上涨；

其次判断股市涨跌幅最好是在同一水平位，不然你选个大盘2000点的时候对比，那肯定赚钱效应超高啊，我看了下，在2010年3月上证指数刚好也是3080点左右，我们就对比当时上市的个股到现在的涨跌幅，用这些核心股票代表整个市场的赚钱效应。

统计数据如下，在这十年间，累计有1663支个股，其中884支个股上涨，上涨概率为53%，中位数涨幅为5.3%，也就是说这些核心股票持仓10年的累计收益率为5.3%，年化收益率仅为0.53%。

作为对比，在2012年国内五年期银行存款利率为5%，货币基金收益率超过6%，更别说炒房这些超高收益率的投资方式，就算是对比所有的理财方式，股市的回报率都是最低的，实在低得夸张，毫无赚钱效应可言。

那么问题来了，既然股市赚钱效应这么差，为什么还有那么多人蜂拥炒股呢？

因为A股存在大量一夜暴富的神话，继续看上图，你会发现尽管上涨的概率很低，但是涨幅超过100%的个股却多得离谱，这十年中有368支个股翻倍，55支个股涨幅超过5倍，12支个股涨幅超过10倍，贵州茅台、中国中免、东方财富等等一系列超级大牛股打造了一批又一批亿万富豪，一旦你蒙对了一支个股，股市就能直接带你跨越一个阶级。

也正是这些造富神话推动着一波又一波新鲜血液入市，为股市带来源源不断的资金，但论到造富效应，A股恐怕真的不强，所以在股市赚不到钱不一定是你的问题，更多的原因是市场是个低收益市场。

02

IPO规模与股市下跌有必然联系

中国的新股发行制度一直广受诟病，很多人认为市场只进不出是十年长熊的主要原因，市场对股市下跌原因各执一词，在股民数量不断增加，投资金额越来越大的情况下，股市的钱究竟去了哪里？

股民：“IPO频率过快，市场资金只有这么些，新股过多发行，资金分流，股市下跌的锅肯定得IPO背！”

媒体：“A股下跌不能只让新股发行背黑锅，股民投机要负主要责任。”

监管层：“新股发行速度和股市涨跌没有必然联系，引入新股有利于A股长期发展，并举例07年和14年是IPO规模最大的一年，也是上涨最多的一年，所以多发有利于A股上涨。”

看看人家的发言，A股下跌和新股没有必然联系，这么一句模棱两可的话让你根本无法反驳，简直比卖方分析师还精。

下图我统计了A股历年IPO募资金额和上证指数的走势图，由图中可以看到，新股发行量取决于股市的涨跌，股市上涨，就多发行一点，股市连续下跌，就减速甚至停发，一旦转好，再次增发，进入2020年下半年后，IPO又有加速的趋势， IPO发行就像养韭菜一样，割得深了，暂缓一下，涨势迅速的时候就疯狂收割。从这个角度来看，IPO才是股市最大的投机者。

IPO就是将股市中的资金流入企业内部，这笔钱不会再回流股市，而是流进了实体经济，A股涨幅越大，流出股市的钱就越多，由涨转跌的可能就越大，一旦下跌，跌幅也会更大，最近几个月，IPO一个月的融资额就达到1000亿，甚至超过了2007年大牛市顶点的融资量，倘若没有IPO抽血，大盘此时至少突破4000点了吧。

所以，IPO尽管和股市下跌没有必然联系，但会加大由涨转跌的可能性且加大下跌幅度，一旦某段时间暂停或减少IPO，A股必然转好，暂停的时间越久，股市后期的涨幅也就越大。

03

到底谁从股市中赚钱？

从上面的数据也能看出，真正在股市中赚钱的不是二级市场，而是一级市场。

第一赚钱的就是IPO业务，最近五年有IPO扩大的趋势，今年IPO融资已经超过五千亿，肯定要创历史新高。

要知道今年可是熊市，三大指数一整年都在下跌，上证指数从3600跌到3000，创业板指数更是大跌30%，但IPO丝毫没有减少，成为第一赚钱业务。对二十几万亿市值的股市没有太大影响，但上市之后不代表企业融资结束，增发是一个比IPO更强大的融资手段。

第二吸金的就是增发，增发就是企业上市后还需要融资，就定向对一些股东发行股票，二次融资，平时各位可能没有关注，但增发融资规模比IPO还要大，注意看2016年，当年IPO不到1500亿，但增发了1.7万亿，吸金能力远超IPO。

很多人认为定向增发是企业向特定对象募资，不是找股民募资，所以不会影响股市资金。

但是那些定增的股票都是会直接在股市上卖的啊，定增机构的目的本来就是赚钱，一旦解禁，早晚会将手中的股票卖给市场，带着钱离开股市，他们只是融资中转站而已，最终投资方还是股民。

我统计了大股东减持的金额，每年套现金额接近4000亿，前两年减持金额超过5000亿，也就是今年行情不好，不然减持金额肯定高得离谱，哪有什么共同发展，上市成功就是赢家，股权从大股东手中转让到股民手中获取现金离场只是时间问题。

而且，监管层还放宽了定增门槛，原本定增的价格是近期最低价的9折，后面直接改为了8折，买股票的成本价就直接比散户低了20%。

所以，企业和股东累计从股市中获取的现金流=IPO+增发+大股东套现，平均每年约为2万亿，资金分流作用已经极其明显了。

结论已经很明显，真正从股市获利的不是投资者，而是券商和上市公司们，这也回应了顶层的一句话，股市的核心价值是支撑实体经济，确实是支撑了，全进了企业的腰包，股民掏钱就可以了。

这样的观点虽然悲观，但这就是数据反馈出来的真实现状，想要在A股盈利，就必须抛弃幻想，客观正视市场现状，这里不是牛鬼蛇神都可以赚钱的地方，这里整体收益率偏低，这里是政策市，在这里长线投资不一定更有价值，短线博弈也不一定就是外门邪路，在潮起之前入场，跟着政策和趋势走，或许才是盈利的唯一出路。