理财产品的底层是债券，债券虽然名字叫固定收益产品，但是不代表它不会跌。
固定收益的意思是未来的现金流是固定的，定期付息，到期还本。但未来现金流固定不代表债券的价格是固定的，债券当前价值(价格)计算公式如下：
其中C是每期利息， P是债券的票面价格， r是无风险利率。
从公式可以看出，债券当前价值和无风险利率r成反比。而11月14日债券价格大跌的一个直接原因就是代表无风险利率的十年期国债收益率大幅上升：
11月11日和14日两天，十年期国债收益率直接由2.7%上涨到了2.84%，涨了14个基点。利率大幅上升使得债券价格大跌。
那么为什么那两天十年期国债利率会大幅上升呢？
11月13日，央行、银保监共同发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，内容涉及保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度六大方面共十六条具体措施，简称地产16条。
目前来说，地产还是经济的基本盘，结合上周发布的进一步优化YQ防控的二十条措施，大家认为经济有企稳复苏的预期了。
十年期国债收益率和经济是正相关的，如果预期经济变好，十年期国债收益率就会上升，这也好理解，经济好的时候投资回报高，而代表资金成本的利率自然会水涨船高。
也就是说，预期接下来经济不好，才是买债券的好时机。
为什么过去几年，相比于股票，大家觉得投资债券真的是稳稳的幸福，波动很低，收益率也不错，下面给出了过去5年中国十年期国债收益率的走势：
可以看出，十年期国债收益率一直在往下走，只有2020年是震荡的，那一年债券基金的涨幅也相对较小。
中国过去5年的GDP增速如下：
| 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022前三季度 |
|---|---|---|---|---|
| 6.75% | 5.95% | 2.24% | 8.11% | 3% |
2020年是YQ爆发之年，增速断崖式下跌，而2021年只是将前期落下的给补上了，那两年的平均为5%左右，可以看出，GDP增速一直在往下走，这和十年期国债收益率的走势是一致的。
那么当前时点，国债收益率已经有底部往上走的趋势了，持续性还得看明年的GDP增速，已经有专家预测明年中国经济增速会达到5%，高盛也预测明年中国的增速将达到4.5%。
参考2020年到2021年的经验，在低基数的前提下，明年增速往上确实是大概率事件。
当然，国债收益率还和央行的政策密切相关，2022年，美联储加了6次息，美国十年期国债收益率一路飙升，美国债券早就崩了。中国央行虽然总体维持着相对宽松的政策，但是在中美利差倒挂的背景下，货币政策空间也是受较大的制约的，继续宽松的空间有限，缩紧的可能性倒是存在。
根据美林时钟的配置理论：
当前应该是3到4的区间，债券牛或已终结。从股债性价比的角度来看，适当配置些股票是不错的选择。
2018年资管新规提出所有的理财产品都必须净值化，净值波动型产品的意思是真的会亏钱的，没有一招鲜的高收益低风险产品，资产配置是一条必经之路。
债券下跌这件事情没什么新鲜的，看看美国的十年期国债收益率，这两年投资美债的人估计比投美股的还惨。
