先说结论，发生金融危机的概率非常高，而且即使是出错了，未来预言的准确度也会不断上升，最近两三年里几乎必定会爆发金融危机。

要讨论这次的金融危机，我们就必须回到08年金融危机，因为08年爆发金融危机之后，美国根本就没有去加强监管，没有去治理金融乱象，反而是不断放松监管，金融市场变得越来越乱，所以08年金融危机根本就没有结束，现在只不过是08年金融危机的延续而已。

当年美国应对08年金融危机的方法就是用大水漫灌来掩盖真相，本质上就是掩耳盗铃，单纯靠借贷来粉饰太平，来迷惑全世界的目光。

然而，纸终归是包不住火的，更何况还有新冠疫情的助攻，08年的时候还能叫烂船还有三分钉，新冠疫情是直接把那三分钉都给拔了，围绕美元构建的金融系统早就已经开始散架了。

如果是按照疫情后的发展趋势来看，前两年就应该爆发金融危机了，只是那个时候杀出了一个AI浪潮，给美国的金融系统续了一下命，这才拖到现在，金融危机也从早就应该爆发转变为随时都会爆发的状态。

随着Scaling Law的边际效应逐渐消退，AI浪潮的爆发性增长已经结束，甚至技术界已经认为现有路线无法实现AGI了，等于说技术面的幻想已经破灭。

没有技术爆发的支撑，市场就要开始给AI产业算成本账了，这时候大家就会发现连行业龙头OpenAI的营收都还在百亿级别挣扎，但是他们需要的投资却达到万亿级别，这种成本账就是小学生都能算得过来，所以AI泡沫随时都有破裂的风险。

一旦AI泡沫破裂，大概率就会引发金融危机，而目前来看AI泡沫破裂似乎是近在咫尺，所以金融危机在2026年爆发确实是非常有可能的。

由于这次金融危机是已经威胁到美元上来了，所以由美国构建的全球化体系都难逃被波及的命运，而像日本正处于中美摩擦的最前线，同时也是债务率世界第一，自然会是崩得最惨的经济体之一。

金融危机是金融系统缺乏治理所造成的恶果，是无法靠债务来掩盖的，而08年金融危机发酵了18年，现在只不过是发展到所有人都能够用肉眼可见的程度而已，并没有出现什么新鲜事。

美国的金融系统必须要经过彻底地改革才能修复过来，而在此之前金融危机都很难真正结束，所以美国的经济大概率会一蹶不振，而围绕美国建立的全球化也会跟着一起倒霉，这是不争的事实。

对于我们来说，应该做好相应的心理准备，因为过去这些年我们都在吃全球化发展的红利，现在美式全球化退潮了，肯定会对我国构成重大负面影响，但是全球化不是美国的私有物，我们也可以搞自己的全球化，而且已经初见成效，所以2026年我们会遇到来自于外部很大的下行压力，同时也会看到金砖国家机制与“一带一路”建设带来的强大上行推力，中国经济将在强力的上下拉扯当中螺旋式发展。

罗杰斯以前是量子基金创始人索罗斯的搭档，他的观点，足够引起我们的重视。今年他清空了自己持有股票，全面拥抱了黄金白银。

可以说危机的发生已是必然，问题仅在于“何时发生”，而他判断的临界点就在不远的未来，非常可能就是2026年。

这次危机，由两大相互缠绕、日益膨胀的风险引爆。分别是疫情后各国积重难返的“债务海啸”与市场对人工智能的“非理性狂热”。这两股力量的叠加，其破坏力在他眼中将远超2008年金融海啸和2000年科技股泡沫破灭。

在疫情后，为刺激经济，各国政府祭出大规模财政扩张政策，导致公共债务急速攀升至历史高点。发达国家公共债务占GDP的比例在2024年已接近二战时的峰值（116%），这是1850年以来的最高水平。

罗杰斯特别以美国和日本为例，揭示了财政悬崖的严重性。他警告，若美国国债继续无节制扩张，到2032年总额可能飙升至50万亿美元，债务占GDP比率突破135%，恐重演1976年英国式的债务危机。而日本的情况则更加结构性与危险。日本正同时面临人口减少与政府债务持续攀升的双重挤压，政府却仍依赖发行赤字国债来支撑减税与抑制通胀的短期政策。

如果说沉重的债务是缓慢燃烧的引信，那么AI领域的资本狂热则可能是点燃火药桶的那颗火星。当前，以英伟达、OpenAI等巨头为核心的AI投资热潮席卷全球，其规模之巨令人瞠目。数据显示，仅亚马逊、微软、谷歌和Meta四家巨头在2026年的合计资本开支预计将突破4000亿美元。

为了喂养耗电量惊人的AI算力，美国正规划建设总容量超过45GW的大型数据中心，预计到2030年将占美国总电力产量的40%。

对于AI，已经很多投资人发出过警告了，但是也有人半路转向了，因为一直在不断上涨，似乎已经成为了信仰，没人能够预测拐点何时到来。

但是二者叠加起来，造成破坏性，将会超过人类历史上任何一次金融危机。

危机的种子已经埋下，没有什么事情是00%的。其是否以及以何种形式以及何时爆发，将取决于各国能否在有限的时间内进行艰难的财政整顿，以及AI技术能否迅速将资本故事转化为普遍的生产力革命，前者希望几乎为零，后者就是和时间赛跑了。

闲聊公号：时代之

金融暴雷后，全球不说如何，单看美国，美国要是金融暴雷了，美元，债务，财政都会受到重挫，美国那么多行业和饭碗都依托以上的因素得以续存，要是暴雷后无法短期内找到解决方案，美国要么强行发动世界大战，要么就只能等着全美内爆了。

我个人不信美国人看不懂这个，所以美国要不是内斗到非要作死的地步，大概率会选择互相妥协继续把问题拖下去，谁也承担不起金融危机的后果。美国必须先熬着，熬到欧洲日韩经济都爆掉后再说。

08年后对金融危机美国方面不是完全没有应对手段的新手，再加上这些年过后当前的美国越来越极端，越来越下作，只要够不要脸，不要在乎中底层的死活和国家长期发展，要真采用“滞涨”“收缩”“吃盟友”的方案其实继续熬个十年都不是问题。

但凡有一个新兴产业，例如ai，刚出来的时候，假如产值值一个亿，未来预估一千亿。好的，然后炒作资本就会迅速上杠杆，立刻把这个预估产值给占有了。也就是说，即便以后这个产业真能实现这个产值，大的蛋糕也早就被金融投机资本给分光了。剩下的人只能喝那么一点点汤。

更要命的是，实际现在ai可能无法达到那么高的产值。所以这些上了几十几百倍杠杠的金融资本，也会自己内部崩塌，诱发经济危机。

这种高效的掠夺制度，加上贷款制度，可以把普通人未来的收益都掠夺走了。完全看不到希望。除了世界范围内的革命去推翻这个制度。