判断人民币走势也相对容易，长期走势比美元指数稍微缓慢一些，比如美元指数迅速下跌10%，意味着一揽子货币普遍针对美元升值，而人民币也升值，但幅度可以在5%以内，并且拉长升值周期，给涉外企业足够的反应时间，毕竟内需不足的大背景下，对于出口的依赖度更高了，缓慢升值是符合当下的经济要求，至于为什么可以在大趋势下调整幅度，还是和涉外的选择有关，外汇管制越严格，则干预汇率的能力越强，所以看美元指数就行了，随着美联储的连续降息，美元指数从上个月同期的100.3，已经来到现在的98.2%，下降幅度大概在2%，人民币从7.12升值到7.04，增值幅度大概在1.1%左右，结合从去年到今年的美元指数走势，也符合小振幅，长周期的特征。

除了美元指数，国内哪些信息可以用于分析人民币的走势呢?

cpi算一个，如果cpi持续低位，则通缩压力就会让政策倾向于对内继续降息，对外疏通产能输出，能做的就是继续减缓人民币的升值空间，从而给出口挤出一些竞争力。

利差算一个，无风险收益参考的10年期国债收益率，以前几次之所以人民币可以升值到6.3，除了美元指数走弱外，还有一个因素就是国内的高息环境，比如2015年10年期的国债收益率还在3%左右，风险登记接近的大额存单还有4~5%左右，不管是外资还是国内的企业算收益的时候愿意提前兑换人民币进场，再高位时再离场，现在人民币升值预期依旧存在，但高点可能很难再到6.3。

总结起来，人民币升值基本是大趋势，幅度结合国内的经济环境，大概率低于美元一揽子货币的升值速度，利差也没有过去的吸引力大，综合可以给出一个顶点的预判，这个周期人民币很难，或者不太想达到过去6.3的高位，顶点在6.6~6.8的可能性很大。

难受啊，7.3的时候买了点工行的美元理财，年化4%左右，没想到回不了本。

人民币汇率升破7.05，创14个月以来新高，未来怎么走？

每经记者｜赵景致 每经编辑｜陈星

12月15日，人民币对美元汇率走强，更多反映国际投资者预期的离岸人民币于盘中升破7.05，在岸、离岸人民币汇率双双达到去年10月中旬以来的高点。

记者注意到，11月下旬以来，美元指数走软，人民币汇率逐步升高，目前离岸人民币、在岸人民币汇率均在7.05附近运行。12月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0656元，下调18个基点。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期人民币对美元中间价已连续10个交易日向偏弱方向调控。这表明，当前中间价调控的目标是引导人民币汇率与经济基本面匹配，为外贸企业营造稳定的贸易环境，而非引导人民币快速升值。

人民币汇率持续走强

数据显示，15日午后，离岸人民币对美元汇率拉升，最高至7.0460，一举突破7.05，并创14个月新高。

记者注意到，最新一轮较大幅度升值始于11月21日，期间人民币对美元汇率从7.11附近升至7.05附近，升值约600个基点。

消息面上，据媒体报道，纽约联储主席威廉姆斯当地时间11月21日表示，随着劳动力市场降温，美联储在近期仍有进一步降息的空间。威廉姆斯在联邦公开市场委员会（FOMC）任副主席，与美联储理事一样拥有永久的投票权，被视作该联储的“三号人物”。此外，美元指数自11月21日后接连走低并跌破100，12月15日于98附近震荡。

本月11日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%，这也是美联储自今年9月以来连续第三次降息。

王青表示，近期人民币对美元汇率连续上行，有两个直接原因。首先是美联储降息前后，美元指数持续下行，跌破100，这带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程。其次，年底临近，企业结汇需求增加，也会带动人民币季节性走强；特别是近期人民币持续走强后，前期累积的结汇需求有可能在加速释放。

对于人民币升值是否与美联储降息后中美利差收窄有关，王青对记者指出，12月以来10年期美债收益率上升17个基点，而10年期国债收益率保持稳定，中美利差“倒挂”幅度反而有所扩大。这样来看，近期人民币对美元升值，与中美利差走势关系不大。

宏观经济是汇率基本盘。12月15日上午，国家统计局发布的数据显示，11月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，全国服务业生产指数同比增长4.2%，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，国民经济延续稳中有进发展态势。

记者注意到，今年以来，在“增强外汇市场韧性”“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的积极引导下，人民币汇率整体保持温和渐进的升值节奏，截至12月15日，离岸人民币年内整体升值幅度为4%左右。

保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定

“7”是市场重要心理关口，人民币近期持续升值并向“7”靠拢，也引发了市场对于汇率是否会升破“7”的讨论。

中信证券指出，央行的稳汇率政策更多在于防止单边一致性预期，预计年内人民币有望偏强运行。但考虑到年底结汇的季节性效应，不排除阶段性突破“7”的概率。

王青指出，从各类影响因素来看，预计短期内人民币还会处在一个偏强运行状态，接下来要重点关注美元走势、人民币中间价调控力度，以及国内稳增长政策的力度和节奏。

“近期人民币对美元中间价已连续10个交易日向偏弱方向调控。这表明，当前中间价调控的目标是引导人民币汇率与经济基本面匹配，为外贸企业营造稳定的贸易环境，而非引导人民币快速升值。”王青说。

对于明年汇率走势，招商银行金融市场部认为，人民币汇率将受益于资金流入与外汇累积，预计升值节奏温和、渐进，后续若美元指数反弹，将进入双向震荡。

招商银行金融市场部指出，美元指数预计仍有走弱空间，但鉴于美指篮子货币缺乏持续性利好，而美国预防式降息巩固经济的效果逐渐显现，最终将令利率停留在G7（七国集团）货币中相对较高水平，美元或将重新受益于套息逻辑。故美元指数下行空间有限，且有望再度反弹。

此前中国人民银行货币政策司负责人表示，“十四五”期间，中国人民银行、国家外汇管理局持续大力引导企业和金融机构树立风险中性理念，指导金融机构积极为中小微企业提供汇率避险服务。中国外汇市场参与主体更加成熟，汇率避险工具使用更加广泛，市场更具韧性。2025年9月，企业外汇套保比率约为30%，较2020年的17%显著提升。

“展望未来，我国宏观经济基本盘稳固，国际收支有望保持自主均衡，中长期汇率稳定有坚实基础。但汇率的影响因素是多元的，我们将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”该负责人表示。

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