也该升值了,这个周期兑非美的主流货币已经算弱势了,比如对欧元、英镑等,人民币相对美元和美元一揽子货币不把么强势,非常有利于出口,这也是这几年长期秉承的观点。
判断人民币走势也相对容易,长期走势比美元指数稍微缓慢一些,比如美元指数迅速下跌10%,意味着一揽子货币普遍针对美元升值,而人民币也升值,但幅度可以在5%以内,并且拉长升值周期,给涉外企业足够的反应时间,毕竟内需不足的大背景下,对于出口的依赖度更高了,缓慢升值是符合当下的经济要求,至于为什么可以在大趋势下调整幅度,还是和涉外的选择有关,外汇管制越严格,则干预汇率的能力越强,所以看美元指数就行了,随着美联储的连续降息,美元指数从上个月同期的100.3,已经来到现在的98.2%,下降幅度大概在2%,人民币从7.12升值到7.04,增值幅度大概在1.1%左右,结合从去年到今年的美元指数走势,也符合小振幅,长周期的特征。
除了美元指数,国内哪些信息可以用于分析人民币的走势呢?
cpi算一个,如果cpi持续低位,则通缩压力就会让政策倾向于对内继续降息,对外疏通产能输出,能做的就是继续减缓人民币的升值空间,从而给出口挤出一些竞争力。
利差算一个,无风险收益参考的10年期国债收益率,以前几次之所以人民币可以升值到6.3,除了美元指数走弱外,还有一个因素就是国内的高息环境,比如2015年10年期的国债收益率还在3%左右,风险登记接近的大额存单还有4~5%左右,不管是外资还是国内的企业算收益的时候愿意提前兑换人民币进场,再高位时再离场,现在人民币升值预期依旧存在,但高点可能很难再到6.3。
总结起来,人民币升值基本是大趋势,幅度结合国内的经济环境,大概率低于美元一揽子货币的升值速度,利差也没有过去的吸引力大,综合可以给出一个顶点的预判,这个周期人民币很难,或者不太想达到过去6.3的高位,顶点在6.6~6.8的可能性很大。