谢邀。

化债嘛，你就当规则怪谈，要抱着面对克苏鲁的心理准备去面对这些用词。

---

“国有资源资产化”，第一个坑就埋下了，“资源”。

胖友你自己扪心自问，如果是值钱好东西，如果是躺着数钱的买卖，你会把这块资源放到市场上么？

尤其要记住：咱是双轨制，您是躺在上面那道轨的，是天家。您为什么要把世袭罔替的好东西放给下面那道轨的、那群庶民？

所以一：这不是啥好资源，这是埋了一堆负债和使用限制的坏资源；

二：这确实是好资源，但是，

有过次贷PTSD的中老登一眼就明白，这是要打包。

眼下很多三四线甚至一二线非核心的资产，跌麻了，留在国资和银行体系的账本，根本不敢拿到市场里交易。

因为一交易，账面估值就会被市场的出价戳穿，大家都难看。

很多地方是搞债滚债发工资过日子的。手上的资产不值钱、不能借更多的钱，整个地方就塌掉。下面的人叫苦，上面的人没有前程。

之前还指望放开地产限售限购后，用（想象中的）积压买盘和进城农民给撑一波。结果自去年924地产新政以来，还是跌了至少12%的交易额。

下面那道轨挤不出更多的买盘，那就只好加大筹码：把一部分真金白银的好资源和一大堆“不那么好”的资源打包，见证奇迹的时刻，一大块“优质资产”诞生了。

这就是“尽可能资产化”。

这几年是不是多了很多“新能源综合产业园区”、“文旅康养研学应用示范基地”、“绿色人工智能数算中心”？

要么是老黄瓜刷绿漆，要么是夜店果盘。

---

理解上面这点，后面两点就很简单：

资产化后尽可能证券化：放宽交易限制，把这块资产尽可能推销给最广大群体。

这几月不是炒股嘛、不是存款搬家嘛、不是m1m2剪刀差嘛、不是抱怨没有好资产买嘛；

爷来咧；

证券化后，资金还要杠杆化，这句话说得比第二点还直白：

把资产给你做出来，就是支点；

还给你国资买量作为启动，这是跷跷板；

接下来就是汤师爷教张麻子的那一段了。

---

讲真，本来这套真没毛病。

把不良资产和优质资产打包、释放给更大买盘、用交易增量来化债，这是基操。

但你加上“一切”、“尽可能”，而且是以官方立场说出来，爷，我怕。

---

但是，话又说回来。

“三资改革”，23年湖南就喊过，今年轮到湖北。这俩地方虽然都是经济强省、产业相对健全，但都有地方债问题。

湖北是以武汉为核心的低效重复基建和地产泡沫，湖南则是非标融资比较突出。

一般来说，按体制内风格不会轻易喊狠话。话说得太绝对，出了事屁股不好擦。

但这两地前后都这么决绝地放话，只能说地方化债的真实压力已经让政策口给了某种绿灯，至少是默许。

所以咱叨叨半天，最后也不好真说啥。重疾对猛药，搞不好人家也是要杀出一条血路出来的，谨慎观察吧。

---

总之，今年各地方各显神通。别说什么常规的经营权转让或打包资产池，部分地方都上链了。

我觉得这对小胖友而言，就是做好部分二线会进一步放缓的心理准备。现阶段看着还好，是因为他们还在抻着（人生啊能不能原谅我这一次）。

作为二十出头的胖友，要想的是：如果等他们把资产化证券化杠杆化都做完，这个区域还没有起色呢？

这是选择就业和长居城市的重要判断点。

---

闲聊公号：王子君的碎碎念。

不就是阿根廷模式么！

国内很多人看不上米莱的私有化做法，认为国有资产私有化一但发生就意味着集体财富的流失，咱们先不说米莱的做法能不能起死回生，更应该关注为什么经济会失控。很多人忽略了最重要的一点，政府债务本身就是以这些国有资产作为抵押的，或者以未来的财政收入作为抵押拿来资金，然后在短期内花掉，比如发债100块钱，给居民发30块钱的福利，自己分70块钱，给集体留下100块钱额外还有每年的利息支出，同时百姓还谢谢当下执政的政客呢。

集体财富和国有资产虽然没有私有化，但早就被掏空了因为债务总是要还的，央行印钞还？拿30块钱福利，本币贬值30倍，以前手里的钱都得被稀释。要么就是进一步的变卖集体资产来还债，还是私有化，没有别的办法，但终归还是把集体资产变成少数人私产，同时往往还会通胀掠夺居民财富，多赢指的是既得利益集团赢多次，以集体资产抵押发债分钱赢一次，再通过央行无底线直接购买国债掠夺居民货币购买力一次，甚至在官方汇率制度和外汇管制下，把钱高位转出去再赢一次，同时大家只会想到过去的政府还能发30块钱的福利，而现在的政府却在搞国有资产私有化还债，也是非常讽刺。

回到这个问题，资产证券化之后就是融资，与以往的用国有资产抵押融资不同，抵押所有权不发生改变，而资产证券化是发生权益转移，不就是国有资产私有化的明面版本么，也就是直接的卖国资。不止资产本身，收益权特许经营权打包三十年卖出，已经很常见了，也是把未来二三十年的收益拿到当期花。第三个，还能放大，比如上述的两个操作获得了资金，但投资起来还是力不从心，怎么办？杠杆撬动，和买房有点像，政府出10-30%资金，吸引市场投资剩下的70-90%，短期的投资效益可以成倍的放大，至于未来的履约，承诺的政府购买（比如污水项目），那是下一任的事情。

总之就是尽可能的把集体资产变现，把未来的收益权和特许经营权变现，再通过杠杆撬动吸引市场投资，就是想尽办法的搞钱来做放下的投资，投资驱动又是我国几十年的路径依赖，不管边际效用如何，对于当期gdp都是直接的贡献，至于未来的收益，政府购买的承诺，那就是未来的事情了，甚至还会增加政府的隐形杠杆，比如自己临时成立公司高价买入30年的特许经营权。

过去靠土地财税锁定居民六个钱包和未来三十年收入，现在这条路走不通，要继续刺激投资，也就有了这一系列把未来钱那到现在花的办法，未来寄希望于后人的智慧，实际上像人造房地产泡沫这样的透支型的财税方式已经有点赚断子绝孙钱的意思，如果再给后人留下一堆债务和掏空的资产（实际为负债），怕是没有多少后人来扛这个比房地产泡沫更大的旁氏大山了！