比亚迪已经在拼尽全力了，据说凡是涉及出口相关的员工，

一律禁止加班，严查劳动法，避免被国外卡脖子，

作为一个中国企业，

被逼到善待中国人，

可想而知比亚迪的付出，认真与诚恳，决心。

巴菲特这个时候的唱衰，没有道理。

比亚迪不是巴菲特主动买的，是芒格让巴菲特买，巴菲特不想买，然后芒格一顿拍桌子骂娘，巴菲特经不起这折腾，才去买的比亚迪。

芒格去世不久巴菲特就开始减持比亚迪，老头压根不认可比亚迪这种高负债的企业

他喜欢的是可口可乐这种稳定现金牛

原因只有一个：BYD是个中国公司，而且纯度极高。

巴菲特负责守住伯克希尔的下限，芒格负责推高伯克希尔的上限。

芒格说服巴菲特投资BYD的时候，中美关系还算可以。

巴菲特——一个说过“永远不要做空自己祖国”的坚定资本主义战士，此时此刻做出此种判断。

完全遵守了其一以贯之的逻辑，甚至你可以说，他到最近才清仓BYD，已经是让理智留到最后一刻，堪比当年司徒雷登了。

原因如上图所示。即使丰田之路能走通，未来几年里也会有巨额资本开支用于建厂导致pb被压制。

芒格还是能代表无国界的资本，但巴菲特不投比亚迪是因为他只投资美国，而美国现在已经彻底赶不上新能源这趟车了。投给比亚迪的钱有概率变成霹雳十五去捅f22的屁股，所以哪怕是放弃利润放弃未来也要做好政治站队，这才叫美国资本家的政治修养。

• 比亚迪过去那种爆发性的成长（explosive growth）已经不存在了（和竞争无关的维度，而是EV渗透率的维度）；
• 中国新能源车行业竞争的加剧（这条是竞争维度）；
• 地缘政治风险（中美脱钩，台海等）。

伯克希尔清仓比亚迪时机也非常好，EV市场的火热以及流动性的充足，也提供了源源不断的承接盘。

其实在纯粹的商业投资之外，由于巴菲特全球名人及风向标的作用，其投资某家公司往往有很强的背书效果，对品牌美誉度有积极的正向效果。巴菲特一季度清仓比亚迪，在我看来，资本市场风向标意义是其一，失去背书效果是其二。

巴菲特投资风格本来就不适合比亚迪，之前的投资是伙伴推动的“意外”这事前面很多回答介绍了。

俺这里说点别得关联——这年头制造业实体经济的投资回报率，已经跟不上金融和科技产业（如今科技也可以算是半个金融）了，也跟不上随着通胀而增长的贸易行业。

于是中美都出现了民间投资实体经济减少的情况。

中国这边，民间投资高峰随着2022-2023年房地产调头下落，也跟着下来了。

美国那边，懂子2017年推动的减税，事后75%的节约税金进入了金融市场。登子几万亿的灌水补贴，只是“吸引（迫使）”了一些芯片和电动车产业在美国投资，对美国“制造业回归”的帮助极为有限。

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直接解决办法吗？

中国这边是政府补贴（设备以旧换新）和国有控股投资来顶上，目前看顶上投资没问题，但随着制造业自动化升级，这些年出现了“投资越多，提供就业越少”的局面。伴随规以上规模工业企业产值增长的，是其用工岗位千万级的减少。已经没法形成：投资-就业-消费的正向循环了。

美国那边，民主党要搞丰饶议程，国家来强行引导市场投资，于是被共和党批评说是社会主义。

而共和党开始让政府强行持有企业股份，获得企业黄金股权，强迫外国来投资本国制造业。对此民主党还没说话，共和党参议员兰德・保罗（Rand Paul）就先说了这事“迈向社会主义的一步”。

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至于企业咋办吗？写PPT呗（话说俺都想把这当新业务试试水了）。

比如马斯克，已经把特斯拉电动汽车当鸡肋，未来市值主要靠无人驾驶出租车和人形机器人来顶上。

或者如美国那群AI企业，之前还盘算AIGC过了之后怎么吹牛，上周发现人家已经搞出新名词了，叫“物理AI”，名词看的新鲜，可实际啥东西估计大伙都见过。

我发现很多人对伯克希尔和比亚迪的事一点也不知道啊。

伯克希尔买比亚迪这件事完整经过很长，简单的说本来就是对冲基金喜马拉雅主理人李路/录（以下简称主理人）推荐给芒格，芒格推荐给巴菲特，巴菲特用伯克希尔买的，正常来说，巴菲特和芒格的投资风格都不会看一眼制造业。

查理芒格曾说过：“世界上有两种生意，第一种生意是你可以每年赚取12%的收益，然后年末你可以拿走所有的利润。第二种生意是你同样可以每年赚取12%的收益，但是你不得不把赚来的钱重新投资，然后你指着所有的厂房设备对股东们说：这就是你们的利润。我恨第二种生意。

2010年9月27日，主理人陪同巴菲特到深圳参加比亚迪的活动，这是在买了2年后，巴菲特和芒格第一次来参观这家公司的总部，也是主理人时隔多年后第一次回国。

本来投资比亚迪就是意外，基本上全是主理人的事，现在芒格去世了，主理人也清仓比亚迪了，正常来说巴菲特就不可能持仓这种股票，任何时刻清仓都很正常。

主要是这个主理人以前在另一个地方干过主理人，具体排名好像是17/21，这个大家都心照不宣了，装不知道可以，但有些人明显是真不知道。

而且你正是要靠比亚迪为代表的制造业超过巴菲特为代表的去制造业只剩金融的美国。

到底还能不能超？

简单理解：新能源汽车市场已经从蓝海市场，转变为红海市场。已经从成长产业，转变为成熟产业。在简单的理解：比亚迪在所处行业，已经触到行业瓶颈，而其估值又高，已经提前透支了未来5-10年的发展空间。

成熟行业=行业低增长率。而高估值=透支未来业绩表现。总之，有泡沫，没成长性。属于需要及时处理的资产。而最令人担心的，是迪子会因为股市逆风，而产生更多的问题，比如供应商信用链条的可持续性。反身性的恐怖在于，顺风的时候锦上添花，逆风的时候落井下石。

如今的悬念，比亚迪是否会和当年的中石油那样，也就“一江春水了”。