这个业绩问题很大，因为外卖大战真正开打是在7月，而且在财报中高呼“非理性竞争”的美团也是在7月才开启“零元购”的。

实际上美团一直是参战的三方中显得比较被动的，先前7月下旬时还来了个“携民渡江”，召集一些实体商家召开恳谈会，大倒苦水说“非理性内卷”。其实这就侧面印证了美团在被迫卷入即时零售市场的“外卖大战”后，处于相对不利的守势地位。

现在财报显示美团2025年二季度调整后单季度净利润已经跌去89%、减少120亿、只剩下不到15亿（调整前只有3.65亿），净利润减量的大部分都体现在营销费用，仅这项成本就同比增加近77亿、暴涨51%，接近净利润减量的三分之二。

但问题是，营业收入的增幅只有不到12%，不仅远低于51%的营销费用增速，也明显低于27%的营业成本增速。这就意味着，被迫应战的美团，市场份额实际已经被其他参战方瓜分了。

更关键的问题是，财报所体现的二季度内，美团只是在和京东外卖打烈度相对低的回合制，只是一种前奏。淘宝闪购补贴入场真正形成三足鼎立的“外卖大战”格局是在7月2日，美团自己被迫应战推出的引流措施“零元购”也是在7月12日。这些已经发生的情况，还没有体现在截至6月30日的美团二季度财报里，但二季度财报体现的业绩问题已经很大了。

所以，美团基于外卖和到店业务的“护城河”可能没有想象中那么稳固。现在8月即将结束，如果“外卖大战”持续下去，或者其他两家有意继续保持一定的竞争烈度（事实确实如此），那么包含7月情况的美团三季度的财报必然会更难看。

昨天我写了一个回答后，评论区告诉我塔斯汀汉堡更好吃，今天就尝试看了一下，果然符合我昨天的帖子：

京东和美团究竟谁能笑到最后？106 赞同 · 47 评论 回答

• 京东外卖只有三四家汉堡（塔斯汀华莱士享多味）别的没有，但汉堡显著的便宜
• 淘宝外卖价格还行，比京东略贵，但品类全面
• 美团外卖价格最贵，全方位比上面两家贵，而且甚至会是十块八块的贵，我常吃的几家没有任何一个比淘宝便宜

所以京东的选择是战略性的放弃品类宽度，只做汉堡这个高频品类，留着少量高频商户作为京东的入口权当买个日活。淘宝的选择是全方位出击，只有汉堡品类不如京东便宜，别的都比美团便宜。

随着淘宝的单量超越美团，接下来饿了么/淘宝闪购的运营成本也会有所下降，美团则会有所上升。这很好理解，单量减少但是架构设计还是为旧有单量设计的，类似于一家饭店按照每天200人的规模雇佣的服务员和厨师，但现在每天顾客掉到100人，那自然相对成本会上升。

在我实际点单的时候，也是时不时对比一下各家价格。美团最近的价格甚至有些贵的离谱，简直难以理解：

京东16.4元，淘宝16.4元+0.9元配送，美团28.3元+1.1元配送。

什么概念？相比京东，淘宝贵5.5%，美团竟然贵了79.27%，整整13元。

讲道理，你贵个一两块三四块都能理解，各个平台有差价也是正常的。但现在一个汉堡+鸡肉卷+可乐干到29.4元，这还是华莱士吗？这价格吃肯德基都够了吧？

所以我觉得美团接下来不好应对。