Powell在2025年8月22日全球央行年会上的讲话偏鸽：

1、尽管通胀风险依然存在，但就业市场疲软成为关键变量；

意思就是：通胀是否上升肯定有风险，不过目前就业市场过于疲软，因此降息有必要。

2、对于货币政策框架进行调整；

上述表态意味着美联储9月将开启第一次降息；而如若美国就业市场持续疲软，则年内还会有一次降息，每次幅度均为25BP的可能性较大。

此前较为确定的事情是：

1、美国当前通胀并不明显：尽管关税战已经开始近半年时间，美国主要的通胀指标依然平稳。尽管部分通胀指标略有抬头，但是从关税到通胀的传导依然需要时间；

2、就业市场低迷：在大幅下修6-7月的就业数据之后，未来几个月的就业数据更令美联储担忧。因此，刺激经济将超越通胀暂时成为美联储最为关心的事情。

因此，Powell给出的结论很明显，美联储在2025年到了降低基准息率的时刻。

市场表现相当积极：

1、美国三大股指一改前几日的低迷，均出现较大幅度上涨；其中US30（道琼斯工业指数）创下历史新高；而此前连续创下新高的US100及US500，由于前几个交易日明显回调而暂未创下历史新高。

2、美元下跌，黄金上涨：美联储即便降息25BP，对于全球汇市的影响也较为直接。其中，降低与其他经济体之间的利率差，将会引发资金流动，而导致美元汇率下跌。

在Powell讲话之后，美元指数大幅下跌，退回98以下，而前段最低点为96.37（7月1日），阶段最高点为100.26（8月1日）。

离岸人民币小幅上涨，变化并不大；而港元拆息全面上涨，兑美元已经回到7.80平衡点附近，暂时摆脱了“弱方兑换保证”。

Powell的讲话对于资本市场是利好，意味着美国货币政策将会宽松，以支持经济发展，而通胀则暂时可控；预计短期内美股可能继续上涨，而美元承压，可能退至97.0-97.5区间。

日本新闻倒是没说可能降息，说的是降息的讨论“处于慎重进行的状况”。

新闻大概说，美国联邦储备委员会（FRB）主席鲍威尔22日在西部怀俄明州召开的年度经济研讨会“杰克逊霍尔会议”上发表演讲，称降低政策利率的讨论“处于慎重进行的状况”。

在特朗普下面打工，鲍威尔这小老头压力不小，他指出，考虑到特朗普政府的高关税政策等的影响，短期内通胀有上扬、就业有下挫的风险。

FRB在下个月16、17日召开的FOMC上，考虑到今后发表的经济指标，预计将判断是否重启金融缓和政策。如果决定降息的话，这将是自去年12月以来时隔6次会议。

一方面美国的劳动市场钝化变得鲜明，由于高关税政策，通货膨胀再燃也被担心。鲍威尔对物价和雇佣双方都抱有风险，对金融政策运营来说是“困难的状况”，表现出了警戒感。

美国官方本月初公布的7月份就业统计显示，5、6月份非农部门就业人数大幅下调。只是，鲍威尔先生分析雇佣的增长钝化，由于政权的移民限制强化劳动力供给减少。

他指出「没有给劳动市场带来大幅度的剩余」。另一方面，最近4.2%的失业率表示：“这是历史性的低水平。”。

鲍威尔还不忘提特朗普。

他说“特朗普关税”对物价的影响“现在很明显”。虽然关税上调的影响被认为是暂时的，但他强调“不允许其成为持续通货膨胀的原因”。　

顺便说，鲍威尔确实压力很大。他现在因为绷着不降息，被特朗普已经狂骂过N遍，人身攻击那种。

特朗普怒骂美联储主席鲍威尔：“太迟、太蠢、太政治”。已经上升到人参公鸡。大有老子要降息，可小老头誓死不松口！的抓马架势。

每当美国股市不够猛、数据不够靓，特朗普就要在社交平台上演一场“喷鲍大戏”。在他眼里，欧洲央行都开始松绑，只有美联储还死守高利率，简直是把美利坚经济绑在火车头上拖沓前行。

“Jerome 'Too Late' Powell has done it again!!!”全怪他！

“TOO LATE, TOO ANGRY, TOO STUPID, & TOO POLITICAL！”这是特朗普的原话，把鲍威尔喷成了人形自走损失制造机。“他让美国损失了几万亿！”

每当觉得搬砖压力大的时候，你就想想鲍威尔这小老头。瞬间觉得那都不是事儿。

我是

@张艾菲

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