1、先从布林顿森林体系解体谈起，很多地摊经济学爱好者最喜欢谈美元和黄金脱钩来说明美元崩盘，其实根本连货币的本质都没搞懂

货币只是一个介质，核心是货币背后对应的财富和资产。美元和黄金脱钩最核心的原因在于，大家发现黄金的膨胀速度太慢了，无法满足需求，

黄金的产量大致在1%点几的速度，相对于1970年代以及后续的世界经济和货币膨胀的速度来说，实在是太慢了，

金本位制度下，货币不能扩张，信用不能派生，结果就是“老钱躺赢，新人没机会”。资本被锁死在旧有体系里，社会缺乏流动性，资源无法流转，经济陷入停滞。

打个比方，比特币比起黄金更加通缩，2100万枚定死了，结果就是早起持有大量比特币的老人优势是压倒性的，新人即使算力是老人的十倍百倍也没办法，产出越来越低

2、因此，美元果断抛弃黄金，改为石油美元进而进化成完全的信用货币，给世界的经济提供流动性，一般来说，货币增速要略微超过经济增速才能匹配

此前我讲过很多次，这里不赘述了，全世界大多数国家对美国都是贸易顺差，美国通过贸易逆差向全世界输出美元，提供了全世界经济的流动性，美元变成了世界的“润滑剂”，各国争相出口换美元、购买美债、储备美元。

3、美国的好处是拿到了铸币税，坏处就是背上了巨额的债务，债务规模远超GDP，美债收益率不断飙升，市场对美国偿债能力产生质疑。

尽管信用货币可以无限派生，但是如果不加节制，导致的后果就是风险溢价会不断提高，也就是2025年上半年大家看到的美债收益率上升，本质就是市场对美国联邦政府的偿债能力产生了负面情绪，要求更高的风险溢价导致的结果

5、美国想要继续印钱，又不希望市场产生“美元泛滥”的恐慌，于是稳定币应运而生：一种由市场主导、资产抵押、数字化发行的“伪货币”，在链上自循环流通，不直接膨胀美联储资产负债表，却照样为美元续命。

稳定币本质是锚定美元的“影子货币”，其最大功能是——帮美国政府发不出的钱，由市场帮它发出来。

这是一种“去中心化的美元扩张”机制，本质是美元霸权的技术升级。

6、稳定币的真正用户，是全球富人和特权阶层。

为什么他们不怕通胀？因为他们拥有特权、渠道、资产、定价权。他们拿的是“社会总收入的80%”，掌控的资源结构决定了——不论你把货币总量变成10、100、还是10万，他们都能掌握最多的那一部分。

为什么全世界富人最后都把钱搬到美元区？为什么都在用稳定币作为跨境搬运工具？

对他们来说，货币的“数字”没意义，重要的是资产的流动性和“美元体系的保护”。

美国是资本家的美国，好好理解这句话。

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美国政府允许在发行的稳定币（也就是这次的《天才法案》），的确能帮助美国—美元体系稳定，具体有三个方面——

一是把稳定币纳入监管，既要求美国发行的稳定币必须加入反洗钱和制裁合规审核机制，要用这些稳定币来躲避美国金融制裁更难了。

二是有助于短期美债销售，市场预计能在懂子任期最多带动1.6万亿美国短期国债销售。从而让美国财政部腾出手，通过回购长期美债的方式解决长美债销售难的问题。

三是有助于提升“美元”国际支付便利性，进而提升流通性。

这三者对美国—美元金融体系都是有好处的。

但是以上都是针对美国国内发行的稳定币哦，这世界上还可以有另一种稳定币：不需要美国政府允许，但是有足够的抵押物（比如黄金实物），又以美元计价的稳定币。

假设下，某个国家或经济实体，手里有一大把黄金，自家货币虽然能去“友好国家“买到很多东西，但汇率不稳定，所以海外贸易伙伴不愿意接手并持有。这样的国家被美国制裁后很难受。直接用黄金去外贸也不现实吗。

这会就可以试试上面提到的那种稳定币了，以持有黄金为锚定，发行以美元计价的稳定币。并和本国货币一样，到“友好国家”也能用（成立一家不涉及任何美元交易的银行，通过该银行可以把上面那种稳定币，按照实时汇率兑换成本国货币）。

美元被广泛使用，和美元霸权是两回事，霸权更多体现在美国靠着支付系统能对其他国家肆意进行制裁，而不需要走国际法律流程。

美元与“以美元计价的稳定币”，也不是一回事，美元都在美国监控之下，而后者如果攒齐了贸易商品供应，是有可能在美国监管体系之外，再搞出一套国际贸易金融体系的。

现在有几件事梳理到一起。

第一，中国喜欢搞大规模的远洋捕捞。

第二，中国目前可以轻松的用人民币购买稳定币。

第三，稳定币马上在美国合法，这意味着他可以在美国购买任意的商品，并且在全世界各个地方使用消费。

请问有什么办法可以阻止中国的富人把自己的人民币换成稳定币？因为一旦把人民币换成稳定币了，只要持有人不轻易透露自己的身份，不在公开市场交易，没有人可以把这些稳定币跟现实中具体的人联系起来。严格的说，只要你不走公开的市场渠道，把人民币换成稳定币，而是私下里兑换。那么这个地球上没有人知道你有多少钱，中国的法院不能对你的钱执行判决，女权没有办法分割你的财产，政府不能对你实施远洋捕捞。

我就说三条。

第一，搞这个是为了找机构花钱买美债给美债接盘，为美国续命。

第二，只要买了美债的机构都可以发币，号称有监管但到底能监管到什么力度没人知道，也就是说有超发风险。

第三，美联储不参与发币，未来发币机构和加密币出了任何问题都和美联储与美元无关。

这次的金融创新在我看来和电信诈骗已经没有多大区别了，加密货币所谓的去中心化已经被美国政府给玩成去责任化了。

下面就看机构能买入多少美债了，要是试图发币的机构吃不下每年美债增长的部分，那这次金融创新的结局参考e租宝。