英伟达的高估值来自对AI算力垄断的预期
AI算力分为训练算力和推理算力
训练算力垄断的前提是 英伟达的芯片设计技术要领先，能使用最先进的芯片制程，能使用最先进的光刻机，HBM等先进技术供应。目前看来训练算力部分英伟达还是垄断的，CUDA生态没问题，即使deepseek也还是用的英伟达的显卡训练。但是问题出在训练算力的使用量上，deepseek大幅降低了训练算力。
AI推理算力其实是比训练算力需求更大，但是英伟达要想垄断推理算力需要美国公司掌握最先进的算法和模型技术，也就是openai和claude要始终保持遥遥领先，他们只会用美国的算力，也就是英伟达。deepseek是一家非美国公司，但也掌握了最先进的模型算法技术，deep seek可不一定只用英伟达的推理算力，中国产的也未必不可以。
华为的910c今年就会出货，性能对标H100，做推理卡是完全没问题的，deepseek已经支持了华为算力的推理部署，训练也不是不行。
英伟达这次大跌，就是因为deepseek的出现打破了英伟达的垄断算力的