美股的泡沫破裂，是一个要素逐渐积累的过程，deepseek是重要一笔。
英伟达为代表的半导体，业绩大增和估值增加，本质是一个“卖铲子”逻辑。
人工智能的各下游，因为要卷算力，所以都需要英伟达的卡。别管下面的openai，meta等等谁赢谁输，卖铲子的不会输。
按照华尔街的逻辑，如果大模型到最后变成算力军备竞赛，那么芯片这块的空间还非常巨大。
从数据上我们也可以看到，目前预测英伟达的收入比较容易，就看看下游买家对第二年的capex（资本支出）计划，大概就能有个差不离的预测。
至于说下家能不能挣钱？比如说能不能有足够多的收费用户啊，有没有杀手级应用啊，先不说呢——毕竟从投资人角度来说，这是产业初期，终端不挣钱很正常。
deepseek的逻辑很简单，我出了一个不需要和你们玩儿军备竞赛的方法，成本是其他家对手的零头。
关键还开源。
问题来了，华尔街对未来算力的预测咋整？
挖金子的人多，所以你预测会有很多人买铲子——现在中国人给了你一个新方案，大锤。大锤方案不需要你那把特制的铲子，成本低效果差不多。
卖铲子