日本股市回到了去年8、9月份的水平，仅仅用了3周的时间。
1、美国经济数据不好、日本经济本身没特别好（外部影响）
日本是出口型经济体，海外的资产也多，所以全球经济特别是美国经济对于日本经济的表现相当重要。
上周五美国公布非农就业数据，非农就业人口增长11.4万人，为2020年12月以来最低纪录，远不及预期的17.5万人；
7月失业率较前月上升0.2个百分点至4.3%，创下2021年10月以来最高纪录，超过预期4.1%。
从4月份开始，市场就在担忧“美国经济陷入衰退”，随着一个个宏观数据不断出炉，市场对于美国经济衰退的担忧一步步加深。
我们说日元是全世界的避险资产，但日股不是。
当全世界担心美国经济进入衰退的时候，所有股票都会下跌。
日本股市不太会在衰退危机中独善其身。
另外日本股市在上涨过程中，一堆人就说失去的30年回来了。
我之前也专门写过文章，不少做投资的、搞财经的，到日本旅个游就说日本经济走回来了。
实际上日本人的观点是，确实比之前好，但绝对没有那么乐观，也没人提走出来30年的低迷。
靠日本自己的经济增长，支撑股市也是很难的。
日本是机构投资者为主，很多人看到美国经济这个样子，看到美股这个样子，也会迅速行动减仓、控制风险的。
2、过去1年多日元贬值太厉害、日股之前涨太多。（长期背景）
日元在2023开始迅速贬值，购买力迅速下降。
由于日本股市大量存在出口型的龙头公司，海外收入较多的商社。
所以日本国内很多的投资者通过买入股票，来对冲日元的购买力下降，从日元贬值的趋势中获益。
7月11号日本央行大举干预外汇市场，7月31号超预期加息0.15%，让日元出现了流畅的快速升值。
对日本的这些公司来说，未来的业绩预期肯定受影响。
同时日本股市过去一年多也涨得太多了。
之前我戏谑说，日本股市涨起来了，日本杂志、电视节目、互联网上教日本人炒股的越来越多。
连高中生都开始研究学股票。
这是不是“似曾相识”？当普通人都被调动起来了，那肯定这个市场至少短期涨太多了。
3、过去几周时间日元快速升值（短期因素）
过去两个交易日，日本股市连续5%+的暴跌。
有个重要因素是，由于日本央行降息，所以“借日元、投日股”非常流行。
最有名的就是巴菲特，用0.5%的利率发型日元债券，转手投资日本的5大商社，获得3~5%的股息。
从2019年他就开始这种做法，2023年开始财经媒体开始大肆炒作这种操作，跟风者很多。
对早期这么做的人来说，确实有利可图。而且不光吃到了股息，股票本身也是涨幅巨大。
但去年跟风进来的，日本股市已经有了不小的上涨，就不一定赚钱了。
在日本央行加息后，借入日元的成本变高，前面借入日元的投资者，有些人就要考虑卖出套现、偿还日元债务了，这部分都是交易高手，要卖会非常果断。
这是这两天下跌的直接压力之一。
4、过去这段时间我突然写美股和日股次数比较多，主要是宏观数据和市场情绪迅速就下来了，感觉很不好。
日本股市跌成这个样子，晚上的美股感觉也不会好。
如此快速的下跌，不要轻言抄底。
这一周多日元升值过快，投资者交易美国衰退，逻辑猛然切换，说不好你抄底就抄在了半山腰上。
有衍生品交易能力，抄底的话就相当于赌一把了。
没有这个能力，还是要关注各国央行的表态：比如美联储什么时候开始呵护美国经济，比如日本央行是不是出来稳定一下情绪。