西降并不意味着东升。
人民币对美元升值，但人民币兑日元没有，甚至还略微贬值。
大多数人都关注到了美元近两年的加息周期的结束，但绝大多数人都低估了日本30多年低利率政策转变带来的影响。
日元加息意味着全球性降杠杆，流动性是趋向于收缩的。
我看市场情绪还是比较高涨的，主要是觉得东升西降，人民币升值。
但我觉得，远没有这么乐观。A股继续看调整，也许有GJD兜着，不会大跌，但调整还未见底。
系统分析下：
这两天全球金融市场可以说是惊涛骇浪。周五英特尔单日下跌26%，日经单日下跌5.8%，人民币一夜上涨851个基点，英伟达一月下跌30%，日元一月升值10%。几十年罕见的波动近日却频频发生。这意味着什么？
拐点到了！
先说下短期全球股市暴跌的导火索。
日元加息
首先是日元加息。日本是海外投资最多的国家。日本国内GDP近乎停滞，被称为消失的30年，然而日本在海外的投资却在持续增长，造就了一个海外的小日本。30年里，日本奉行YCC政策，贷款利率接近于0。于是，很多包括日本的资本，大量借日元，然后在海外做投资。投资包括国债、股市、房地产、债券。比如日本是美债第一大持有国。日本也是中国房企外债的最大持有国之一。这类投资很多都是加了高杠杆的。
举个例子更直观。巴某以在日本的2000万美元作为抵押，在日本借款1万亿美元的等值日元，利率是0.1%。巴某借款以及换汇等综合资金成本为0.5%。然后巴某把这个钱用于投资全球股市，获取每年5%的稳健投资收益（对于巴某来很简单）。那么他的实际收益就是，1万亿 x (5%-0.5%) / 2000万，约为22.5%。这就是套息带来的超额且安全的收益。
收益这么高，且没什么风险。所以，这么做的人越来越多。其中的资金量也越来越大，成为了全球流动资金中举足轻重的一部分。日元也借机成为了全球贷款货币。
7月31日，日本央行宣布加息，利率从0.1%提高到0.25%。这个利率提升看似幅度不大，实则是对全球流动性的一记重锤。以上面例子来说。国际热钱的资金使用成本从0.5%提高到了1%。再加上美元降息预期，美股AI泡沫破裂风险，风险计价之下，巴某每年能够获取的稳健投资收益从5%掉到了3%。这么一算，巴某年华的收益就从22.5%掉到了10%，而且风险更高了。于是，有一些人就开始卖出美元资产，换成美元，然后再换成日元，再归还日本央行，结束套息交易。由于，换日元的越来越多，就使得日元相对美元开始升值。比如过去一个月，日元升值10%。这就直接抹平了巴某的收益（实际更早一段时间日元有大幅贬值）。
而日元还可能继续升值，美股还可能继续下跌，后续结束套息的人可能更多。于是乎，恶性循环的雪崩就发生了。美股科技龙头动不动就下跌10%，日元动不动就升值1%。
这就是之前说的，雪崩一旦开始，就很难制止。这也是鹰眼大胆预言美元将贬值50%，美股将下跌50%的一个重要原因之一。当然，日元加息抽走的流动性是全球性的，美国、东南亚、欧洲、东大都是日元投资的重要市场。这些地方都会面临更严峻的流动性危机。大多数人都关注到了美元近两年的加息周期的结束，但绝大多数人都低估了日本30多年低利率政策转变带来的影响。
日元加息，是全球性地降杠杠！美国用日本加息来实现全球流动性的最后一击。日本通过加息降低国债购买来降低美元的绑定避免被拖入深渊，也是被迫降低息差。欧洲、东南亚在痛苦挣扎。东大继续在刮骨疗伤，修炼内功。这个世界，已经没有任何一方能够完全掌控大局。而且每一方里面又有多股相当势力的博弈。
这，是一场混战！所以局势的演进扑朔迷离。
这是30多年大周期的转折点，投资者在过去30多年里积累的经验都可能被制作成为诱惑陷阱。
参考阅读：日元加息，美股暴跌，危机爆发
人民币暴力拉升，美元资产面临大逃杀
AI泡沫破裂
过去两年，美股节节新高，靠的就是AI故事。而最近，风向显然有些变化。而这些风向的转变也是有据可依的。我梳理了一下2001年互联网泡沫破裂前的六大征兆，和当前的AI泡沫做一个对比，你就理解了。
第一大征兆：过度投资和高估值
当年人人热衷于互联网创业，资本市场也把互联网公司的估值炒得非常高，上百倍市盈率的大概念股比比皆是。现在的情况也很像，在美国，10个创业的，9个说AI。英伟达、微软交替成为世界第一大公司，都是因为AI。英伟达+微软+苹果，三家公司就可以买下整个A股所有上市公司了。
第二大征兆：盈利增速放缓，更有互联网公司巨亏
现在的很多AI公司利润增速也放缓。谷歌、Meta、特斯拉、英特尔等科技巨头近期的财报就不太乐观。英特尔二季度利润暴跌85%，宣布裁员1.5万人。
第三大征兆：技术与市场脱节
当年互联网技术进步迅速，但在市场上的实际应用却并不多，无法转化为商业价值。当时还没有智能手机，上网要搬一台大电脑，应用的领域确实不多。AI在ChatGPT之后又火爆了一年多，市场上仍然没有出现其他广泛且高价值的场景。
第四大征兆：人才的薪资水平却远远高于平均值
薪资水平异常，英伟达一个AI工程师的工资已经达到大几百万。这种人才泡沫不仅增加了企业的运营成本，也说明企业对行业未来增长过度乐观了。
第五大征兆：资本市场暴涨暴跌，大幅震荡
这个最近可以说体现得非常明显了。万亿市值的大公司，动不动就10%的暴跌暴涨。本周二英伟达下跌7%，周三上涨12.8%，周四下跌6.67%。本周五英特尔下跌26%，亚马逊下跌8.78%。7月14日，特斯拉暴跌12.3%。暴涨暴跌意味着市场产生了巨大的分歧，从结果来看，更高概率是拐点到了。
第六大征兆：利率维持在高位
1999年开始，美联储把基准利率从4.75%一口气加到了6.5%，并且高利率一直维持到2001年1月。这次也一样，美联储一口气加到5.5%，并且预计持续到今年9月。高利率维持的时间越长，市场上的流动资金就会越少，当少到一定地步，高风险资产的价格也就扛不住了。
可以说，互联网泡沫破裂前的六大征兆，现在的AI泡沫全部踩中。泡沫破灭在即，市场无非在等待一个拐点。高利率时间越长，企业盈利增速降得越狠，相信泡沫破裂的人越多，破灭的时间就越近。现在之所以还没有完全崩盘，只是因为过去30多年的大牛市培养的信徒足够多。
然而，信仰从来都是用来打破的。敏锐的资本却早已悄悄地套现离场。此后，巨头、大佬才光明正大地表示AI可能存在泡沫。AI股的下跌使得泡沫破裂舆论持续发酵蔓延。这样的转变是不可逆的。负循环已经形成，无非是快一点，还是慢一点的问题。如今互联网如此发达，快一点的概率往往是更高的。中间可能有反弹，但大的回调趋势已经形成。
对于投资者来说，提醒一句话：让我们巨额亏损的，往往是我们最看好的投资。我说未来两年美元会贬值50%，美股下跌50%，大多人是不信的。就像21年我说房价会下跌50%，很多人也是不信，一样的。
美国就业数据
7月美国失业率环比增长0.2个百分点至4.3%，是自2021年10月以来最高值。7月美国非农业部门新增就业人数为11.4万人，远低于市场预期，同时低于6月17.9万人的数字。在过去12个月，非农业部门每月平均新增就业人数为21.5万人。根据“萨姆规则”，当连续三个月失业率的平均值较过去12个月的最低值高出0.5个百分点时，就会触发经济衰退。而7月数据正好满足，也就是说美国已经进入技术性衰退。
这个数据，本身没什么。但是背后的含义却非常关键。美国近年一直在数据造假，大家都是知道。先发布好的，后面找个理由再改改。而这次，这么不好的数据直接发布出来。它意味着美国已经不装了，承认自己经济扛不住了，9月降息确定性进一步提高，而且市场预期降息幅度从25个基点提升到了50个基点。
有人说降息不是利好经济，股市要暴涨吗？其实这逻辑是本末倒置了。根本的逻辑是，经济太差了，要通过降息来刺激，来拯救。一个人需要打肾上腺激素，不是说它要兴奋了，而是它快不行了，要临时挽救。而且，美元潮汐收割全球的背景下，如果经济不是实在差到要崩盘，美国不会降息的。所以，要降息了，是证明美国真的要衰退了。高血压大战低血糖，高血压要扛不住了，而扛不住就意味着败了！而失败是美国无法接受也无法承受的。
市场开始疯狂交易 美国衰退 。作为全球第一的美国衰退了，那全球都会衰退。美国仍然是世界第一大金融强国。世界不太可能出现“美国崩了，全球没崩”的情况。比较好的是，美国和全球一起崩。比较不好的是美国没崩，全球崩了。总之，全球都是要崩的。
大周期拐点
短期的因素说完了。接下来再说下，背后的宏观大局。
首先，还是美资本通过美元潮汐收割全世界。美国通过胡萝卜+大棒（加息+地缘冲突）吸引、驱赶全球资金流向美国，目的是让其他地方因为资金枯竭而崩盘，进而导致资产下跌。就像我们的房价、股价下跌。然后，美资本在美元资产处于高位的时候，减持资产，套现美元，再去全球低价收购资产。然后，在下一轮的资产繁荣中，享受资产增值带来的超额收益。日本、韩国、乌克兰、阿根廷等等国家的核心资产就是这么进入美资本口袋的。
这次美元潮汐有些不一样的是，只有部分西方国家还在支持美国，比如日本、英国。当然，许多国家，包括中国的民间资本也流向了美国，毕竟收益率确实高。
这里的关键就是，谁先套现美国处于高位的资产。先套现的是高位逃顶，拿走收益。跑得慢的就会成为接盘侠。随着加息确定性持续提升，有机构已经在喊今年要降息150个基点了，美元资产的收益率必然下降。赚的钱少了，资金自然是要跑的。
以往，美国都是凭借自己强大的军事、金融实力威慑全球，保证自己先跑的。
但是，这次因为没有太多的对手可以收割，于是美国和狗腿们就有些相互猜忌，甚至美国内部的资本也在异常激烈的博弈。日本有点不听话，英国破产躺平，也又更多的资金阳奉阴违，而中国、沙特之类的国家更是趁你病要你命，都在枪跑。所以，这次大家跑得不那么有秩序，不那么符合美资本的剧本。
当然，确定的是，资金在撤离美元资产。拐点出现了，这就意味着，美国过去两年通过胡萝卜+大棒吸引的资金，要开始回流了。尤其日本那还有一股非常强劲的吸力。
对于美国来说，这是可怕的潮汐。当年美国为了拉爆别的国家，抽水有多狠。回流的反噬就有多猛。美国肯定是很难平稳度过的。35万亿的国债，持续引战的以色列，持续消耗的俄乌，AI泡沫破裂，美国很可能硬着陆，脸朝地那种。这种情况下，美国就更容易萌生 赖账、抢劫 的心思。所以，美国衰退了，破坏性也会随着上升。这也会导致资本异常流动。全球资本更加战战兢兢，不敢乱投资。
西降东升？
国际资本流出美元后，去哪里呢？
有很大一部分资金，其实是来自日本的杠杠。杠杆降低后，就消失了。
大家一定要理解这点，短期内是全球降杠杆。资金不是从美国流向全球。而是从全球流回日本，然后消失了。这个是主逻辑。主逻辑是利空的。
现在都在说人民币升值大利好，甚至有人喊下周一牛市开启了。而我大概是全网唯一在说汇率变化是利空的。
这里不得不提一下。财富获取只有两种方式，一是创造，二是转移。而股市就是一个纯粹的财富转移的地方。在这里，大家都知道的正确没有意义，想错了更没有价值。特立独行且正确，才是超额收益的根本。否则，就只是被引诱，被收割的羊群。
主逻辑之后，才是部分资产从高位流出后会流向哪里？
港A股，无疑是很好的选择。但美国肯定不希望。从地缘政治考虑很多资产是不会来的。假设你是巴菲特，卖了苹果，银行，套现了大量美元。会来A股吗？投资日本，英国，比特币，美国熊了多年后续暴跌后的中小股，都可能。但，不会来A股。为啥？打个仗，没收了怎么办？战争风险是第一风险，是一定要规避的。
参考美林始终，参考伯克希尔，当下美国进入滞涨，即将衰退，持有现金也许是更好的选择。
人民币升值固然是大利好。但人民币对日元没有升值，甚至是略贬的（周五人民币兑美元升值1.1%，日元兑美元升值1.87%）。日元加息的流动性抽吸，同样对东大会有很大的不利影响。
所以，不要看到离岸人民币升值了就认为资金要流入了。我们还需要要多观察，要从实际数据去看。目前看，外资并没有涌入港A股风险资产。
中国国债一直在涨，真是大牛市呀。银行存款太多，以至于很多银行都发布不再接受长期定存。余额宝收益率都跌到1.4%以下了，资金也不流出。可见，资金的优先级仍然是安全，而不是收益。是防御，而不是进攻。这无疑是面对不确定性上升做出的明智决定。
不得不说，有钱人是聪明的。越有钱的，越是聪明。他们不会在不确定性很高，风险很大的时候，去博弈风险资产。他们选择先稳一稳。所以，他们在惊涛骇浪之中仍然可以全身而退。
这也让我想到一个问题，聪明的人预期寒冬会来临，于是都做好了抵御寒冬的准备。那么承受寒冬的，就是那些看不清大局的平头老百姓了。
这是这个世界最残忍的地方。也是资本市场，或者自由市场的必然。除非，理想国实现，否则 社会自然演进，最终的结果就是 天之道，损不足以奉有余。
美国衰退，全球衰退，我们的日子也不会好过。做好准备吧。
A股有没有机会走出独立行情呢？有的。
美国、日本自身难保，已经没有多大的攻击力。欧洲早已萎靡，中东还可能大战。东大仍然处于绝对有利站位。相比之下，东大的资本市场还是便宜的。之前的文章有说，国家队上半年接盘了基民赎回释放的5000亿筹码。而土地财政破灭导致的巨大窟窿也需要股权财政的填补。金融强国、地方收入、地方债化解、地产企业整合都需要股权市场的繁荣。在未来，一个与中国国际地位匹配的A股一定会诞生。指数上万点会实现的。这也是我们的机会，借势全球这一波下杀，短期调整之后，我们就会迎来真正的东升西降格局。而未来中国走出牛市的逻辑有两种，一是复苏，二是国际化突围。
需要注意的是，我们的国家更多的强调“国强”，比较少说“民乐”。举个例子：中国要有很多企业可以造出军舰。但是这些企业是不是赚钱，里面的员工是不是过得滋润，不那么重要。所以，这种导向的结果就是，国家必然会越来越强大，但国民更多的只是跟着喝口汤。指数也许上万点，真正吃到大肉的股民注定不会太多。
博弈危机
每一次危机，都是财富越阶的机会。
每一种投资逻辑都有适应的市场。每一种交易模式都有适应的周期。每一种模式都有胜率。每一个大盘都有容错率。股市是一个复杂系统，真正复杂的就是背后的宏观。
要想抓住大机会，我们就需要关注、跟踪、研究宏观局势。鹰眼做投资，80%的时间都是在研究宏观。20%才是选股、择时、体系优化、操盘。因为我知道，宏观才能解释一切。
很多散户执迷于一种模式，一段经验，其实摸索良久，也仍然只是在盲人摸象。经验总是被打破，预测总是被打脸，规律常常是陷阱。宏观过于复杂，难以建模，周期又可能很长，于是很多人直接放弃参考。还有一些人直接嗤之以鼻，天天天下大事，与我何关？
然而，宏观在大多数时候，都是关键因素。是投资进入深水区，必然要钻研的领域。比如，鹰眼本来建立了一个交易模式，胜率是60%。我简单的把宏观分析不足造成的失败纳入了模式无法解决的范围，接受这个失败率。然而，当深入研究宏观之后，我的分析覆盖到了更大更多资金方的逻辑，我的胜率就提升到了80%。宏观分析可以让我们评估出，当前市场的容错能力。在鹰眼看来，宏观分析是绝大多数投资策略必须要考虑的，而且是重点参考的。
很多散户总是一时冲动地买入，随波逐流地持有，毫无理由地补仓，恐惧失望地割肉。每天，忙着看盘，盯盘，寻找利好消息，观察主力动作。结果呢？自己问问自己，看的那么多信息，有多少是噪音？看的那么多分析，又有多少是主力设下的陷阱？又有多少上头的恐惧和贪婪，是计划好的杀猪、抢筹？
在这个市场，努力没有用。不如静下心来，好好想想，自己有什么系统，可以从这片浑水中，轻松地摸到几条大鱼。而不是在浑水里游来游去，鱼都在旁边游过，却和你无关。而你拼尽全力 浪费体力 也只是 把水搅得更浑，搞不好还把自己淹死了。
鹰眼研究赚钱的交易策略，有守拙的潜龙在渊，基于自己深刻理解的投资逻辑，先于市场共识潜伏潜在主题龙头，吃中线波段的收益。有敏捷的A股狩猎，在大盘容错率高的时候，基于现象级突发事件，第一时间且只在第一时间参与龙头炒作。散户资金小一秒满仓，足够果断就有足够的空间去赚跟风者和大资金的钱。这都是十几年杀出来的模式，鹰眼知行合一的践行，100%的努力，只为在1%的时间里，用上那1%的的知识，博取一次超额收益。
无牛刀，不杀鸡；无厚积，不薄发！
胜率低的局不参与，肉少的局不参与，可能无法翻盘的局不参与，不大亏而后求大赚。
今年市场环境不好，我就是基于“A股狩猎”的策略，保持了66%的高额收益。
投资是需要独立思考的，但是投资也需要思想的碰撞。所以，我建立了一个知识星球“A股狩猎”。我会在里面分享我的宏观分析，投资策略，实盘操作；也希望有几个相知的朋友可以加入，一起交流，一起乘风破浪！不希望圈子太乱，有太多无效的沟通，所以我设置了门槛。
最后总结一下，日元加息叠加美国衰退预期导致了全球性的股市下跌。美国处于临近衰退的时期，股市风险非常高。中国处于衰退中期，但还未进入复苏。大局上来说，美股要卖出，A股还不能大局买入，现金或安全资产是当下的最优的投资配置。超额受益获取的机会尚需耐心等待。