这个就业数据之前就有苗头，用意外这个词可能并不准确，美国从今年3月开始表现出较为显著的上升，在上月来到4.1%，这个月4.3%，用“意外”从数据趋势上来看并不意外，且本轮美联储的加息周期内，失业率就表现出与以往相悖的表现，加息周期内通胀反而持续下降，美股也是出现反常的高涨。
当时政客甚至早早宣传实现了软着陆，用极小的牺牲率实现了通胀的抑制，经济里面很少有既要又要，抑制通胀就要加息和缩表，代价往往是两个，与宽松货币政策恰好相反，就是失业率上升和金融资产下跌，而这个加息周期一个是失业率继续下探，金融市场异常活跃。当然这不是规律失效了，只是2020年的大规模宽松货币政策和至今没有收缩的财政政策，历史上都没有见过这样夸张的应用，抽水也需要时间，导致的结果就是加息下通胀反弹风险高，金融市场依旧过热，失业率也出现了加息周期内的下探。
代价消失了吗？当然没有，失业率不上去，金融资产泡沫不出清，货币供给不回调，只能说加息的目标就没有到位，这也是美联储的降息预期一延再延的重要原因，这里面也有一个反常识的东西，降息虽然利好金融市场，但大规模的降息往往发生在出清周期，比如2007-2008年的降息扩表周期，2020年的美股熔断与降息。
就业强力，金融过热，通胀反复，降息的紧迫性根本就不存在，假设通胀未来稳定下降，维持在3%以下，降息还真就需要失业率显著上升，金融市场大幅回调，这几年美股显然与gdp增速弱相关，与2020年的宽松货币政策和财政政策强相关，这不就是人造经济过热么，再用强而有力的加息来抑制。
至于降息预期，还是需要看通胀指数，这是一票否决权的最高优先级指标，假设未来两个月通胀有一次反弹，那么降息预期就要像去年底预测今年年初降息一样，还会继续延后，没有显著的代价，自然没有显著的效果，失业率和金融资产价格本身就是加息开启时，就在牺牲率的预期之内，只是加息抽水效率和牺牲率，相比于过去的刺激和放水规模来看，具有明显的时间滞后性，不是代价没有，而是还没来到，宣称成功的软着陆还差得很远呢。