昨天回答建行的问题中，插入了一幅图，估计很多读者都没太在意，也有几个问这老头是谁，就是去世后十年其理论才被全球投入大量关注的明斯基，也就是2007年的全球金融危机前夕，各项传统指标看着还不错，包括政客、市场亦或者学者对金融危机的认识都过于乐观，少量的次贷危机点燃了全球的金融危机，刚好与今天这个问题相关。
明斯基时刻基于金融体系的内在不稳定性为假说，预期在一个长期增长的经济体中，依旧会存在系统性的金融风险，尤其是凯恩斯刺激的过度应用之后，会带来市场的债务积累，直至创造的现金流无法覆盖债务和利息而崩断，就会进入长期且痛苦的去杠杆周期，明斯基的理论有时候也被归入到极致的凯恩斯主义者。
经济增长越好，增长的周期越长，则市场越敢借钱扩张，如果再遇上大政府刺激市场而主动放开宽松的货币政策和财政政策，为市场注入过量的货币供给和热度，会让这个上涨周期更热，就是一头猪都能飞起来，只要胆子大，往往会助推金融市场的繁荣，因为钱的流转就是要靠这些金融机构，而且从平均薪资来看，绝对不是把猪肉从冰箱拿出来过一手那么简单，都是直接下刀子割肉的，头部的金融机构到中上游的参与者，百万年薪还真就不是吹的，就连村镇的小型金融机构，在信贷扩张周期年终奖都是望而兴叹的。
而投资品中，对负债程度最高的就是房地产，而房地产又是银行的最主要抵押物，也是各类投资品重要的底层资产，股市就不说了，直接把大众的钱拿来分配，负荷博弈下，股民亏得越多，则对手赚的更多，反正永远不缺持币前来的金融消费者。
投资品增值，市场投资热度增加，投资热度越高，信贷需求也就越旺盛，比如银行的信贷业务，且抵押物往往就是房子这类主要投资品，只要房价永远涨，则银行和各类底层为房地产的投资品就是安全的，越敢在相关领域房贷和投资，自我强化。
逐渐的市场的负债能力总是有限的，创造的现金流也是有限的，尤其是分配体系本身就有问题的我国劳动者收益，六个钱包逐渐耗尽，未来几十年的负债也加上了，靠更后来的年轻人吗？居民消费能力透支，其它行业消费能力下降，自然就业压力就大，年轻人毕业即失业，拿来的加杠杆能力，靠着后来人借更多钱维系各个环节分配的游戏戛然而止，风险就爆发了。
这其实就是明斯基时刻的三个阶段，各个环节可以负担负债和利息的抵补型阶段，逐渐演化成全社会加杠杆投资的投机性阶段，最后演化成以债养债的旁氏阶段。房企就是典型的代表之一，不顾风险的扩张，在居民不加杠杆的2020年以及2021年还把土拍推向高潮的8.4万亿和8.7万亿，左右腾挪以债养债，最终旁氏信贷系统性的崩断，实际上早就资不抵债了。
回到这个问题，我们的居民选择转向之后，不仅收缩投资和消费，还在想办法还钱，信贷创造货币，还债自然湮灭货币，且整个市场流动性收缩，钱不过金融机构了，最多变成固定存款放在银行里面，有储蓄就还债，消费和投资支出的削减，必然导致金融机构的收益下降，我一直很好奇金融体系到底为居民提供了哪些高附加值服务，能获得远超平均水平的工资，收益是自己的，创造的风险尾大不掉后还要那纳税人的钱去填坑，金融体系的内在不稳定性根本就不分地域，这是人性。
所以，即便降幅再高，也是普通行业无法企及的高度，当然高收入的金融从业者对于杠杆的应用往往也比较激进，出清周期可能比普通人要承担更大的风险，但总还是要放低预期的，这不是本人没有同情心，把房子炒这么高，我是见过太多农村人为了孩子的婚育，欠下其收入水平无法承担的债务后，等孩子一结婚基本就割席了，再之后的养老问题和偿债问题，只能说很多人都想象不到有多痛苦，每个阶层都有每个阶层的困局和执念，如何跳出固有思维也是一种挑战。
前几年都说本人唠叨，天天劝人谨慎投资，谨慎负债，提前去杠杆和修复资产负债表，现在虽然已经过了最佳时期，但能做的还就是稳健负债和放低预期，过去债务支撑的繁荣在美好也是昨日黄花，如何应对未来的挑战才是现在要做的准备，拼的是耐力，这个去杠杆周期可能并不会太短。