先声明一下，这个不是灯塔国收割政府行为。
日元三年贬值55%，在经济大国里面属于比较罕见的现象。与老年化有一定的关系，但是这个对日本经济而言并不是坏事情。
日本由于地理原因是一个外向型经济十分明显的国家，货币贬值对其出口那是十分有利的事情。要不是广场协议的束缚，这个汇率早就应该出现了。另外，日本在海外有10亿USD以上的资产，就算对冲都不影响其进口成本。日元的贬值对其海外出口竞争力的提升是很有帮助的。
日元贬值是资本行为，也是正常行为。以前日元是负利率，借日元的资本现在偿还日元是非常划算的。如果是3年前借的日元，现在只需要按照美元45%的投资款归还就可以了，看看这个差值收益是巨大的。因为有套利优势，资本巴不得日元持续贬值更大才好。借着此次日元加息而产生的套利差异，这是资本坐在一起商量大的结果。
但是，日元贬值有利也有弊。日本央行之所以不出手进行干预确实是因为利大于弊。日本财务省财务官神田真人称投机炒作为日元跌势推波助澜，日本政府不排除采取任何应对手段。只是说不排除并没有辅助行动。 引用一下FOREXLIVE首席外汇分析师Adam Button的观点：“我认为日本本月干预汇市的可能性为30%。日元快速下跌的走势表明，现在似乎不是进行干预的好时机”。也有观点说：造成日元贬值的原因是近期由于中东局势的紧张，美国长期利率上升，导致外界大量购买美元抛售日元。越来越多的人预测日本政府和日本银行将在近期内介入外汇市场。
但是，如果你是日本央行行长，面对如此好的机会，会去干涉吗？
4月15日，在日本贬值154日元，跌进155日元之时，日本财务大臣铃木俊一当天就日元贬值表示:“正在密切关注，将采取万全的应对措施。”但他还是认为日本政府没有介入的紧迫感。
由于日本银行在解除负利率政策后仍将保持较低利率。另一方面，美国的消费和就业表现强劲，联邦储备制度理事会(FRB)的提前下调利率（降息）的期待正在消退。因此，卖出日元买入美元的动向成为优势。日本在美国有很多的企业和产业，大幅度贬值带来的竞争优势怎么可以轻易让渡于人？日元贬值合并报表的时候，那个本币计算的利益会放大很多，股东会很开心。
面对如此多的利好，日本干嘛要担心日元贬值？